Los laboratorios de IA sobrevalorados que sacuden la carrera de IA entre China y EE. UU.
- Los laboratorios de inteligencia artificial de China y Estados Unidos tienen valoraciones combinadas que se acercan a los 2 billones de dólares, a pesar de generar solo una pequeña fracción de esa cantidad en ingresos reales.
- El regulador de valores de Pekín ha advertido que reprimirá el comercio especulativo y la inflación por etiquetas de IA.
- Los gestores de fondos reconocen los altos precios en la industria, pero continúan comprando por miedo a perderse esta tendencia.
Las empresas de IA continúan generando una fracción de los ingresos que implican sus capitalizaciones de mercado, mientras que las inversiones siguen llegando tanto desde Beijing como desde Wall Street.
Los laboratorios de IA tanto en EE. UU. como en China tienen valoraciones combinadas que se acercan a los 2 billones de dólares a pesar de generar una pequeña fracción de esa cantidad en ingresos reales, con empresas individuales como Zhipu cotizando a más de 1.200 veces sus ventas anuales.
¿Por qué los inversores pagan tanto por empresas que ganan casi nada?
Ocho grandes laboratorios de IA en EE. UU. y China ahora tienen una valoración combinada que se acerca a los 2 billones de dólares a pesar de tener aproximadamente 56.000 millones de dólares en ingresos anuales divulgados.
Zhipu, el desarrollador con sede en Beijing detrás de la familia de modelos GLM 5.5, cotiza con una capitalización de mercado de 137.000 millones de dólares con un récord de aproximadamente 107 millones de dólares en ingresos fiscales de 2025.
Recientemente, en la negociación en Hong Kong, los precios de las acciones de Zhipu y su rival MiniMax Group saltaron al menos un 23 %, extendiendo las ganancias año a año de aproximadamente 2.000 % y 260 %, respectivamente.
Por el lado estadounidense, OpenAI tiene una valoración de 852.000 millones de dólares mientras opera con unos ingresos anualizados de 25.000 millones de dólares.
DeepSeek, cuyo modelo R1 brevemente borró cerca de 1 billones de dólares en valor de mercado de EE. UU. cuando se lanzó en enero de 2025, está recaudando 300 millones de dólares con una valoración de 10.000 millones de dólares. Eso es aproximadamente el 1 % del precio de OpenAI, a pesar de que el Índice de IA de Stanford de 2026 muestra que los modelos de vanguardia de EE. UU. y China han intercambiado el primer puesto de rendimiento varias veces desde principios de 2025.
Cryptopolitan informado previamente que Anthropic está siendo cotizada hasta por 800.000 millones de dólares. En el primer trimestre de 2026, cuatro acuerdos (OpenAI, Anthropic, xAI y Waymo) representaron el 63 % de todo el capital recaudado en IA.
Los gestores de fondos reconocen la desconexión en la industria, pero siguen comprando. Xiang Xiaotian, director de Shanghai Chengzhou Investment Management, explicó a Business Times que los mercados están aprovechando cualquier titular positivo para subir los precios. Declaró que los inversores están “todo invertido en tecnología” y en las acciones de EE. UU.
Xiang continuó diciendo que todo lo no relacionado con la IA aún está en un mercado bajista.
Beijing anunció recientemente medidas para fomentar la adopción de la IA en los mercados de consumo. Los requisitos de cotización para empresas de IA en el país también se han relajado.
Expertos como Claire Liang, principal y gerente de investigación en Morningstar, están compartiendo preocupaciones sobre las empresas de hardware de IA. Liang señaló que algunos precios de las acciones han subido más rápido de lo que los beneficios de las empresas pueden justificar.
El fondo ISF China Opportunities de Schroders redujo sus participaciones tecnológicas a aproximadamente el 4 % en febrero porque pensaba que los precios eran demasiado altos.
El fondo China de JP Morgan Asset Management aún mantiene acciones en empresas de energía y placas de circuito vinculadas a las cargas de trabajo de IA. La compañía está apostando a que estos beneficiarios de segunda categoría ofrecen mejor valor que los nombres principales.
¿Están los reguladores haciendo algo para reducir el hype?
En el Foro Lujiazui anual en Shanghái el 18 de junio, Wu Qing, presidente de la Comisión Reguladora de Valores de China, dijo que las autoridades “investigarán y castigarán estrictamente” a las empresas que adjunten etiquetas de tecnología popular a sus negocios para inflar los precios de las acciones.
Wu también advirtió que la tecnología de IA generativa facilita la fabricación de informes de analistas y contenido de inversión engañoso.
George Chen, socio de The Asia Group, dijo a Tekedia que los reguladores ven las promociones de acciones con deepfakes y las narrativas corporativas de IA exageradas como “signos tempranos de una posible burbuja de mercado”.
Durante ciclos de hype anteriores en el mercado chino alrededor de productos como vehículos eléctricos, drones y vuelos espaciales comerciales, empresas con exposición mínima a estas industrias se rebautizaron como participantes. Los compradores minoristas se acumularían, y los precios se desplomarían una vez que saliera a la luz la verdad.
Esa preocupación se ha intensificado a medida que el hype se desplaza hacia cualquier cosa remotamente conectada a la carrera de IA.
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Preguntas frecuentes
¿Cuánto están sobrevaloradas las empresas de inteligencia artificial chinas en comparación con sus ingresos?
Zhipu, creadora de la familia de modelos GLM, tiene una capitalización bursátil de 137 mil millones de dólares sobre unos ingresos fiscales de 107 millones de dólares para 2025, lo que representa una ratio de aproximadamente 1.280 veces las ventas. En todo el sector, ocho laboratorios de IA puros mantienen una valoración combinada cercana a los 2 billones de dólares frente a unos ingresos anuales declarados de aproximadamente 56 mil millones de dólares.
¿Qué está haciendo el regulador de valores de China respecto a la especulación con acciones de IA?
El presidente de la CSRC, Wu Qing, declaró en el Foro Lujiazui del 18 de junio que las autoridades "investigarán y castigarán estrictamente" a las empresas que añadan etiquetas de IA para inflar el precio de las acciones, y anunció planes para regular el uso de la IA generativa en actividades de promoción y negociación bursátil.
¿Cómo se compara la valoración de DeepSeek con la de OpenAI y Anthropic?
DeepSeek está recaudando 300 millones de dólares con una valoración de 10 mil millones, aproximadamente el 1% de la etiqueta de precio de OpenAI de 852 mil millones, a pesar de que el Índice de IA de Stanford de 2026 muestra que los modelos fronterizos chinos y estadounidenses intercambian el primer puesto en rendimiento varias veces desde principios de 2025.
Hannah Collymore
Hannah es escritora y editora con casi una década de experiencia en la redacción de blogs y la cobertura de eventos en el ámbito de las criptomonedas. En Cryptopolitan, Hannah contribuye a la página de noticias, informando y analizando los últimos avances en DeFi, RWA, regulación de criptomonedas, inteligencia artificial y tecnologías de vanguardia. Se graduó de la Universidad de Arcadia con una licenciatura en Administración de Empresas.
