L'avenir d'Apple est incertain, les analystes ayant abaissé leur recommandation sur le titre AAPL

Needham a abaissé sa recommandation sur le titre Apple à « Conserver » en raison de risques accrus pesant sur ses bénéfices et d'une concurrence plus intense. Les analystes estiment également que le titre est surévalué. Compte tenu de ces éléments, Needham a revu à la baisse ses prévisions concernant les résultats d'Apple pour l'exercice 2025.

Les analystes prévoient désormais un bénéfice de 7,06 $ par action, contre 7,13 $ précédemment. Ils anticipent une croissance du chiffre d'affaires inférieure à celle de la concurrence. Malgré l'important parc installé d'iPhone et latronimage de marque du fabricant, ils entrevoient peu de perspectives de croissance des bénéfices.

D'après un rapport de CNBC, la principale préoccupation réside dans la valorisation. L'action AAPL se négocie à plus de 26 fois ses bénéfices prévus pour 2026, soit environ 50 % au-dessus de sa moyenne sur 10 ans et bien au-dessus du multiple global du marché.

« Ce multiple se situe dans la fourchette haute de ses pairs du secteur technologique, malgré une croissance plus lente », a déclaré l'analyste Laura Martin dans une note publiée mercredi.

Comparativement à Apple, des entreprises comme Alphabet et Amazon semblent mieux placées pour tirer profit de l'essor de l'IA générative et de l'envergure des infrastructures cloud. L'équipe de Needham suggère que ces concurrents pourraient afficher une croissance supérieure à celle d'Apple dans les années à venir, rendant ainsi sa valorisation élevée plus difficile à justifier.

Needham met en lumière les menaces croissantes qui pèsent sur les activités principales

La demande de smartphones ralentit sur les principaux marchés, l'accord de 20 milliards de dollars par an conclu avec Google pour la recherche est incertain, et d'éventuelles taxes douanières sur les iPhones pourraient nuire à la rentabilité. Chacun de ces facteurs pourrait impacter les résultats d'Apple.

En Chine, le chiffre d'affaires d'Apple est sous pression en raison des tensions géopolitiques, d'une baisse de l'attrait de la marque et d'trondes fabricants locaux. Les analystes estiment que si les droits de douane étaient pleinement appliqués, le bénéfice par action d'Apple pourrait chuter de 0,80 $, soulignant ainsi l'impact potentiel de la politique commerciale sur les résultats de l'entreprise.

À plus long terme, les nouveaux formats de produits proposés par la concurrence constituent un défi stratégique pour la domination de l'iPhone. On peut citer en exemple les lunettes connectées de Meta et le projet mené par l'ancien directeur du design d'Apple, Jony Ive, en partenariat avec OpenAI.

D'après une analyse technique, Needham estime que l'action AAPL présente un risque de baisse de 20 à 30 dollars par rapport à son cours actuel, contre un potentiel de hausse d'environ 15 dollars. La société suggère une fourchette d'entrée plus raisonnable entre 170 et 180 dollars par action. Le 3 juin, l'action du fabricant d'iPhone a clôturé à 203,27 dollars.

L'avenir incertain d'Apple alimente le débat entre optimistes et pessimistes

Le contexte politique a certes changé pour le PDG Tim Cook, mais pour les investisseurs, l'essentiel reste ancré dans tracet les perspectives d'avenir d'Apple, telles que rapportées par Yahoo Finance.

En mai, les sept valeurs vedettes ont contribué à elles seules à 62 % de la hausse du S&P 500, tandis que l'indice lui-même progressait de 6,2 %. Apple était la seule de ces valeurs à sous-performer l'indice de référence, et son action a chuté de près de 20 % depuis le début de l'année.

Comme l'ont souligné les analystes de Bank of America, dirigés par Wamsi Mohan : « Apple est considérée comme un investissement défensif qui, même en période difficile, atteint ou dépasse légèrement les prévisions consensuelles et n'est pas sujette à des écarts importants par rapport aux objectifs. »

Cette résilience donne aux investisseurs l'assurance qu'Apple peut surmonter l'incertitude économique.

Une autre raison pour laquelle les investisseurs optimistes apprécient l'action AAPL est qu'elle redistribue de l'argent à ses actionnaires. En rachetant ses propres actions et en versant des dividendes, elle maintient la stabilité de ses bénéfices. En rachetant chaque année des dizaines de milliards de dollars de ses propres actions, Apple peut doper son bénéfice par action même en cas de ralentissement de la croissance de son chiffre d'affaires. Rares sont les entreprises capables d'une telle génération de cash et d'une telle ingénierie financière.

D'un autre côté, les pessimistes reconnaissent qu'Apple est une grande entreprise, mais estiment qu'il pourrait s'agir d'un géant à la croissance lente, ayant déjà connu ses plus beaux jours.

Comme l'écrivait Mohan, « les pessimistes se demandent si Apple a une "prochaine grande innovation" à l'horizon qui puisse relancer une croissance substantielle, ou si l'entreprise est désormais essentiellement au stade de maturité de son cycle d'innovation, s'appuyant sur des améliorations progressives et des accessoires. »

Ils soulignent des signes de ralentissement dans le secteur des services, qui constituait un moteur de croissance essentiel. Face à la maturité des ventes de smartphones et à l'allongement des cycles de renouvellement, Apple s'est appuyée sur les revenus des services, tels que le streaming et les abonnements aux applications, pour compenser la faiblesse des ventes de matériel. Les analystes pessimistes estiment qu'il est illusoire d'espérer une croissance continue dans ce secteur, même avec de nouvelles séries mettant en vedette des acteurs comme Jon Hamm.