من غير المرجح أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس مرة أخرى هذا العام

بحسب تحليلات أسواق رأس المال العالمية في رسالة كوبيسي، من غير المرجح أن يُقدم مجلس الاحتياطي الفيدرالي على خفض آخر لأسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس هذا العام. بل ترى الرسالة أن احتمال عدم إجراء أي تخفيضات في نوفمبر/تشرين الثاني يتزايد. كما أشارت رسالة كوبيسي إلى أن خفض سعر الفائدة السابق الذي أجراه مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول كان مفرطاً في التشدد. 

قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في 18 سبتمبر خلال اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. وكان هذا أول خفض لسعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي منذ أربع سنوات، وكان آخر خفض في عام 2020 خلال جائحة كوفيد-19. 

اعتقد الاحتياطي الفيدرالي أن اتباع نهج حازم سيكون حاسماً في تحقيق أهدافه المتعلقة بالتضخم والتوظيف. كما كانت اللجنةdent من أن الاحتياطي الفيدرالي يقترب من معدل التضخم البالغ 2%.

أشار التعليق إلى الإخفاقات الظاهرة منذ خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. وسلطت رسالة كوبيسي الضوء على الانخفاض البطيء في مؤشر أسعار المستهلك في سبتمبر إلى 2.4%، مقارنةً بالتوقعات البالغة 2.3%. ومع ذلك، ارتفع التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلك الشهر الماضي إلى 3.3%، متجاوزًا التوقعات البالغة 3.2%. وأوضح كوبيسي أن سبتمبر كان أول شهر منذ مارس من العام الماضي يشهد ارتفاعًا في التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلك.

يعتقد بعض الاقتصاديين أن الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة عندما يتوقع تدهور الوضع الاقتصادي. مع ذلك، شهدت معدلات التضخم في الماضي انخفاضاً في بعض الحالات، بينما كانت أعلى بكثير في حالات أخرى.

يتوقع بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة

يرىdent بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن غولزبي، أن على الاحتياطي الفيدرالي مواصلة خفض أسعار الفائدة بنفس النهج الذي اتبعه في سبتمبر. وأشار غولزبي إلى أنه يتوقع استمرار الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة خلال العام أو العام ونصف العام المقبلين. كما لفتdent بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو إلى أن معدلات التضخم تقترب من النسبة المتوقعة البالغة 2%.

"الاتجاه العام على مدى 12 إلى 18 شهرًا هو بوضوح أن التضخم قد انخفض كثيرًا وأن سوق العمل قد تراجع إلى مستوى قريب من مستوى التوظيف الكامل الذي نعتقد أنه موجود."

أوستن غولسبي،dent بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو

خلال مقابلة مع قناة سي إن بي سي، صرّح أوستن بأنه غير قلق بشأن تقرير التضخم لمؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر. وأكدdent بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أن البنك المركزي الأمريكي قد حوّل تركيزه إلى ما هو أبعد من مجرد ضغوط الأسعار.

جون ويليامز، رئيسdent الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، أبدى آراءً مماثلة لآراء أوستان بشأن استمرار خفض أسعار الفائدة في المستقبل. وأصر ويليامز على أن التحول إلى موقف أكثر حيادية في السياسة النقدية سيكون مناسباً.

محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي يُشارك مخاوف رسالة كوبيسي

محاضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أشارت إلى معارضة بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. وذكرت المحاضر أن بعض المسؤولين كانوا يفضلون خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس، بينما أشار آخرون إلى تأييدهم للقرار.

اتفق جميع المسؤولين على أن خفض أسعار الفائدة كان مناسباً للاقتصاد. ومع ذلك، لا يزال معظم المسؤولين يؤيدون النهج الحازم في خفض أسعار الفائدة. 

سيساهم خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في "التطبيع التدريجي" للسياسات النقدية في البلاد. من جهة أخرى، لم يكن يتوقع سوى قلة من المسؤولين خفضًا بمقدار 75 نقطة أساس. ولا يزال البعض في أسواق رأس المال يتوقعون أن يكون خفض سعر الفائدة القادم من قبل الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس.