L'action de Cerebras chute après le relèvement des prévisions, les ventes de matériel étant en baisse

L'action de la société d'IA Cerebras Systems a chuté jusqu'à 17 % lors des échanges après la clôture mercredi, même si le fabricant de puces a dépassé les attentes de Wall Street sur la plupart des indicateurs et a relevé ses prévisions de revenus pour l'ensemble de l'année.

Cette réaction est importante pour les investisseurs du secteur des infrastructures d'IA, car elle permet d'évaluer si les principaux acteurs du secteur peuvent continuer à justifier des valorisations élevées.

Cerebras (NASDAQ : CBRS) a enregistré un chiffre d'affaires de base de 210 millions de dollars pour le deuxième trimestre, soit plus du double du chiffre du même trimestre de l'année précédente et supérieur aux 191 millions de dollars attendus par les analystes, selon les chiffres de CNBC cités par Quartz.

La société a enregistré une perte de 5 cents par action après ajustement, bien inférieure à la perte attendue de 17 cents par action. Sa perte d'exploitation ajustée de 34 millions de dollars est également nettement inférieure aux 63 millions de dollars estimés par Barron's.

Le chiffre d'affaires total selon les normes GAAP a atteint 180,1 millions de dollars, soit une augmentation de 74 % par rapport à l'année précédente.

Le moteur à plaquettes de Cerebras connaît un revers

Cerebras est réputée pour son Wafer-Scale Engine, une conception qui intègre une plaquette de silicium entière de 300 millimètres dans un processeur unique et gigantesque, destiné aux charges de travail d'IA et scientifiques. Ce matériel a valu à l'entreprise l'étiquette de « rival de Nvidia », mais au deuxième trimestre, ses résultats ont été décevants.

Les revenus liés au matériel physique ont chuté de 23 % sur un an pour atteindre 54,1 millions de dollars, selon Yahoo Finance et Binance News.

Le PDG Andrew Feldman a déclaré que cela était dû au calendrier des livraisons et non à une faible demande. « Les ventes de matériel informatique seront irrégulières », a-t-il expliqué, précisant que l'entreprise ne peut parfois pas enregistrer de ventes car les clients ne disposent pas de l'espace nécessaire dans leurs centres de données pour installer des machines de la taille de celles de Cerebras.

Le cloud est le nouveau moteur

D'après Quartz, le chiffre d'affaires des services cloud et autres services, selon les normes GAAP, a atteint 126 millions de dollars, soit une hausse de 281 % par rapport à l'année précédente, tandis que le chiffre d'affaires du cloud principal a progressé de 287 % pour s'établir à 127,7 millions de dollars. Cela signifie que l'entreprise, qui se positionne comme un concurrent de Nvidia sur le marché des puces, tire désormais la majeure partie de ses revenus de la location de puissance de calcul, et non plus de la vente de matériel.

Cerebras a également enregistré une perte nette GAAP de 450,5 millions de dollars, soit environ 2,89 dollars par action, contre un bénéfice de 309,5 millions de dollars un an plus tôt. L'entreprise a imputé ce repli à une charge de 386,6 millions de dollars liée à la rémunération en actions, une dépense consécutive à son introduction en bourse en mai.

La marge brute de base a augmenté de près de 940 points de base par rapport au deuxième trimestre 2025, pour atteindre 41 %, grâce à la tarification premium basée sur une analyse rapide.

Les points de repère offrent un avantage

La direction a profité de ce rapport pour revoir ses prévisions à la hausse, Cerebras relevant ses objectifs de chiffre d'affaires pour l'exercice 2026 à la hausse, les portant de 855 à 865 millions de dollars à une fourchette de 880 à 890 millions de dollars. Ce chiffre est également supérieur aux 867,6 millions de dollars attendus par les analystes.

Pour le troisième trimestre, elle prévoit un chiffre d'affaires de base de 214 à 216 millions de dollars, supérieur au consensus qui avoisinait les 212 millions de dollars selon Koyfin, avec une marge brute projetée entre 38 % et 40 %.

Le directeur financier, Bob Komin, a déclaré que l'entreprise ambitionne de plus que tripler son chiffre d'affaires en 2027 grâce à l'augmentation des volumes de production et à la baisse du coût des composants. Le PDG, Feldman, a affirmé dans un communiqué que « la vitesse transforme les possibilités de l'IA », ajoutant qu'elle « ouvre des marchés entièrement nouveaux ». Il a également indiqué que les marges brutes sont « satisfaisantes et en croissance, car l'inférence rapide a un coût plus élevé »

Bilan de Cerebras après son introduction en bourse

L'introduction en bourse de mai a permis à Cerebras de se constituer un solide capital, la société ayant levé 6,4 milliards de dollars de recettes brutes. À la fin du mois de juin, l'entreprise spécialisée en intelligence artificielle disposait également de 8,6 milliards de dollars de cash, d'équivalents cash , cash bloquée et de placements à court terme, auxquels s'ajoutent 25,4 milliards de dollars d'obligations de performance restantes.

L'action a clôturé la séance régulière de mercredi à un prix de 262,06 dollars, soit environ 42 % de plus que le prix d'introduction en bourse de 185 dollars, juste avant que la baisse après la clôture n'efface une partie de ce gain.

L'entreprise développe également des relations pour étendre sa portée, notamment un partenariat avec AMD et un accord permettant à OpenAI d'exécuter des modèles tels que GPT 5.6-Sol sur ses systèmes.