- 尽管实际收入仅占很小一部分，但中国和美国AI实验室的估值总和已接近2万亿美元。
- 北京证券监管机构警告称，将严厉打击投机交易和
- 基金经理承认行业估值高企，但出于害怕错失交易机会仍继续买入。
人工智能公司产生的收入仅占其市值暗示的一小部分，而来自北京和华尔街的投资仍在不断涌入。
美国和中国人工智能实验室的总估值接近2万亿美元，尽管其实际收入仅占很小一部分，像智谱（Zhipu）这样的个别公司交易价格超过年销售额的1200倍。
为什么投资者要为几乎不赚钱的公司支付如此高的价格？
目前，美国和中国的八大主要人工智能实验室总估值接近2万亿美元，尽管其披露的年总收入约为560亿美元。
智谱（Zhipu）是北京一家开发GLM 5.5系列模型的公司，其市值为1370亿美元，2025财年收入约为1.07亿美元。
最近，在香港交易中，智谱及其竞争对手MiniMax Group的股价均上涨至少23%，分别将年初至今的涨幅扩大至约2000%和260%。
在美国方面，OpenAI的估值为8520亿美元，而其年化收入为250亿美元。
DeepSeek，其R1模型在 2025年1月发布时曾抹去近1万亿美元的美国市值 ，目前正以100亿美元的估值筹集3亿美元。这大约是OpenAI价格的1%，尽管斯坦福大学2026年人工智能指数显示，自2025年初以来，美国和中国的顶级模型曾多次交换性能排名。
Cryptopolitan 此前报道 据报道，Anthropic的估值高达8000亿美元。在2026年第一季度，四笔交易（OpenAI、Anthropic、xAI和Waymo）占人工智能领域所有融资的63%。
基金经理承认行业中的脱节，但他们仍在买入。上海成洲投资管理有限公司董事向晓天向《商业时报》解释称，市场正在抓住任何正面新闻来推高价格。他表示，投资者“全押科技”和美国股票。
向晓天接着表示，任何与人工智能无关的东西仍处于熊市。
北京最近宣布采取措施鼓励在消费市场采用人工智能。该国人工智能公司的上市要求也有所放宽。
晨星公司（Morningstar）的研究主管兼经理Claire Liang等专家对人工智能硬件公司表示担忧。Liang指出，一些股价上涨速度快于公司利润所能证明的水平。
施罗德（Schroders）的ISF中国机会基金在2月份将其科技持股削减至约4%，因为它认为价格太高。
摩根大通资产管理（JP Morgan Asset Management）的中国基金仍持有与人工智能工作负载相关的电力和电路板公司股票。该公司押注这些二级受益者比头条新闻中的公司具有更好的价值。
监管机构是否正在采取措施减少炒作？
在6月18日举行的上海陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清表示，当局将“严格调查和惩罚”那些将热门技术标签附加到其业务中以推高股价的公司。
吴还警告说，生成式人工智能技术使得伪造分析师报告和误导性投资内容变得更加容易。
The Asia Group合伙人George Chen， 告诉Tekedia ，监管机构将深度伪造股票推广和夸大的公司人工智能叙事视为“潜在市场泡沫的早期迹象”。
在 之前的炒作周期 中，在中国市场围绕电动汽车、无人机和商业航天等产品，几乎没有这些行业参与度的公司将自己重新品牌化为参与者。散户买家蜂拥而入，一旦真相大白，价格就会崩盘。
随着炒作转向任何与人工智能竞赛沾边的领域，这种担忧日益加剧。
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常见问题
中国AI公司的估值相比其营收高出多少？
GLM模型系列的开发商智谱AI在2025财年约1.07亿美元的营收基础上，市值高达1370亿美元，市销率约为1280倍。在整个行业中，八家纯AI实验室的总市值接近2万亿美元，而披露的年营收总额约为560亿美元。
中国证监会针对AI股票投机采取了哪些措施？
证监会主席吴清于6月18日在陆家嘴论坛上表示，有关部门将“严格调查并处罚”那些通过贴上AI标签来推高股价的公司，并宣布计划规范生成式AI在股票推广和交易活动中的使用。
DeepSeek的估值与OpenAI及Anthropic相比如何？
DeepSeek 正以 300 亿美元的估值筹集 30 亿美元资金，这仅约为 OpenAI 8520 亿美元估值的 1%。尽管斯坦福大学发布的《2026 年 AI 指数》显示，自 2025 年初以来，中国和美国的前沿模型曾多次交替占据性能榜首。
Hannah Collymore
汉娜是一位作家兼编辑，在加密货币领域拥有近十年的博客写作和活动报道经验。在Cryptopolitan，汉娜负责新闻板块，报道和分析DeFi、RWA、加密货币监管、AI和前沿科技行业的最新发展。她毕业于阿卡迪亚大学，获得工商管理学位。
