انخفض سهم شركة سيريبراس بعد رفع التوقعات مع انخفاض مبيعات الأجهزة

شهدت أسهم شركة سيريبراس سيستمز المتخصصة في الذكاء الاصطناعي انخفاضاً بنسبة تصل إلى 17% في التداولات التي أعقبت ساعات العمل الرسمية يوم الأربعاء، على الرغم من أن الشركة المصنعة للرقائق الإلكترونية قد تجاوزت توقعات وول ستريت في معظم المقاييس ورفعت توقعاتها لإيرادات العام بأكمله.

يُعد هذا التفاعل مهماً للمستثمرين في صناعة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لأنه يساعد في تقييم ما إذا كانت أسماء البنية التحتية الرائدة للذكاء الاصطناعي قادرة على الاستمرار في تبرير التقييمات المرتفعة.

حققت شركة Cerebras (NASDAQ: CBRS) إيرادات أساسية بلغت 210 مليون دولار للربع الثاني، أي أكثر من ضعف الرقم المسجل في نفس الربع من العام الماضي، وتجاوزت توقعات المحللين البالغة 191 مليون دولار، وفقًا لأرقام CNBC التي نقلتها Quartz.

تكبدت الشركة خسارة قدرها 5 سنتات للسهم الواحد بعد التعديل، وهو مبلغ أقل بكثير من الخسارة المتوقعة البالغة 17 سنتاً للسهم. كما أن خسارتها التشغيلية المعدلة البالغة 34 مليون دولار كانت أقل بكثير من التقدير الأولي الذي وضعته بارونز والبالغ 63 مليون دولار.

بلغ إجمالي الإيرادات وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا 180.1 مليون دولار، بزيادة قدرها 74% عن العام الماضي.

محرك رقائق سيريبراس يواجه صعوبات

تشتهر شركة سيريبراس بمحركها ذي الحجم الرقاقي، وهو تصميم يحافظ على رقاقة سيليكون كاملة بقطر 300 مليمتر كمعالج واحد ضخم مصمم خصيصًا لتطبيقات الذكاء الاصطناعي والأعباء العلمية. وقد أكسب هذا الجهاز الشركة لقب "منافسة إنفيديا"، إلا أنها تعرضت لخسارة فادحة في الربع الثاني من العام.

أفادت كل من ياهو فاينانس Binance نيوز بانخفاض إيرادات الأجهزة المادية بنسبة 23% على أساس سنوي لتصل إلى 54.1 مليون دولار.

أوضح الرئيس التنفيذي أندرو فيلدمان أن هذا يعود إلى توقيت عمليات التسليم وليس إلى ضعف الطلب. وقال: "سيكون سوق الأجهزة متقلباً"، موضحاً أن الشركة لا تستطيع أحياناً إتمام عمليات البيع لأن العملاء لا يملكون مساحة كافية في مراكز البيانات لتثبيت أجهزة بحجم أجهزة سيريبراس.

الحوسبة السحابية هي المحرك الجديد

بلغت إيرادات خدمات الحوسبة السحابية والخدمات الأخرى، وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، 126 مليون دولار، بزيادة قدرها 281% عن العام السابق، بينما ارتفعت إيرادات الحوسبة السحابية الأساسية بنسبة 287% لتصل إلى 127.7 مليون دولار، بحسب موقع Quartz. وهذا يعني أن الشركة التي تُسوّق لنفسها كمنافس لشركة Nvidia في مجال تصنيع الرقائق الإلكترونية، باتت تستمد الآن أكبر إيراداتها من تأجير موارد الحوسبة، بدلًا من بيع الأجهزة.

كما تحولت شركة سيريبراس إلى خسارة صافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بلغت 450.5 مليون دولار، أو حوالي 2.89 دولار للسهم الواحد، بعد أن حققت ربحًا قدره 309.5 مليون دولار في العام السابق. وعزت الشركة هذا التحول إلى تعويضات قائمة على الأسهم بقيمة 386.6 مليون دولار، وهي مصروفات مرتبطة بطرحها الأولي للاكتتاب العام في مايو.

ارتفع هامش الربح الإجمالي الأساسي بنحو 940 نقطة أساس مقارنة بالربع الثاني من عام 2025 ليصل إلى 41%، ويعزى ذلك إلى التسعير المميز للاستدلال السريع.

توفر نقاط التوجيه جوانب إيجابية

استغلت الإدارة التقرير لرفع التوقعات، حيث رفعت شركة سيريبراس توقعاتها للإيرادات الأساسية للعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 880 و890 مليون دولار، مقارنةً بنطاق يتراوح بين 855 و865 مليون دولار. وكان هذا الرقم أعلى أيضاً من توقعات المحللين البالغة 867.6 مليون دولار

بالنسبة للربع الثالث، توقعت الشركة إيرادات أساسية تتراوح بين 214 مليون دولار و216 مليون دولار، متجاوزة التوقعات التي كانت قريبة من 212 مليون دولار لكل شركة كويفين، مع هامش ربح إجمالي متوقع بنسبة 38% إلى 40%.

صرح المدير المالي بوب كومين بأن الشركة تعتزم زيادة إيراداتها بأكثر من ثلاثة أضعاف في عام 2027 مع انخفاض حجم الإنتاج وتكاليف المكونات. وقال الرئيس التنفيذي فيلدمان في بيان له: "السرعة تُغير ما يمكن للذكاء الاصطناعي فعله"، مضيفًا أنها "تفتح أسواقًا جديدة تمامًا". كما وصف هوامش الربح الإجمالية بأنها "في وضع جيد، وتنمو، لأن الاستدلال السريع يُسعّر بسعر أعلى"

الميزانية العمومية لشركة سيريبراس بعد الاكتتاب العام

بعد طرح أسهمها للاكتتاب العام في مايو، أصبحت شركة سيريبراس تتمتع بتمويل جيد، حيث جمعت 6.4 مليار دولار كعائدات إجمالية. كما أنهت الشركة المتخصصة في الذكاء الاصطناعي شهر يونيو برصيد cash cash يعادله، بالإضافة إلى cash المقيد والاستثمارات قصيرة الأجل، بقيمة 8.6 مليار دولار، فضلاً عن التزامات أداء متبقية بقيمة 25.4 مليار دولار.

أنهت الأسهم جلسة التداول العادية يوم الأربعاء عند سعر 262.06 دولارًا، وهو ما يزيد بنحو 42% عن سعر الاكتتاب العام الأولي البالغ 185 دولارًا، وذلك قبل أن يؤدي الانخفاض الذي حدث بعد ساعات التداول إلى محو جزء من هذا المكسب.

كما تعمل الشركة على بناء علاقات لتوسيع نطاق وصولها، بما في ذلك شراكة مع AMD وترتيب يسمح لشركة OpenAI بتشغيل نماذج مثل GPT 5.6-Sol على أنظمتها.