من غير المرجح حدوث خفض آخر في سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام

وفقاً لتعليقات أسواق رأس المال العالمية "كوبيسي ليتر" (The Kobeissi Letter)، من غير المرجح أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي خفضاً آخر في سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس هذا العام. بل تعتقد التعليقات أن احتمال عدم حدوث أي خفض في نوفمبر يزداد. وذكرت "كوبيسي ليتر" أيضاً أن خفض سعر الفائدة السابق الذي أجراه الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر كان عدوانياً للغاية. 

قرر الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في 18 سبتمبر خلال اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. وكان هذا أول خفض لسعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي منذ أربع سنوات، حيث كان آخر خفض في عام 2020 خلال جائحة كوفيد-19. 

اعتقد الاحتياطي الفيدرالي أن النهج العدواني سيكون حاسماً لتحقيق أهدافه بشأن التضخم والتوظيف. كما كانت اللجنة واثقة من أن الاحتياطي الفيدرالي يقترب من معدل التضخم المستهدف البالغ 2%.

لا تزال التعليقات تشير إلى الفشل الظاهر منذ خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. سلطت "كوبيسي ليتر" الضوء على التباطؤ في انخفاض مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في سبتمبر إلى 2.4%، مقارنة بالتوقعات البالغة 2.3%. ومع ذلك، ارتفع تضخم CPI الأساسي الشهر الماضي إلى 3.3%، فوق توقعات 3.2%. أوضح كوبيسي أن سبتمبر كان أول مرة منذ مارس من العام الماضي يرتفع فيها تضخم CPI الأساسي.

يعتقد بعض الاقتصاديين أن الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة عندما يعتقد أن الاقتصاد سيتدهور. ومع ذلك، في الماضي، كانت معدلات التضخم أقل في بعض الحالات، بينما كانت أعلى بشكل ملحوظ في حالات أخرى.

يتوقع بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي المزيد من خفض أسعار الفائدة

يعتبر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن جولزبي، أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يستمر في مسار خفض أسعار الفائدة الذي اتخذه في سبتمبر. ذكر جولزبي أنه يتوقع أن يستمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة على مدار العام المقبل أو عام ونصف. وأشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو إلى أن معدلات التضخم تقترب من المستوى المتوقع البالغ 2%.

"الاتجاه العام على مدى 12 إلى 18 شهراً يظهر بوضوح أن التضخم قد انخفض كثيراً وسوق العمل قد برد إلى مستوى نعتقد أنه يمثل التوظيف الكامل."

أوستن جولزبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو

أثناء مقابلة مع شبكة CNBC، قال أوستن إنه لا يقلق بشأن تقرير تضخم CPI في سبتمبر. وأصر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أيضاً على أن البنك المركزي الأمريكي حوّل تركيزه إلى ما هو أبعد من ضغوط الأسعار فقط.

جون ويليامز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، المشاركة يشارك آراء مماثلة مع أوستن بشأن استمرار خفض أسعار الفائدة في المستقبل. وأصر ويليامز على أن تحويل وجهات النظر بشأن السياسة النقدية إلى موقف أكثر حيادية سيكون مناسباً.

محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي تشارك مخاوف "كوبيسي ليتر"

محاضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أشار أن بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي عارضوا خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. ذكرت المحاضر أن بعض المسؤولين كانوا يفضلون خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بينما اقترح آخرون أنهم كانوا سيؤيدون القرار.

اتفق جميع المسؤولين على أن تقليل خفض أسعار الفائدة كان مناسباً للاقتصاد. ومع ذلك، لا يزال معظم المسؤولين يدعمون النهج العدواني لخفض الأسعار. 

سيساهم خفض 25 نقطة أساس في "التطبيع التدريجي" للسياسات النقدية للبلاد. من ناحية أخرى، تمنى بعض المسؤولين خفض سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس. لا يزال بعض المشاركين في أسواق رأس المال يتوقعون أن تكون خفضات الاحتياطي الفيدرالي القادمة بمقدار 25 نقطة أساس.