Cryptopolitan 에 따르면, 올해 금을 마법의 방패처럼 믿고 구매했던 사람들에게 이번 화요일은 마치 화물열차에 치인 것과 같은 충격이었다. 금이 12년 만에 최대 일일 하락폭을 기록했기 때문이다.
시장이 폭락할 때 금이 즉각적인 구원투수가 되어줄 것이라고 기대했던 투자자들에게는 냉혹한 현실 점검이었습니다. 하지만 이번 폭락이 사람들이 금을 사재기하는 더 큰 이유를 무효화하는 것은 아닙니다. 역사를 보면 주가가 폭락할 때(예를 들어 15% 이상) 금값도 대개 먼저 하락하며, 이러한 현상은 과거에 여섯 번이나 발생했습니다.
하지만 여기서 중요한 점은 S&P 지수가 바닥을 칠 때쯤이면 금이 주식보다 평균 40%포인트 더 높은 수익률을 기록한다는 것입니다. 블룸버그 데이터에 따르면, 이러한 경우 6번 중 4번은 플러스 수익률을 기록했습니다.
투자자들이 시장의 공황 상태에 빠져 금 ETF를 대량 매도하고 있다
블룸버그 데이터에 따르면 금 ETF는 수요일에 0.3% 하락하여 9,860만 트로이 온스를 기록했는데, 이는 5월 이후 최악의 일일 하락폭입니다.
개인 투자자들은 금괴를 기반으로 하는 ETF에 자금을 쏟아부었는데, 이는 일반인들이 금괴를 직접 구매하지 않고도 금에 투자할 수 있는 가장 쉬운 방법이었습니다. 그러다 매도세가 시작되었고, 그 투자자들은 모두 빠져나갔습니다.
하지만 아시다시피 금도 스트레스에 영향을 받지 않는 것은 아닙니다. 시장이 폭락하면 사람들은 원하는 것만 파는 게 아니라 팔 수 있는 것만 팔게 됩니다. 금은 유동성이 높은 자산이기 때문에, 적어도 처음에는 금도 매도 대상이 됩니다. 이건 버그가 아니라 기본적인 경제 원리입니다.
소매 금융 시장과는 달리 중앙은행은 일시적인 하락세를 두려워하지 않습니다. 오히려 금을 더 매입하고 있습니다. 최근 공식 통화 및 금융 기관 포럼(OMFI)의 조사에 따르면 75개 중앙은행 중 거의 3분의 1이 향후 1~2년 내에 금 보유량을 늘릴 계획인 것으로 나타났습니다.
그들이 하는 이유는 미국 달러 표시 자산에 대한 노출을 줄이기 위해서입니다. 일리가 있죠. 명목 화폐의 안정성이 떨어지는 세상에서 금은 마지막까지 살아남은 자산처럼 보입니다.
가격을 끌어올리는 또 다른 요인은 공급입니다. 공급량이 많지 않죠. 그리고 주요 보유자들(다시 말하지만 중앙은행들)은 당분간 시장에 대량 공급을 할 가능성이 낮습니다. 그들은 장기적인 관점을 가지고 있기 때문에 매도할 필요가 전혀 없습니다. 따라서 개인 투자자들이 불안해하는 동안 중앙은행들은 여유로운 모습을 보입니다.
자, 이제 금리 인상에 대해 이야기해 봅시다. 네, 금리 인상은 중요합니다. 2022년에는 연준의 긴축 정책이 기업 실적에 악영향을 미칠 것이라는 예상 때문에 S&P 지수가 하락했습니다. 동시에 금값도 떨어졌는데, 금리가 높아지면 수익을 내지 못하는 자산의 매력이 떨어지기 때문입니다. 하지만 그럼에도 불구하고 금은 주식보다 18%포인트 높은trac을 기록했습니다. 결코 무시할 수 없는 수치입니다.
중요한 건 초기 공황 이후에 무슨 일이 벌어지느냐입니다. 주가가 폭락할 때마다 투자자들은 자산을 재분배합니다. 위험을 버리고 안전자산으로 몰려드는 거죠. 장기 국채나, 짐작하셨겠지만, 금으로 말입니다. 바로 이때 금이 제 역할을 합니다. 하지만 그러려면 하락장을 견뎌내야 합니다. 공황 매도도, 불평도 필요 없습니다. 그저 시간이 필요한 거죠.
