La expansión de computación de 280 mil millones de dólares de OpenAI está revalorizando los activos de energía de los mineros de Bitcoin

OpenAI anticipa que utilizará aproximadamente 278 mil millones de dólares en efectivo de 2026 a 2030 y gastará aproximadamente 856 mil millones de dólares en infraestructura de computación. En este contexto, la expansión de la inteligencia artificial no se trata solo de asegurar semiconductores suficientes, sino también de asegurar electricidad, tierra, líneas de energía y sitios existentes que ya están conectados a la red. Estos son activos que muchos mineros de Bitcoin han estado desarrollando durante muchos años.

A medida que crece la demanda de IA, esos sitios de minería se vuelven más valiosos. La IA no solo compite con los mineros por la electricidad; también está impulsando al alza el valor de la infraestructura de energía que ya controlan.

El cuello de botella se trasladó del silicio a la subestación

La expansión de OpenAI ilustra el rápido crecimiento en la demanda de sistemas de IA. El proyecto Stargate de la empresa se lanzó en enero de 2025 y tenía como objetivo instalar 10 GW de infraestructura de IA en EE. UU. para 2029. OpenAI anunció en abril que había superado su objetivo original, agregando 3 GW en los últimos 90 días.

Se necesita más que la mera implementación de servidores para desarrollar esa capacidad. Según OpenAI, además de las máquinas, otros factores que deben tenerse en cuenta incluyen tener suficiente energía disponible, tierra donde construir, permisos para trabajar, líneas de transmisión, trabajadores y socios de construcción. En enero, OpenAI, junto con SoftBank, invirtieron 500 millones de dólares en SB Energy y eligieron trabajar con ella para su centro de datos de 1,2 GW que se construirá en el condado de Milam, Texas.

Según Gartner, el uso global de electricidad por parte de los centros de datos ascenderá a 565 TWh en 2026, lo que representa un aumento del 26% en comparación con 2025. Gartner también estima que los servidores optimizados para la IA representarán aproximadamente el 31% de la cifra. IEA pronostica que el consumo se duplicará, alcanzando casi 945 TWh para 2030, y señala que las limitaciones de la red podrían retrasar hasta el 20% de los proyectos previstos. VanEck destaca que la electricidad, y no los chips, se está convirtiendo en el principal factor limitante. CoinShares, por otro lado, señala “tierra, energía y estructura” como factores limitantes para el despliegue de la IA.

Por qué un megavatio permitido ahora vale más que una máquina minera

Según CoinShares, su reciente adquisición de tres instalaciones de IA arrendadas en el norte de Virginia, valoradas en 3.500 millones de dólares, ha valorado la infraestructura estabilizada en aproximadamente 27 millones de dólares por MW. Algunos mineros registrados con capacidad energizada pero no arrendada se negocian a un valor de 3 millones de dólares por MW.

El acceso a la red explica la diferencia en la valoración. Según CoinShares, la cola de interconexión en EE. UU. es de aproximadamente 2.600 GW, lo que demuestra las dificultades para obtener nuevas conexiones a la red. También hay algunas regiones donde las regulaciones para construir centros de datos se han vuelto más estrictas. Nueva York impuso la primera prohibición estatal en julio contra la construcción de nuevos centros de datos hiperscale. Para los mineros que ya tienen sitios activos, las nuevas restricciones hacen que sus conexiones existentes sean más valiosas debido al largo tiempo de espera para que los nuevos proyectos puedan acceder a la red.

Los mineros están reduciendo la hash rate para mantener los megavatios

CoinShares encontró que las empresas con capacidad de IA o HPC contratada se negocian a un promedio de 12,9 veces el valor empresarial sobre las ventas de los próximos 12 meses, en comparación con 3,7 veces para los mineros continuos sin contratos. S&P Global también ha rastreado a los mineros cotizados que cambian la capacidad de Bitcoin hacia IA y HPC.

Esa brecha de valoración está cambiando la asignación de capital. Core Scientific pagó 41,9 millones de dólares para cancelar aproximadamente 15 EH/s de equipo de minería de próxima generación. Keel, anteriormente Bitfarms, dejó de minar el 29 de junio y se espera que no reporte ingresos de minería en el tercer trimestre. Cipher Digital probablemente saldrá de la minería para finales de 2027, mientras que IREN planea completar su transición para el 31 de diciembre de 2026.

La conversión es un proyecto de capital, no un interruptor

CoinShares estima que actualizar la infraestructura de minería para IA cuesta aproximadamente 8 millones a 15 millones de dólares por MW, en comparación con 0,7 millones a 1 millón de dólares por MW para la infraestructura de minería.

La prima de la IA sigue siendo en parte prospectiva. Más de 100 mil millones de dólares de retraso de IA/HPC revelado respalda solo alrededor de 1.100 millones de dólares de ingresos anualizados, con aproximadamente 550 MW facturando contra más de 4 GW contratados. Por lo tanto, las mayores ganancias deberían ir a los operadores que puedan financiar las remodelaciones, asegurar inquilinos y poner la capacidad en línea según lo previsto.

Crusoe es la plantilla ya en funcionamiento

Como Cryptopolitan informó anteriormente, Crusoe comenzó utilizando gas natural que de otro modo se habría quemado a la deriva para alimentar centros de datos modulares de minería de Bitcoin, luego vendió su negocio de minería a NYDIG en 2025 a medida que se desplazaba hacia la infraestructura de IA. Ahora reporta más de 140 mil millones de dólares en valor contratado y 6 GW de capacidad bruta contratada. Robinhood Ventures Fund I invirtió aproximadamente 25 millones de dólares en la Serie F de 3.900 millones de dólares de Crusoe, valorando la empresa en 30.900 millones de dólares post-dinamización. La infraestructura construida alrededor de la energía no aprovechada y la minería de Bitcoin ahora se está revalorizando para un mercado donde el acceso a megavatios puede importar tanto como el acceso a GPUs.