Bitcoin (BTC) еще не находится в состоянии эйфории, поскольку показатель реализованной рыночной капитализации еще далек от достижения пика

Bitcoin (BTC) может еще долгое время оставаться на плаву до наступления эйфорического бычьего цикла. Судя по фактической рыночной капитализации, BTC отстает от предыдущих бычьих циклов, поскольку цена консолидируется выше 100 000 долларов.

Bitcoin (BTC) еще далек от эйфорической фазы, судя по показателю реализованной рыночной капитализации. Ведущая криптовалюта вновь вызвала вопросы о своем точном месте в рыночном цикле, поскольку ожидается, что в 2025 году она достигнет новых исторических максимумов. BTC колебался выше $104 576, восстановившись после падения ниже $100 000 на прошлой неделе.

Значение реализованной цены с момента минимума цикла выросло в 2,1 раза, что всё ещё далеко от обычного пика для предыдущих циклов. В течение последнего рыночного цикла, отсчитываемого с января 2023 года, BTC продемонстрировал наиболее постепенный рост своей реализованной цены с момента минимума цикла. Этот показатель tracранней стадии цикла 2015-2018 годов, с потенциалом дальнейшего роста, основанным на предыдущих бычьих рынках. 

Обычно пику цикла предшествует скачок или почти вертикальный рост реализованной капитализации, достигающий 5,7-кратного увеличения. Исходя из этого показателя, BTC всё ещё далёк от стадии эйфории. Реализованная цена колеблется выше 42 000 долларов, по сравнению с 20 000 долларов в 2022 году. Многие ранние покупатели всё ещё удерживают активы по гораздо более низким ценам приобретения, что удерживает реализованную цену на низком уровне.

Биткоин рассматривается как долгосрочный стратегический резерв, и покупатели стремятся сохранить его баланс, чтобы в будущем выйти на более высокий ценовой уровень. Это предотвращает панические распродажи и капитуляции, в то время как более рискованные трейдеры используют рынок деривативов для размещения краткосрочных спекулятивных ставок.

В текущем цикле как крупные инвесторы, так и розничные инвесторы проявляли большую осторожность, либо удерживая позиции, либо фиксируя прибыль во время благоприятных ценовых периодов. Однако снижение волатильности также означает, что фактическая рыночная капитализация растет медленнее. 

BTC проходит через менее волатильную рыночную фазу

Судя по предыдущим рыночным спадам, текущий цикл BTC напоминает ценовые движения 2015-2018 годов. Сейчас BTC повторяет более медленный начальный рост, но с меньшими спадами вместо паники.

Торговля с использованием кредитного плеча носит более стратегический характер, позволяя избежать крупнейших панических ликвидаций. Кроме того, средства, предназначенные для BTC, остаются в крупнейшей криптовалюте и не перетекают в альткоины и токены, которые имеют свои отдельные источники ликвидности.

Текущий цикл может продолжиться ранней, более постепенной бычьей стадией, прежде чем перейти в фазу эйфории. 

С позитивной стороны, BTC стал ожидать меньших просадок, редко превышающих 25%. Движения цены BTC больше не отражают чистую панику и являются результатом более стратегической торговли. 

Нынешний рынок уже не обладает тем потенциалом роста, который был при первых колебаниях цены BTC. Последняя эйфорическая стадия рынка также требует притока средств от ранее не охваченных инвесторов. 

Для BTC долгая история уже сделала этот актив массовым и широко доступным. Ожидается приток средств от корпоративных покупателей или для создания других резервов, возможно, от правительств. На данный момент розничные покупки относительно медленны по сравнению с предыдущими циклами, и, несмотря на повторное накопление, розничные кошельки хранят меньшую долю предложения BTC. Спрос на ETF также поддерживает текущую динамику цены, хотя она пока не приводит к стадии эйфории. 

Текущие сделки в районе 100 000 долларов рассматривались как возможность cash средства, особенно со стороны крупных держателей, владеющих активами более старых уровней. Однако нет единого мнения о том, является ли этот ценовой диапазон вершиной потенциала BTC. BTC уже три месяца находится на волне ажиотажа вокруг выборов в США, без существенных просадок. Более 97% кошельков находятся в плюсе, и даже со стороны продавцов, торгующих с убытком, наблюдается ограниченное ценовое давление. 

Вместо эйфорического роста выше 100 000 долларов, BTC консолидируется и торгуется аналогично предыдущим периодам.

Движение BTC по-прежнему основано на ликвидации позиций с использованием кредитного плеча, а также на поддержке со стороны спотовых покупателей, включая розничных и крупных инвесторов. Ведущая криптовалюта может попытаться совершить краткосрочный рост выше 110 000 долларов, но в ближайшие месяцы ожидается тестирование диапазона в 120 000 долларов.