Еще одно снижение ставки ФРС на 50 базисных пунктов в этом году маловероятно

Согласно глобальному обзору рынков капитала от The Kobeissi Letter, Федеральная резервная система (ФРС) вряд ли инициирует еще одно снижение процентной ставки на 50 базисных пунктов в этом году. В обзоре скорее предполагается, что вероятность отсутствия снижений в ноябре растет. The Kobeissi Letter также упомянул, что предыдущее снижение ставки ФРС в сентябре было слишком агрессивным. 

Федеральная резервная система приняла решение о снижении процентной ставки на 50 базисных пунктов 18 сентября на заседании Комитета по открытым рынкам (FOMC). Это было первое снижение ставки ФРС за четыре года, последнее из которых произошло в 2020 году во время пандемии COVID-19. 

ФРС считала, что агрессивный подход будет crucial для достижения целей по инфляции и занятости. Комитет также был уверен, что ФРС приближается к целевому уровню инфляции в 2%.

В обзоре все же отмечались кажущиеся неудачи после снижения ставок в сентябре. The Kobeissi Letter выделил медленное снижение индекса потребительских цен (ИПЦ) в сентябре до 2,4% по сравнению с ожидаемыми 2,3%. Однако базовая инфляция ИПЦ в прошлом месяце выросла до 3,3%, превысив ожидание в 3,2%. Кобеисси отметил, что сентябрь стал первым месяцем с марта прошлого года, когда базовая инфляция ИПЦ выросла.

Некоторые экономисты считают, что ФРС снижает ставки, когда верит, что экономика пойдет на спад. Однако в прошлом уровни инфляции в некоторых случаях были ниже, а в других — значительно выше.

Некоторые чиновники ФРС ожидают дальнейших снижений ставок

Председатель Федерального резервного банка Чикаго Остин Гулсби считает, что ФРС должна продолжить тот же путь снижения ставок, который она выбрала в сентябре. Гулсби упомянул, что ожидает продолжения снижения процентных ставок в течение следующего года или полутора лет. Председатель Федерального резервного банка Чикаго отметил, что уровни инфляции приближаются к ожидаемым 2%.

«Общий тренд за 12–18 месяцев ясно показывает, что инфляция значительно снизилась, а рынок труда охладился до уровня, который мы считаем полным занятостью».

Остин Гулсби, председатель Федерального резервного банка Чикаго

Во время интервью CNBC Остин заявил, что не обеспокоен отчетом об инфляции ИПЦ за сентябрь. Председатель Федерального резервного банка Чикаго далее настаивал на том, что центральный банк США сместил фокус только с ценового давления.

Джон Уильямс, председатель Федерального резервного банка Нью-Йорка, подел разделяет схожие взгляды с Остином относительно продолжения снижения процентных ставок в будущем. Уильямс настаивал на том, что смещение взглядов на монетарную политику в более нейтральное положение было бы уместным.

Протоколы заседания ФРС разделяют опасения The Kobeissi Letter

Протоколы заседания Комитета по открытым рынкам отмечено показали, что некоторые чиновники ФРС были против снижения ставки на 50 базисных пунктов. В протоколах упоминалось, что некоторые чиновники предпочли бы снижение ставки на 25 базисных пунктов, в то время как другие заявили, что поддержали бы решение.

Все чиновники согласились, что снижение процентных ставок было уместным для экономики. Однако большинство чиновников все же поддерживали агрессивный подход к снижению ставок. 

Снижение на 25 базисных пунктов способствовало бы «постепенной нормализации» монетарной политики страны. С другой стороны, некоторые чиновники надеялись на снижение ставки на 75 базисных пунктов. Некоторые участники рынков капитала все еще спекулируют на том, что предстоящие снижения ставок ФРС составят 25 базисных пунктов.