Bitcoin (BTC) n'est pas encore entré dans sa phase d'euphorie, car son indicateur de capitalisation boursière réalisée est encore loin de son pic

Bitcoin (BTC) pourrait encore connaître une longue période de hausse avant d'atteindre un cycle haussier euphorique. En termes de capitalisation boursière réalisée, le BTC accuse un retard par rapport aux cycles haussiers précédents, son prix se consolidant au-dessus de 100 000 $.

Bitcoin (BTC) est encore loin de son pic de capitalisation boursière. La cryptomonnaie phare soulève une fois de plus des interrogations quant à sa position exacte dans le cycle de marché, alors que de nouveaux sommets historiques sont attendus en 2025. Le BTC s'est maintenu au-dessus de 104 576 $, après avoir chuté sous les 100 000 $ la semaine dernière.

La capitalisation réalisée du Bitcoin a été multipliée par 2,1 depuis le point bas du cycle, restant toutefois bien en deçà des sommets habituels des cycles précédents. Au cours du dernier cycle de marché, débutant en janvier 2023, le Bitcoin a connu la progression la plus graduelle de son prix réalisé depuis ce point bas. Cet indicateur tracla phase initiale du cycle 2015-2018, avec un potentiel de hausse plus important compte tenu des précédents marchés haussiers. 

Généralement, un sommet de cycle est précédé d'une hausse spectaculaire, voire d'une croissance quasi verticale, de la capitalisation réalisée, pouvant atteindre 5,7 fois. Selon cet indicateur, le Bitcoin est encore loin de son pic d'euphorie. Son prix réalisé oscille autour de 42 000 $, contre 20 000 $ en 2022. De nombreux investisseurs historiques conservent leurs actifs acquis à des prix bien inférieurs, ce qui contribue à maintenir le prix réalisé à un niveau bas.

Le Bitcoin est perçu comme une réserve stratégique à long terme, les acheteurs cherchant à conserver des liquidités pour profiter d'une hausse future de son prix. Ceci a permis d'éviter les ventes paniques et les capitulations, tandis que les investisseurs plus audacieux utilisent le marché des produits dérivés pour spéculer à court terme.

Au cours du cycle actuel, les gros investisseurs comme les particuliers ont fait preuve de plus de prudence, conservant leurs positions ou réalisant leurs profits lors des phases de hausse des prix. Cependant, la baisse de la volatilité se traduit également par une croissance plus lente de la capitalisation boursière réalisée. 

Le BTC traverse un cycle de marché moins volatil

Compte tenu des replis précédents du marché, le cycle actuel du BTC ressemble aux mouvements de prix de 2015-2018. Le BTC reproduit actuellement la phase initiale de hausse, plus lente, avec des replis moins importants, évitant ainsi la panique.

Le trading à effet de levier est plus stratégique, car il permet d'éviter les liquidations massives susceptibles de provoquer la panique. De plus, les fonds investis dans le Bitcoin restent concentrés sur la cryptomonnaie principale et ne sont pas transférés vers les altcoins et les tokens, qui disposent de leurs propres sources de liquidité.

Le cycle actuel pourrait se poursuivre avec une phase haussière initiale plus progressive avant de s'étendre jusqu'à la phase d'euphorie. 

Du côté positif, le BTC s'attend désormais à des baisses moins importantes, dépassant rarement 25 %. Les fluctuations de son prix ne reflètent plus la panique, mais résultent de transactions plus stratégiques. 

Le marché actuel ne présente plus le même potentiel d'expansion que les premières fluctuations du prix du Bitcoin. La dernière phase d'euphorie du marché nécessite également un nouvel apport de capitaux provenant d'investisseurs jusqu'alors inexploités. 

Pour le Bitcoin, sa longue histoire a déjà contribué à sa popularité et à sa large accessibilité. De nouveaux flux de capitaux sont attendus, provenant d'investisseurs institutionnels ou destinés à la constitution de nouvelles réserves, potentiellement de la part des gouvernements. Pour l'instant, les achats des particuliers sont relativement lents comparés aux cycles précédents et, malgré une reprise de l'accumulation, les portefeuilles de particuliers ne détiennent qu'un faible pourcentage de l'offre totale de Bitcoin. La demande d'ETF soutient également la hausse actuelle des prix, sans toutefois atteindre le stade de l'euphorie. 

Les transactions actuelles autour de 100 000 $ ont été perçues comme une opportunité de cash , notamment de la part des investisseurs les plus anciens. Cependant, il n'y a pas de consensus quant à savoir si cette fourchette de prix représente le potentiel maximal du Bitcoin. Le Bitcoin profite de l'engouement suscité par les élections américaines depuis trois mois, sans repli significatif. Plus de 97 % des portefeuilles sont en gain, la pression sur les prix restant limitée, même de la part de ceux qui vendent à perte. 

Au lieu d'entamer une flambée euphorique au-dessus de 100 000 $, le BTC se consolide et évolue de manière similaire aux périodes précédentes.

Le cours du BTC continue d'évoluer en fonction des liquidations de positions à effet de levier, tout en bénéficiant du soutien des acheteurs au comptant, qu'ils soient particuliers ou investisseurs institutionnels. La cryptomonnaie phare pourrait tenter une hausse à court terme au-dessus de 110 000 $, mais l'objectif pour les mois à venir est de tester la zone des 120 000 $.