Акции Cerebras упали после повышения прогнозов на фоне сокращения продаж оборудования

Акции компании Cerebras Systems, занимающейся разработкой искусственного интеллекта, упали на целых 17% на внебиржевых торгах в среду, несмотря на то, что производитель микросхем превзошел ожидания Уолл-стрит по большинству показателей и повысил свой прогноз выручки на весь год.

Эта реакция важна для инвесторов в индустрию инфраструктуры ИИ, поскольку она помогает оценить, смогут ли ведущие компании в этой сфере и дальше оправдывать завышенные оценки.

Согласно данным CNBC, цитируемым Quartz, компания Cerebras (NASDAQ: CBRS) сообщила о выручке в размере 210 миллионов долларов за второй квартал, что более чем вдвое превышает показатель за аналогичный период прошлого года и превосходит ожидания аналитиков в 191 миллион долларов

С учетом корректировок компания понесла убытки в размере 5 центов на акцию, что значительно меньше ожидаемых убытков в 17 центов на акцию. Скорректированный операционный убыток в размере 34 миллионов долларов также оказался значительно ниже прогнозируемых Barron's 63 миллионов долларов.

Общая выручка по стандартам GAAP достигла 180,1 млн долларов, что на 74% больше, чем годом ранее.

Двигатель Cerebras, работающий на основе вафельных пластин, потерпел неудачу

Компания Cerebras известна своим Wafer-Scale Engine — технологией, которая сохраняет целостность всей 300-миллиметровой кремниевой пластины в виде одного огромного процессора, предназначенного для задач искусственного интеллекта и научных исследований. Это оборудование принесло компании репутацию «конкурента Nvidia», однако во втором квартале она потерпела неудачу.

По данным Yahoo Finance и Binance News, выручка от продажи физических носителей оборудования снизилась на 23% по сравнению с прошлым годом и составила 54,1 миллиона долларов.

Генеральный директор Эндрю Фельдман заявил, что это связано со сроками поставок, а не со слабым спросом. «С поставками оборудования будут проблемы», — сказал он, объясняя, что компания иногда не может заключить сделки, потому что у клиентов нет достаточного пространства в дата-центрах для установки машин размером с Cerebras.

Облачные технологии — это новый двигатель

Согласно данным Quartz, выручка от облачных и других услуг по стандартам GAAP достигла 126 миллионов долларов, что на 281% больше, чем годом ранее, а основная выручка от облачных услуг выросла на 287% до 127,7 миллионов долларов. Это означает, что компания, позиционирующая себя как конкурента Nvidia на рынке чипов, теперь получает наибольшую часть дохода от сдачи вычислительных ресурсов в аренду, а не от продажи оборудования.

Компания Cerebras также понесла чистый убыток по GAAP в размере 450,5 млн долларов, или около 2,89 доллара на акцию, в то время как годом ранее была получена прибыль в размере 309,5 млн долларов. Компания объяснила это изменением расходов выплатами в виде акций в размере 386,6 млн долларов, связанными с ее IPO в мае.

Базовая валовая маржа выросла почти на 940 базисных пунктов по сравнению со вторым кварталом 2025 года и составила 41%, что объясняется премиальным ценообразованием на основе быстрых выводов.

Направляющие точки открывают перспективы

Руководство компании использовало этот отчет для повышения прогнозов, и Cerebras повысила прогноз по основной выручке за весь 2026 год до диапазона от 880 до 890 миллионов долларов, по сравнению с 855-865 миллионами долларов ранее. Это также превысило ожидания аналитиков в 867,6 миллиона долларов

В третьем квартале компания прогнозирует выручку в размере от 214 до 216 миллионов долларов, что превышает консенсус-прогноз, близкий к 212 миллионам долларов по данным Koyfin, при этом валовая маржа прогнозируется на уровне от 38% до 40%.

Финансовый директор Боб Комин заявил, что компания намерена более чем утроить выручку в 2027 году за счет снижения масштабов производства и стоимости компонентов. Генеральный директор Фельдман в своем заявлении отметил, что «скорость меняет возможности ИИ», добавив, что она «открывает совершенно новые рынки». Он также охарактеризовал валовую прибыль как «находящуюся в хорошем состоянии и растущую, поскольку быстрая обработка данных стоит дороже»

Баланс компании Cerebras после IPO

В результате IPO в мае компания Cerebras получила достаточное финансирование, привлекая 6,4 миллиарда долларов валовых поступлений. Кроме того, к концу июня у компании, занимающейся разработкой искусственного интеллекта, оставалось 8,6 миллиарда долларов cash, эквивалентов cash , ограниченных cash и краткосрочных инвестиций, а также 25,4 миллиарда долларов оставшихся обязательств по выполнению проектов.

В среду акции завершили основную торговую сессию на отметке $262,06, что примерно на 42% выше цены IPO в $185, незадолго до того, как падение после закрытия биржи частично нивелировало этот рост.

Компания также налаживает связи для расширения своего влияния, включая партнерство с AMD и соглашение, позволяющее OpenAI запускать модели, такие как GPT 5.6-Sol, на своих системах.