Cerebras在提高指引后股价下跌，因为硬件销售萎缩

AI公司Cerebras Systems周三盘后交易股价下跌多达17%，尽管这家芯片制造商在大多数指标上击败华尔街预期，并提高了全年收入预测。

这种反应对于AI基础设施行业的投资者来说很重要，因为它有助于评估顶级AI基础设施公司是否能继续证明其高估值的合理性。

Cerebras（纳斯达克：CBRS）第二季度核心收入为2.1亿美元，是去年同期数字的两倍多，高于分析师预期的1.91亿美元，据Quartz引用的CNBC 数据显示。

该公司调整后每股亏损5美分，远低于预期的每股17美分。其调整后运营亏损为3400万美元，也远低于Barron’s预估的6300万美元。

GAAP总收入达到1.801亿美元，同比增长74%。

Cerebras的晶圆引擎遭遇挫折

Cerebras以其晶圆级引擎（Wafer-Scale Engine）而闻名，这是一种设计，将整块300毫米硅晶圆保持完整，作为一个为AI和科学工作负载构建的巨型处理器。该硬件使该公司获得了“Nvidia竞争对手”的称号，然而，在第二季度，它遭受了打击。

据雅虎财经和Binance News报道，实体硬件收入同比下降23%，至5410万美元。

首席执行官Andrew Feldman表示，这是由于交付时间而非需求疲软所致。“硬件将是波动的，”他说，解释说公司有时无法预订销售，因为客户没有足够的数据中心空间来安装像Cerebras这样大小的机器。

云成为新引擎

据Quartz报道，GAAP云和其他服务收入达到1.26亿美元，同比增长281%，而核心云收入攀升287%，至1.277亿美元。这意味着这家将自己定位为Nvidia芯片挑战者的公司，现在其最大的收入来源来自出租计算能力，而不是销售硬件。

Cerebras也转为GAAP净亏损4.505亿美元，或每股约2.89美元，逆转了一年前的3.095亿美元利润。公司将这一逆转归因于3.866亿美元的股票补偿费用，这与5月的IPO有关。

核心毛利率从2025年第二季度上升了近940个基点，达到41%，归因于快速推理的溢价定价。

指引提供上行空间

管理层利用这份报告提高了预期，Cerebras将2026年全年核心收入指引上调至8.8亿美元至8.9亿美元，高于之前的8.55亿美元至8.65亿美元。这也高于分析师预期的8.676亿美元。

对于第三季度，其核心收入指引为2.14亿美元至2.16亿美元，高于Koyfin共识的接近2.12亿美元，毛利率预计为38%至40%。

CFO Bob Komin表示，公司打算在2027年将收入增加两倍以上，随着生产规模扩大和组件成本下降。首席执行官Feldman在一份声明中表示，“速度改变了AI的能力”，并补充说它“开辟了全新的市场”。他还表示毛利率“处于良好位置，并且正在增长，因为快速推理的定价具有溢价。”

Cerebras IPO后的资产负债表

5月的IPO使Cerebras资金充足，公司筹集了64亿美元的总收益。该AI公司6月底拥有86亿美元现金、现金等价物、受限现金和短期投资，此外还有254亿美元的剩余履约义务。

周三常规交易结束时，股价为262.06美元，比185美元的IPO价格高出约42%，随后盘后下跌抹去了部分涨幅。

该公司还在建立关系以扩大影响力，包括与AMD的合作伙伴关系，以及允许OpenAI在其系统上运行GPT 5.6-Sol等模型的安排。