L'avenir d'Apple en question alors que les analystes baissent la cote de l'action AAPL

Needham a abaissé sa notation sur l'action Apple à « Maintenir » car il voit plus de risques pour ses bénéfices et une concurrence plus rude. Les analystes estiment également que son action est trop chère. Face à ces préoccupations, Needham a réduit ses prévisions pour les résultats fiscaux 2025 d'Apple.

Les analystes prévoient désormais des bénéfices de 7,06 $ par action, en baisse par rapport à leur estimation précédente de 7,13 $. Ils s'attendent à ce que la croissance des revenus soit inférieure à celle des concurrents. Malgré la large base installée de l'éditeur d'iPhone et sa forte image de marque, ils voient moins de raisons à une dynamique de profit à venir.

Selon un rapport de CNBC, la principale inquiétude porte sur la valorisation. AAPL est négocié à plus de 26 fois ses bénéfices projetés pour 2026, un niveau environ 50 % supérieur à sa moyenne sur 10 ans et bien au-dessus du multiple global du marché.

« Ce multiple est au plus haut de ses pairs de la Big Tech, malgré une croissance plus lente », a déclaré l'analyste Laura Martin dans une note publiée mercredi.

Par rapport à Apple, des entreprises comme Alphabet et Amazon semblent mieux placées pour bénéficier de l'essor de l'IA générative et de l'ampleur des infrastructures cloud. L'équipe de Needham suggère que ces pairs pourraient dépasser Apple en croissance au cours des prochaines années, rendant sa valorisation élevée plus difficile à justifier.

Needham met en lumière les menaces croissantes pour les activités principales

La demande de smartphones ralentit sur les marchés clés, le contrat de recherche de 20 milliards de dollars d'Apple avec Google fait face à l'incertitude, et des tarifs douaniers potentiels sur les iPhones pourraient nuire à la rentabilité. Chacun de ces facteurs pourrait peser sur le chiffre d'affaires et le résultat net d'Apple.

En Chine, les revenus d'Apple sont sous pression en raison des tensions géopolitiques, d'une moindre attractivité de la marque et d'une concurrence plus forte des fabricants locaux. Les analystes estiment que si les tarifs douaniers étaient pleinement appliqués, ils pourraient réduire de 0,80 $ les bénéfices par action d'Apple, soulignant à quel point la politique commerciale pourrait impacter le résultat net de l'entreprise.

À plus long terme, de nouveaux formats de produits proposés par les concurrents posent un défi stratégique à la domination de l'iPhone. Parmi les exemples figurent les lunettes intelligentes de Meta et une initiative de l'ancien chef du design d'Apple, Jony Ive, avec OpenAI.

Sur la base de l'analyse technique, Needham estime que l'action AAPL présente un risque de baisse de 20 à 30 $ par rapport à ses niveaux actuels, contre environ 15 $ de hausse possible. L'entreprise suggère qu'une fourchette d'entrée plus raisonnable serait de 170 à 180 $ par action. Les actions de l'éditeur d'iPhone ont clôturé à 203,27 $ le 3 juin.

L'avenir incertain d'Apple suscite un débat entre les partisans et les détracteurs

Le climat politique a certainement changé pour le PDG Tim Cook, mais pour les investisseurs, l'histoire fondamentale reste ancrée dans le palmarès d'Apple et ses perspectives futures, tel que rapporté par Yahoo Finance.

En mai, les Magnifiques Sept ont ensemble représenté 62 % de la hausse du S&P 500, tandis que l'indice lui-même progressait de 6,2 %. Apple était le seul de ces noms à avoir sous-performé par rapport à l'indice de référence, et son action a chuté de près de 20 % cette année.

Comme l'ont noté les analystes de Bank of America dirigés par Wamsi Mohan, « Apple est considérée comme un investissement défensif où, même en période difficile, elle atteint ou dépasse légèrement les préconsensus, et n'est pas sujette à de grandes surprises en matière de guidance. »

Cette résilience donne aux investisseurs confiance que Apple peut surmonter l'incertitude économique.

Une autre raison pour laquelle les partisans apprécient le ticker AAPL est qu'il redistribue l'argent aux actionnaires. En rachetant ses propres actions et en versant des dividendes, il maintient ses bénéfices stables. En rachetant des dizaines de milliards de dollars de ses propres actions chaque année, Apple peut augmenter les bénéfices par action même si la croissance des revenus stagne. Peu d'entreprises peuvent égaler cette ampleur de génération de trésorerie et d'ingénierie financière.

D'un autre côté, les détracteurs admettent qu'Apple est grand, mais disent qu'il pourrait être un géant lent passé ses meilleurs jours.

Comme Mohan l'a écrit, « Les détracteurs s'interrogent sur le fait de savoir si Apple a une « prochaine grande chose » à l'horizon qui pourrait raviver une croissance substantielle, ou si l'entreprise en est désormais essentiellement au stade de maturité de son cycle d'innovation, s'appuyant sur des améliorations incrémentales et des accessoires. »

Ils pointent du doigt des signes de ralentissement de la dynamique dans le segment des services, qui avait été un moteur clé de la croissance. Alors que les ventes de smartphones matures et que les cycles de mise à niveau s'allongent, Apple s'est appuyée sur les revenus des services, comme le streaming et les abonnements aux applications, pour compenser la faiblesse des ventes de matériel. Les détracteurs disent qu'il est irréaliste de s'attendre à une croissance sans fin ici, même avec de nouvelles émissions mettant en vedette des stars comme Jon Hamm.