ガイダンス引き上げにもかかわらずハードウェア販売の縮小でCerebras株価が下落
Cerebras、ウェーファスケールエンジンチップによるAI推論サービスを開始。
- Cerebrasは予想を上回り2026年の見通しを上方修正したが、株式は時間外取引で約14〜17%下落した。
- ハードウェア販売が23%減少したことが、クラウド収益が約4倍に急増したことを上回って影を落とした。
- 第2四半期のCerebrasの収益は、その評判を築いたウェーファスケールハードウェアではなく、クラウドサービスに大きく依存していた。
AI企業のCerebras Systemsは、チップメーカーがほとんどの指標でウォールスト리트の予想を上回り、年間収益予測を上方修正したにもかかわらず、水曜日の市場終了後の取引で株価が最大17%下落した。
この反応は、AIインフラストラクチャ業界の投資家にとって重要である。なぜなら、トップAIインフラ銘柄が急激なバリュエーションを正当し続けることができるかどうかを評価するのに役立つからである。
Cerebras（NASDAQ: CBRS）はQ2のコア収益を2億1000万ドルと報告し、前年同期の数字の2倍以上であり、Quartzが引用したCNBCの数字によると、アナリストが予想した1億9100万ドルを上回った。
同社は調整後ベースで1株あたり5セントの損失を記録し、予想された1株あたり17セントの損失よりも大幅に少なかった。調整後営業損失の3400万ドルも、Barron'sが算出した6300万ドルの見込みを大きく下回った。
GAAP基準の総収益は1億8010万ドルとなり、前年比74%増となった。
Cerebrasのウェーハエンジンで stumbling（つまずき）
Cerebrasは、300mmのシリコンウェーハ全体を1つの巨大なプロセッサとして保持し、AIおよび科学計算ワークロード用に設計されたWafer-Scale Engine（ウェーハスケールエンジン）で知られている。このハードウェアにより同社は「Nvidiaの競合他社」というラベルを得たが、第2四半期には苦戦を強いられた。
Yahoo FinanceとBinance Newsの両方の報道によると、物理ハードウェアの収益は前年比23%減の5410万ドルとなった。
CEOのAndrew Feldman氏は、これは需要の弱さではなく納期のタイミングによるものだと述べた。「ハードウェアはばらつきがある」とし、顧客がCerebrasサイズのマシンを設置するためのデータセンタースペースを持っていないため、同社が販売を計上できない場合があることを説明した。
クラウドが新たなエンジンとなる
Quartzによると、GAAP基準のクラウドおよびその他のサービス収益は1億2600万ドルとなり前年比281%増、コアクラウド収益は1億2770万ドルとなり287%増となった。これは、Nvidiaへのチップ競合他社としてマーケティングしている同社が、ハードウェア販売ではなく、コンピューティングのリースから最大の収益源を確保していることを意味する。
Cerebrasはまた、GAAP基準の純損失が4億5050万ドル（1株あたり約2.89ドル）となり、前年の3億950万ドルの利益から転落した。同社は、この転落を5月のIPOに関連する株式報酬費用3億8660万ドルのせいだと説明した。
コア粗利益率は2025年第2四半期の41%からほぼ940ベーシスポイント上昇し、高速推論に対するプレミアム価格設定によるものだとされた。
ガイダンスの提示は upside（上昇余地）を示唆
経営陣は報告書を用いて期待値を上方修正し、Cerebrasは2026年の年間コア収益ガイダンスを8億5500万ドル〜8億6500万ドルから8億8000万ドル〜8億9000万ドルに引き上げた。これもまた、アナリストが予想した8億6760万ドルを上回っていた。
第3四半期について、Koyfinによるとコンセンサスが約2億1200万ドルであるのに対し、コア収益を2億1400万ドル〜2億1600万ドルとガイダンスしており、粗利益率は38%〜40%と予測されている。
CFOのBob Komin氏は、生産のスケールアップと部品コストの低下により、2027年に収益を3倍以上に増やす意向だと述べた。CEOのFeldman氏は声明で「速度はAIができることを変える」と付け加え、「全く新しい市場を開く」と述べた。また、粗利益率については「良好な位置にあり、成長している。なぜなら高速推論はプレミアム価格で設定されているからだ」と説明した。
IPO後のCerebrasのバランスシート
5月のIPOにより、Cerebrasは総収入64億ドルを調達し、十分な資金調達を実現した。AI企業はまた、6月末時点で86億ドルの現金、現金同等物、制限付き現金、短期投資を保有し、さらに254億ドルの残存履行義務を抱えていた。
株式は水曜日の通常取引終了時点で262.06ドルで終了し、これはIPO価格185ドルの約42%高であり、その後の市場終了後の下落でその利益の一部が相殺される直前だった。
同社はまた、AMDとのパートナーシップやOpenAIがGPT 5.6-Solなどのモデルを同社のシステムで実行できるようにする取り決めなど、影響力を拡大するための関係構築も行っている。
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Opeyemi Olanrewaju
Opeyemi氏は、暗号資産、グローバル金融市場、経済に焦点を当てた高品質なコンテンツの作成と洗練を専門としています。イバダン大学で医学博士（MBBS）号を取得し、同大学の編集出版機関で編集長を務め、以前はCFAでも働きました。Cryptopolitanでは過去6年以上にわたり、ニュースエディターとして独自性の維持に貢献しています。
