Une nouvelle baisse des taux de 50 points de base par la Fed est peu probable cette année

D'après la lettre d'information Kobeissi sur les marchés financiers internationaux, il est peu probable que la Réserve fédérale américaine (Fed) procède à une nouvelle baisse de ses taux d'intérêt de 50 points de base cette année. Cette lettre estime même que la probabilité d'un statu quo en novembre est de plus en plus forte. Kobeissi souligne également que la précédente baisse de taux décidée par la Fed en septembre était trop agressive. 

La Réserve fédérale a décidé, le 18 septembre, lors de sa réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC), d'abaisser son taux directeur de 50 points de base. Il s'agissait de la première baisse de taux de la Fed en quatre ans, la dernière remontant à 2020, pendant la pandémie de COVID-19. 

La Réserve fédérale estimait qu'une approche énergique serait essentielle pour atteindre ses objectifs en matière d'inflation et d'emploi. Le comité était égalementdent que la Fed approchait du taux d'inflation de 2 %.

Le commentaire soulignait néanmoins les résultats mitigés obtenus depuis les baisses de taux d'intérêt de septembre. La Lettre Kobeissi mettait en lumière la lenteur du recul de l'indice des prix à la consommation (IPC) en septembre, à 2,4 %, contre 2,3 % attendus. Toutefois, l'inflation sous-jacente (IPC) a progressé le mois dernier à 3,3 %, dépassant les prévisions de 3,2 %. Kobeissi précisait que septembre marquait la première hausse de l'inflation sous-jacente (IPC) depuis mars de l'année précédente.

Certains économistes estiment que la Réserve fédérale abaisse ses taux d'intérêt lorsqu'elle anticipe une dégradation de la conjoncture économique. Toutefois, par le passé, les taux d'inflation ont parfois été plus faibles, tandis que dans d'autres cas, ils ont été nettement plus élevés.

Certains responsables de la Fed s'attendent à de nouvelles baisses de taux

Ledent de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, estime que la Fed devrait poursuivre sa politique de baisse des taux d'intérêt initiée en septembre. M. Goolsbee a indiqué s'attendre à ce que la Fed continue de réduire ses taux pendant les 12 à 18 prochains mois. Il adent noté que le taux d'inflation approchait les 2 % prévus.

« La tendance générale sur 12 à 18 mois montre clairement que l'inflation a fortement diminué et que le marché du travail s'est calmé pour atteindre un niveau qui correspond à ce que nous estimons être le plein emploi. »

Austan Goolsbee,dent de la Réserve fédérale de Chicago

Lors d'une interview accordée à CNBC, Austan a déclaré ne pas être inquiet du rapport sur l'inflation IPC de septembre. Ledent de la Réserve fédérale de Chicago a par ailleurs insisté sur le fait que la banque centrale américaine avait élargi son champ d'action au-delà des seules pressions sur les prix.

John Williams, présidentdent la Réserve fédérale de New York, partageait l'avis d'Austan quant à la poursuite des baisses de taux d'intérêt. Il insistait sur le fait qu'une évolution de la politique monétaire vers une position plus neutre serait opportune.

Le compte rendu de la réunion de la Fed fait écho aux préoccupations exprimées dans la lettre de Kobeissi

Le compte rendu de la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) a mis en lumière l'opposition de certains responsables de la Fed à la baisse de taux de 50 points de base. Il y est également indiqué que certains auraient préféré une baisse de 25 points de base, tandis que d'autres ont laissé entendre qu'ils auraient soutenu la décision.

Tous les responsables s'accordaient à dire qu'un ralentissement de la baisse des taux d'intérêt était approprié pour l'économie. Cependant, la plupart d'entre eux restaient favorables à une politique de réduction des taux plus agressive. 

Cette baisse de 25 points de base contribuerait à la normalisation progressive de la politique monétaire du pays. Par ailleurs, rares étaient les responsables qui espéraient une réduction des taux d'intérêt de 75 points de base. Certains acteurs des marchés financiers spéculent encore sur une baisse de 25 points de base lors des prochaines décisions de la Fed.