연준의 추가 50bp 금리 인하는 올해 다시 발생하기 어려울 것

글로벌 자본 시장 코멘터리인 코바이시 레터(Kobeissi Letter)에 따르면 연방준비제도(연준)는 올해 추가 50bp 금리 인하를 단행하기 어려울 것으로 예상됩니다. 해당 코멘터리는 11월 금리 인하가 없을 가능성이 높아지고 있다고 믿고 있습니다. 코바이시 레터는 또한 연준의 9월 금리 인하가 지나치게 공격적이었다고 언급했습니다. 

연방준비제도이사회(FOMC) 회의에서 연준은 9월 18일 50bp 금리 인하를 결정했습니다. 이는 2020년 코로나19 팬데믹 이후 4년 만에 연준의 첫 금리 인하였습니다. 

연준은 공격적인 접근 방식이 인플레이션 및 고용 목표 달성에 중요할 것이라고 믿었습니다. 위원회는 또한 연준이 2% 인플레이션 목표에 근접하고 있다고 확신했습니다.

코멘터리는 여전히 9월 금리 인하 이후의 겉보기 실패를 지적했습니다. 코바이시 레터는 9월 소비자물가지수(CPI)가 예상치인 2.3% 대비 2.4%로 완만하게 하락했다고 강조했습니다. 그러나 핵심 CPI 인플레이션은 지난달 3.2%의 예상치를 상회하는 3.3%로 상승했습니다. 코바이시는 9월이 지난해 3월 이후 핵심 CPI 인플레이션이 상승한 첫 달이라고 설명했습니다.

일부 경제학자들은 연준이 경제가 악화될 것으로 믿을 때 금리를 인하한다고 믿습니다. 그러나 과거에는 인플레이션율이 일부 사례에서는 낮았고 다른 사례에서는 훨씬 높았습니다.

일부 연준 관계자들은 추가 금리 인하를 예상합니다

시카고 연방준비은행 총재 오스틴 굴스비는 연준이 9월 취한 것과 동일한 금리 인하 경로를 계속해야 한다고 믿습니다. 굴스비는 향후 1년 또는 1년 반 동안 연준이 금리 인하를 계속할 것으로 예상한다고 언급했습니다. 시카고 연방준비은행 총재는 인플레이션율이 예상치인 2%에 근접하고 있다고 지적했습니다.

“12~18개월의 전체적인 추세를 보면 인플레이션이 크게 하락했고 노동시장은 우리가 완전 고용이라고 생각하는 수준으로 냉각되었습니다.”

오스틴 굴스비, 시카고 연방준비은행 총재

CNBC와의 인터뷰에서 오스틴은 9월 CPI 인플레이션 보고서에 대해 걱정하지 않는다고 말했습니다. 시카고 연방준비은행 총재는 미국 중앙은행이 가격 압력만을 넘어 초점을 shifted했다고 다시 한번 강조했습니다.

뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스, 공유 오스틴과 유사한 견해를 공유하며 향후 금리 인하를 계속할 것이라고 주장했습니다. 윌리엄스는 통화 정책 관점을 중립적인 위치로 전환하는 것이 적절할 것이라고 고집했습니다.

연준 회의록은 코바이시 레터의 우려를 공유합니다

연방공개시장위원회(FOMC) 회의록 강조 일부 연준 관계자들이 50bp 금리 인하에 반대했다는 내용입니다. 회의록에는 일부 관계자들이 25bp 금리 인하를 선호했을 수 있으며, 다른 이들은 결정을 지지했을 것이라고 언급되어 있습니다.

모든 관계자들은 금리 인하가 경제에 적절하다고 동의했습니다. 그러나 대부분의 관계자들은 여전히 금리 인하에 대한 공격적인 접근 방식을 지지했습니다. 

25bp는 국가의 통화 정책 ‘점진적 정상화’에 기여할 것입니다. 반면, 일부 관계자들은 75bp 금리 인하를 희망했습니다. 일부 자본 시장 참여자들은 향후 연준 금리 인하가 25bp가 될 것이라고 추측하고 있습니다.