Le Bitcoin (BTC) n'est pas encore au stade d'euphorie, car l'indicateur de capitalisation réalisée est encore loin de son pic

Le Bitcoin (BTC) pourrait encore avoir un long parcours avant un cycle haussier au stade d'euphorie. Sur la base de la capitalisation réalisée, le BTC accuse un retard par rapport aux cycles haussiers précédents alors que le prix se consolide au-dessus de 100 000 $.

Le Bitcoin (BTC) n'est pas encore proche de son stade d'euphorie, sur la base de la métrique de la capitalisation réalisée. La monnaie phare a de nouveau soulevé des questions sur sa position exacte dans le cycle de marché, 2025 étant attendu pour atteindre de nouveaux sommets historiques. Le BTC a oscillé au-dessus de 104 576 $, se redressant après la baisse de la semaine dernière sous les 100 000 $.

La valeur de la capitalisation réalisée depuis le creux du cycle a augmenté de 2,1 fois, restant loin du pic habituel des cycles précédents. Au cours du dernier cycle de marché, compté à partir de janvier 2023, le BTC a connu la progression la plus graduelle de son prix réalisé depuis le creux du cycle. Le métrique suit la phase précoce du cycle 2015-2018, avec plus de potentiel haussier basé sur les marchés haussiers précédents. 

Habituellement, un sommet de cycle est précédé d'un saut ou d'une croissance presque verticale de la capitalisation réalisée, avec une croissance pouvant atteindre 5,7 fois. Sur la base de cette métrique, le BTC est encore loin de son stade d'euphorie. Le BTC prix réalisé est bas oscille au-dessus de 42 000 $, en hausse par rapport aux 20 000 $ de 2022. De nombreux acheteurs précoces détiennent toujours leurs positions acquises à des prix beaucoup plus bas, maintenant le prix réalisé plus bas.

Le BTC est considéré comme une réserve stratégique à long terme, les acheteurs visant à conserver un équilibre pour profiter d'une fourchette de prix future plus élevée. Cela a empêché les ventes de panique et les capitulations, tandis que les traders plus risqués utilisent le marché des dérivés pour placer des paris spéculatifs à court terme.

Au cours du cycle actuel, tant les baleines que les investisseurs particuliers ont été plus prudents, soit en maintenant leurs positions, soit en réalisant des profits lors des hausses de prix favorables. Cependant, la volatilité réduite signifie également que la capitalisation réalisée croît plus lentement. 

Le BTC traverse un cycle de marché moins volatil

Sur la base des corrections de marché précédentes, le cycle actuel du BTC ressemble aux mouvements de prix de 2015-2018. Le BTC répète maintenant la montée initiale plus lente, avec des corrections plus petites au lieu de la panique.

Le trading avec effet de levier est plus stratégique, évitant les liquidations les plus induisant la panique. De plus, les fonds dédiés au BTC restent sur la monnaie phare et ne s'écoulent pas vers les altcoins et les jetons, qui ont leurs propres sources de liquidité.

Le cycle actuel pourrait se poursuivre avec une phase haussière précoce et plus graduelle avant de s'étendre vers une rupture d'euphorie. 

Du côté positif, le BTC s'attend désormais à des corrections plus faibles, dépassant rarement 25 %. Les mouvements de prix du BTC ne reflètent plus une pure panique et sont le résultat d'un trading plus stratégique. 

Le marché actuel ne détient plus le potentiel d'expansion des premiers mouvements de prix du BTC. La dernière phase d'euphorie du marché nécessite également un nouvel afflux de fonds provenant d'investisseurs jusqu'alors non touchés. 

Pour le BTC, la longue histoire a déjà rendu l'actif grand public et largement accessible. Le nouvel afflux de fonds est attendu des acheteurs institutionnels ou pour la création d'autres réserves, potentiellement par des gouvernements. Pour l'instant, l'achat par les particuliers a été relativement lent par rapport aux cycles précédents, et malgré la réaccumulation, les portefeuilles des particuliers détiennent un pourcentage plus faible de l'offre de BTC. La demande des ETF soutient également l'action actuelle des prix, bien qu'elle ne conduise pas encore au stade d'euphorie. 

Les trades actuels aux alentours de 100 000 $ ont été considérés comme une opportunité de réaliser des profits, en particulier par les anciennes baleines. Cependant, il n'y a pas de consensus sur le fait que cette fourchette de prix soit au sommet du potentiel du BTC. Le BTC profite de l'hype des élections américaines depuis trois mois maintenant, sans corrections significatives. Plus de 97 % des portefeuilles sont en profit, avec une pression limitée sur les prix même de la part de ceux qui vendent à perte. 

Au lieu de lancer un rallye euphorique au-dessus de 100 000 $, le BTC consolide et trade de manière similaire aux périodes précédentes.

Le BTC continue de se déplacer en fonction des liquidations des positions à effet de levier tout en bénéficiant du soutien des acheteurs au comptant, y compris les particuliers et les baleines. La monnaie phare pourrait tenter un rallye à court terme au-dessus de 110 000 $, mais l'attente pour les mois à venir est de tester la fourchette de 120 000 $.