البيتكوين (BTC) ليس بعد في مرحلة النشوة، حيث لا يزال مؤشر القيمة السوقية المحققة بعيداً عن الذروة

قد يكون للبيتكوين (BTC) مسار طويل قبل دخول دورة صعودية في مرحلة النشوة. بناءً على القيمة السوقية المحققة، يتأخر BTC عن الدورات الصعودية السابقة حيث يتراكم السعر فوق 100,000 دولار.

البيتكوين (BTC) ليس قريباً بعد من مرحلته النشيطة، بناءً على مقياس القيمة السوقية المحققة. أثار العملة الرائدة مرة أخرى تساؤلات حول موقعها الدقيق في الدورة السوقية، حيث من المتوقع أن تصل عام 2025 إلى مستويات قياسية جديدة. تداول BTC فوق 104,576 دولار، بعد التعافي من الانخفاض الأسبوع الماضي تحت 100,000 دولار.

ارتفعت قيمة الرأسمالية المحققة منذ انخفاض الدورة بنسبة 2.1 مرة، ولا تزال بعيدة عن الذروة المعتادة للدورات السابقة. خلال أحدث دورة سوقية، المحسوبة من يناير 2023، شهد BTC أكثر زيادة تدريجية في سعره المحقق منذ انخفاض الدورة. الـ مقياس يتتبع المرحلة المبكرة من دورة 2015-2018، مع مزيد من الارتفاع بناءً على الأسواق الصعودية السابقة. 

عادةً، يسبق ذروة الدورة قفزة أو نمو شبه عمودي في الرأسمالية المحققة، بنمو يصل إلى 5.7 مرة. بناءً على هذا المقياس، لا يزال BTC بعيداً عن مرحلة النشوة. الـ BTC سعر محقق يتداول فوق 42,000 دولار، مرتفعاً من 20,000 دولار في عام 2022. لا يزال العديد من المشترين الأوائل يمسكون بأسعار اقتناء أقل بكثير، مما يبقي السعر المحقق منخفضاً.

يُعتبر BTC احتياطياً استراتيجياً طويل الأجل، حيث يهدف المشترون إلى الاحتفاظ بتوازن للاستفادة من نطاق سعر أعلى في المستقبل. هذا منع البيع الذعري والاستسلام، بينما يستخدم المتداولون الأكثر مخاطرة سوق المشتريات لإجراء رهانات قصيرة الأجل.

خلال الدورة الحالية، كان كل من الحيتان والمستثمرون الأفراد أكثر حذراً، إما بالاحتفاظ أو جني الأرباح خلال فترات ارتفاع السعر المواتية. ومع ذلك، يعني انخفاض التقلب أيضاً أن القيمة السوقية المحققة تنمو ببطء أكبر. 

يخضع BTC لدورة سوقية أقل تقلباً

بناءً على الانخفاضات السوقية السابقة، تشبه الدورة الحالية لـ BTC تحركات الأسعار في 2015-2018. يكرر BTC الآن الصعود الأولي الأبطأ، مع انخفاضات أصغر بدلاً من الذعر.

التداول بالرافعة المالية أكثر استراتيجية، متجنباً أكبر عمليات التصفية التي تسبب الذعر. بالإضافة إلى ذلك، تبقى الأموال المخصصة لـ BTC مع العملة الرائدة ولا تتدفق إلى العملات البديلة والرموز، التي لها مصادر سيولة منفصلة.

قد تستمر الدورة الحالية مع المرحلة المبكرة الأكثر تدريجية للصعود قبل التوسع في اختراق مرحلة النشوة. 

من الناحية الإيجابية، اعتاد BTC على انخفاضات أصغر، نادراً ما تتجاوز 25%. لم تعد تحركات سعر BTC تعكس الذعر الخالص وهي نتيجة لتداول أكثر استراتيجية. 

لم يعد السوق الحالي يحمل إمكانات التوسع التي كانت موجودة في تحركات أسعار BTC المبكرة. تتطلب مرحلة النشوة الأخيرة للسوق أيضاً تدفقاً جديداً للأموال من مستثمرين لم يتم استغلالهم سابقاً. 

بالنسبة لـ BTC، جعلت السجل الطويل الأصل سائداً ومتاحاً على نطاق واسع. من المتوقع أن يأتي التدفق الجديد للأموال من المشترين المؤسسيين أو لإنشاء احتياطيات أخرى، محتملاً من الحكومات. في الوقت الحالي، كان الشراء من قبل الأفراد بطيئاً نسبياً مقارنة بالدورات السابقة، وعلى الرغم من إعادة التراكم، فإن محافظ الأفراد تحتجز نسبة أقل من عرض BTC. يدعم طلب صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) أيضاً حركة السعر الحالية، على الرغم من أنها لا تزال لا تؤدي إلى مرحلة النشوة. 

رُؤيت الصفقات الحالية حول 100,000 دولار كفرصة لتصريف الأرباح، خاصة من الحيتان القدامى. ومع ذلك، لا يوجد إجماع حول ما إذا كان هذا النطاق السعري في قمة إمكانات BTC. كان BTC يستفيد من ضجة الانتخابات الأمريكية لمدة ثلاثة أشهر الآن، دون انخفاضات كبيرة. أكثر من 97% من المحافظ في الربح، مع ضغط سعر محدود حتى من أولئك الذين يبيعون بخسارة. 

بدلاً من بدء صعود نشيط فوق 100,000 دولار، يتراكم BTC ويتداول بشكل مشابه للفترات السابقة.

لا يزال BTC يتحرك بناءً على تصفية المواقع ذات الرافعة المالية بينما يحصل على دعم من مشترين فوريين، بما في ذلك الأفراد والحيتان. قد تحاول العملة الرائدة صعوداً قصير الأجل فوق 110,000 دولار، لكن التوقعات للشهور القادمة هي اختبار نطاق 120,000 دولار.