Para cubrirse con oro, no solo necesitas nervios, también necesitas tiempo

Este martes golpeó como un tren de carga para cualquiera que comprara oro este año, pensando que era un escudo mágico, cuando los precios experimentaron su mayor caída en un solo día en 12 años, informó Cryptopolitan.

Fue una dura realidad para los inversores que esperaban que el oro los salvara instantáneamente cuando los mercados empeoraran. Pero el crash no cancela las razones más amplias por las que la gente acumula oro. La historia muestra que cada vez que las acciones caen (digamos, un 15 % o más), el oro también suele caer primero, y esto ha ocurrido seis veces antes.

Pero aquí está el truco: para cuando el S&P alcanza su punto mínimo, el oro termina superando a las acciones en un promedio de 40 puntos porcentuales. Cuatro de esas seis veces, incluso registró rendimientos positivos, según datos de Bloomberg.

Los inversores desechan ETFs de oro cuando el pánico golpea el mercado

Los mismos datos de Bloomberg también muestran que los ETFs respaldados por oro cayeron un 0,3 % a 98,6 millones de onzas troy el miércoles, lo que fue la peor caída diaria desde mayo.

Los inversores minoristas habían estado inyectando dinero en ETFs respaldados por lingotes, la forma más fácil para el inversor promedio de apostar por el oro sin comprar barras. Luego llegó la venta masiva, y esas mismas personas huyeron.

Pero verás, el oro no es inmune al estrés. En un crash, la gente no solo vende lo que quiere; vende lo que puede. Y dado que el oro es un activo líquido, también se vende, al menos al principio. Eso no es un error. Es economía básica.

A diferencia de los minoristas, los bancos centrales no tienen miedo de unos pocos días rojos. De hecho, están comprando más. Una encuesta reciente del Foro de Instituciones Monetarias y Financieras Oficiales encontró que casi un tercio de los 75 bancos centrales planean aumentar sus reservas de oro en el próximo uno a dos años.

Lo están haciendo para reducir su exposición a activos denominados en dólares estadounidenses. Tiene sentido. En un mundo donde el dinero fiat se siente más inestable, el oro parece ser el último en pie.

Otro factor que mantiene los precios altos es la oferta. No hay mucha. Y los grandes tenedores (los bancos centrales de nuevo) no tienen previsto inundar el mercado en el corto plazo. Están jugando a largo plazo, por lo que nunca necesitan vender. Así que, mientras los minoristas entran en pánico, los bancos centrales simplemente se relajan.

Ahora, hablemos de los aumentos de tipos. Sí, importan. En 2022, el S&P cayó porque la gente pensaba que el endurecimiento de la Reserva Federal mataría los beneficios. Al mismo tiempo, el oro también bajó, porque los tipos de interés más altos hacen que los activos sin rendimiento sean menos atractivos. Pero incluso entonces, el oro superó a las acciones en 18 puntos porcentuales. Eso no es nada.

Lo que importa es lo que sucede después del pánico inicial. Cada vez que las acciones reciben una paliza, los inversores rotan. Desinvierten en riesgo y se acumulan en seguridad: bonos gubernamentales a largo plazo y, adivinaste, oro. Es entonces cuando el oro cumple su función. Pero para llegar ahí, tienes que aguantar la caída. Sin ventas por pánico. Sin quejas. Solo tiempo.