مستقبل Apple موضع تساؤل حيث يقوم المحللون بخفض تصنيف سهم AAPL

قام Needham بخفض تصنيفه لسهم Apple إلى "احتفاظ" لأنه يرى مخاطر أكثر على أرباحه ومنافسة أشد. يعتقد المحللون أيضاً أن سهمه مكلف جداً. ونظراً لهذه المخاوف، قلص Needham توقعاته لنتائج Apple المالية لعام 2025.

يتوقع المحللون الآن أرباحاً قدرها 7.06 دولار للسهم، انخفاضاً من تقديراتهم السابقة البالغة 7.13 دولار. يتوقعون أن يتخلف نمو الإيرادات عن المنافسين. على الرغم من القاعدة المثبتة الكبيرة لشركة صانع iPhone وصورة علامتها التجارية القوية، فإنهم يرون أسباباً أقل لمomentum الربح في المستقبل.

وفقاً لتقرير لـ CNBC، فإن القلق الرئيسي هو التقييم. تتداول AAPL بأكثر من 26 ضعفاً من أرباحها المتوقعة لعام 2026، وهو مستوى أعلى بنسبة 50٪ من متوسطها على مدى 10 سنوات وأعلى بكثير من مضاعف السوق الإجمالي.

"هذا المضاعف في الطرف العالي من أقران التكنولوجيا الكبار، على الرغم من النمو الأبطأ"، قالت المحللة لورا مارتن في مذكرة يوم الأربعاء.

مقارنة بـ Apple، تبدو شركات مثل Alphabet و Amazon في وضع أفضل للاستفادة من صعود الذكاء الاصطناعي التوليدي وحجم البنية التحتية السحابية. تقترح فريق Needham أن هذه الأقران قد تتفوق على Apple في النمو على مدار السنوات القادمة، مما يجعل تقييمها المرتفع يصعب تبريره.

Needham يسلط الضوء على التهديدات المتزايدة للأعمال الأساسية

طلب الهواتف الذكية يتباطأ في الأسواق الرئيسية، ويتعرض عقد البحث بقيمة 20 مليار دولار سنوياً مع Google لعدم اليقين، وقد تؤدي التعريفات الجمركية المحتملة على هواتف iPhone إلى الإضرار بالربحية. كل هذه العوامل قد تثقل كاهل إيرادات وأرباح Apple.

في الصين، تتعرض إيرادات Apple للضغط بسبب التوترات الجيوسياسية، وجاذبية العلامة التجارية الأقل، والمنافسة الأقوى من الشركات المصنعة المحلية. يقدّر المحللون أنه إذا تم فرض التعريفات الجمركية بالكامل، فقد تقلل من أرباح السهم الواحد لشركة Apple بمقدار 0.80 دولار، مما يؤكد كيف يمكن للسياسة التجارية أن تؤثر على خط قاع الشركة.

على المدى الطويل، تشكل الأشكال الجديدة للمنتجات من المنافسين تحدياً استراتيجياً لسيطرة iPhone. تشمل الأمثلة نظارات Meta الذكية ومشروع من رئيس التصميم السابق في Apple Jony Ive مع OpenAI.

استناداً إلى التحليل الفني، تقدر Needham أن سهم AAPL يحمل مخاطر هبوط تتراوح بين 20 و30 دولاراً من مستوياته الحالية، مقارنة بفرصة صعود تبلغ حوالي 15 دولاراً. وتقترح الشركة أن نطاق دخول أكثر معقولية سيكون بين 170 و180 دولاراً للسهم. أغلقت أسهم شركة صناعة الآيفون عند 203.27 دولاراً في 3 يونيو.

المستقبل غير المؤكد لأبل يثير جدلاً بين bulls و bears

تغير المناخ السياسي بالتأكيد لـ CEO تيم كوك، ولكن بالنسبة للمستثمرين، تظل القصة الأساسية متجذرة في سجل Apple وأفاقها المستقبلية كما أفاد Yahoo Finance.

في مايو، شكلت مجموعة "المجيدة السبعة" معاً 62% من مكاسب مؤشر S&P 500، بينما ارتفع المؤشر نفسه بنسبة 6.2%. كانت أبل هي الوحيدة من هذه الشركات التي تراجعت عن المؤشر المرجعي، وهبط سهمها بنسبة تقارب 20% حتى الآن هذا العام.

كما لاحظ محللو بنك أوف أمريكا بقيادة وامسي موهان، "تُعتبر أبل استثماراً دفاعياً حيث إنها، حتى في الأوقات الصعبة، تلبي أو تتجاوز قليلاً توقعات الإجماع، ولا تميل إلى حدوث انحرافات كبيرة في التوجيهات التنبؤية".

هذا المرونة تعطي المستثمرين الثقة في أن Apple يمكنها الصمود أمام عدم اليقين الاقتصادي.

سبب آخر يعجب bulls به رمز AAPL هو أنه يعيد المال إلى المساهمين. فمن خلال شراء أسهمه الخاصة ودفع الأرباح، يحافظ على أرباحه مستقرة. ومن خلال إعادة شراء عشرات مليارات الدولارات من أسهمه كل عام، يمكن لأبل تعزيز الأرباح للسهم الواحد حتى إذا تباطأ نمو الإيرادات. قلة من الشركات يمكنها مطابقة ذلك الحجم من توليد النقد والهندسة المالية.

من ناحية أخرى، يعترف bears بأن أبل كبيرة، لكنهم يقولون إنها قد تكون عملاقاً بطيئاً تجاوز أيامه الأفضل.

كما كتب موهان، "يشك bears في ما إذا كانت لدى أبل 'شيء كبير' آخر في الأفق يمكنه إعادة إشعال نمو كبير، أم أن الشركة أصبحت الآن في مرحلة النضج من دورة ابتكارها، وتعتمد على تحسينات تدريجية وملحقات".

يشيرون إلى علامات تباطؤ الزخم في قطاع الخدمات، الذي كان محرك نمو رئيسياً. ومع نضوج مبيعات الهواتف الذكية وطول دورات الترقية، اعتمدت أبل على إيرادات الخدمات، مثل البث الاشتراكي وتطبيقات الاشتراك، لتعويض ضعف مبيعات الأجهزة. ويقول bears من غير الواقعي توقع نمو لا نهائي هنا، حتى مع العروض الجديدة التي تضم نجومًا مثل جون هام.