分析师下调AAPL股票评级，苹果的未来受到质疑

Needham将其对苹果股票的评级下调至“持有”，因为它看到其盈利面临更多风险，竞争更加激烈。分析师还认为其股票太贵。鉴于这些担忧，Needham削减了对苹果2025财年业绩的预测。

分析师现在预测每股收益为7.06美元，低于此前预期的7.13美元。他们预计收入增长将落后于竞争对手。尽管这家iPhone制造商拥有庞大的安装基础和强大的品牌形象，但他们认为未来利润增长的驱动力较少。

据CNBC的一份报告显示，主要的担忧是估值。AAPL的交易价格超过其2026年预期收益的26倍，这一水平比其10年平均水平高出约50%，远高于整体市场倍数。

分析师Laura Martin在周三的一份报告中说：“尽管增长较慢，但这个倍数仍处于大型科技同行的较高水平。”

与苹果相比，Alphabet和Amazon等公司似乎更有能力从生成式AI的兴起和云基础设施的规模中获益。Needham的团队建议，这些同行在未来几年的增长速度可能会超过苹果，使其高昂的估值更难证明是合理的。

Needham强调核心业务面临日益增长的威胁

关键市场的智能手机需求正在放缓，该公司与谷歌每年200亿美元的搜索交易面临不确定性，iPhone潜在的关税可能会损害盈利能力。每个因素都可能对苹果的营收和利润产生负面影响。

在中国，由于地缘政治紧张、品牌吸引力减弱以及本土制造商的激烈竞争，苹果的收入面临压力。分析师估计，如果关税全面实施，可能会使苹果每股收益减少0.80美元，突显了贸易政策如何影响公司的底线。

从长远来看，竞争对手的新产品格式对iPhone的主导地位构成了战略挑战。例子包括Meta的智能眼镜以及前苹果设计主管Jony Ive与OpenAI的合作。

基于技术分析，Needham估计AAPL股票从当前水平有20至30美元的下行风险，而可能的上行空间约为15美元。该公司建议更合理的入场范围将是每股170至180美元。这家iPhone制造商的股票在6月3日收盘价为203.27美元。

苹果不确定的未来引发多空双方的辩论

对于首席执行官蒂姆·库克来说，政治气候肯定已经改变，但对于投资者来说，核心故事仍然根植于苹果的记录和未来前景，正如Yahoo Finance所报道的那样。

5月，七巨头共同占标普500指数涨幅的62%，而指数本身上涨了6.2%。苹果是这些股票中唯一落后于基准的，其股价今年迄今已下跌近20%。

正如由Wamsi Mohan领导的美银分析师所指出的，“苹果被视为一种防御性投资，即使在困难时期，它也能达到或略超共识预测，并且不太可能出现重大指引失误。”

这种韧性给投资者带来了信心，认为Apple能够度过经济不确定性。

多头喜欢AAPL代码的另一个原因是它向股东返还资金。通过回购自己的股票并支付股息，它保持了盈利的稳定。通过每年回购数百亿美元自己的股票，即使收入增长停滞，苹果也能提高每股收益。很少有公司能匹敌这种规模的现金生成和金融工程能力。

另一方面，空头承认苹果很大，但说它可能是一个过了最佳时期的缓慢巨人。

正如Mohan所写，“空头质疑苹果是否有‘下一个大事件’即将出现以重新点燃实质性增长，或者该公司是否现在基本上处于其创新周期的成熟阶段，依赖于渐进式改进和配件。”

他们指出服务部门增长放缓的迹象，该部门一直是关键的增长驱动力。随着智能手机销售成熟和升级周期延长，苹果依靠服务收入，如流媒体和应用订阅，来抵消较弱的硬件销售。空头表示，即使有Jon Hamm等明星的新节目，指望这里无限增长是不现实的。