L'espansione del calcolo da 280 miliardi di dollari di OpenAI sta rivalutando le attività energetiche dei miner Bitcoin
- La domanda di AI rende l'accesso all'energia e alla rete più prezioso dei soli chip.
- I siti di mining Bitcoin con connessioni di rete già esistenti stanno diventando infrastrutture AI attraenti.
- Miner come Core Scientific, Keel, Cipher e IREN si stanno spostando dal Bitcoin verso l'AI/HPC.
OpenAI prevede di utilizzare circa 278 miliardi di dollari in contanti dal 2026 al 2030 e di spendere circa 856 miliardi di dollari in infrastrutture di calcolo. In questo contesto, l'espansione dell'intelligenza artificiale non riguarda solo la sicurezza di semiconduttori sufficienti, ma anche la sicurezza di elettricità, terra, linee elettriche e siti esistenti già connessi alla rete. Queste sono attività che molti miner Bitcoin hanno già sviluppato per molti anni.
Man mano che la domanda di IA cresce, questi siti di mining diventano più preziosi. L'IA non sta solo competendo con i miner per l'elettricità; sta anche spingendo al rialzo il valore delle infrastrutture energetiche che controllano già.
Il collo di bottiglia si è spostato dal silicio alla sottostazione
L'espansione di OpenAI illustra la rapida crescita della domanda di sistemi IA. Il progetto Stargate dell'azienda è stato lanciato a gennaio 2025 e mirava a installare 10 GW di infrastrutture IA negli Stati Uniti entro il 2029. OpenAI ha annunciato ad aprile di aver superato il suo obiettivo originale, aggiungendo 3 GW negli ultimi 90 giorni.
Ci vuole più del semplice dispiegamento di server per sviluppare quella capacità. Secondo OpenAI, oltre alle macchine, altri fattori da considerare includono avere abbastanza energia a disposizione, terra su cui costruire, permessi di lavoro, linee di trasmissione, lavoratori e partner di costruzione. A gennaio, OpenAI, insieme a SoftBank, ha investito 500 milioni di dollari in SB Energy e ha scelto di collaborare con essa per il suo data center da 1,2 GW da costruire nella contea di Milam, in Texas.
Secondo Gartner, l'uso globale di elettricità da parte dei data center ammonta a 565 TWh nel 2026, un aumento del 26% rispetto al 2025. Gartner stima anche che i server ottimizzati per l'IA rappresenteranno circa il 31% di questa cifra. IEA prevede che il consumo raddoppierà, raggiungendo quasi 945 TWh entro il 2030, e sottolinea che i limiti della rete potrebbero ritardare fino al 20% dei progetti previsti. VanEck evidenzia che l'elettricità, e non i chip, sta diventando il principale fattore limitante. CoinShares, d'altra parte, indica "terra, energia e involucro" come fattori limitanti per il dispiegamento dell'IA.
Perché un megawatt autorizzato ora vale più di un impianto di mining
Secondo CoinShares, la sua recente acquisizione di tre strutture IA in affitto nel Nord della Virginia, del valore di 3,5 miliardi di dollari, ha valutato le infrastrutture stabilizzate a circa 27 milioni di dollari per MW. Alcuni dei miner registrati con capacità energizzata ma non in affitto sono scambiati a un valore di 3 milioni di dollari per MW.
L'accesso alla rete spiega la differenza di valutazione. Secondo CoinShares, la coda di interconnessione negli Stati Uniti è di circa 2.600 GW, il che dimostra le difficoltà nell'ottenere nuove connessioni alla rete. Ci sono anche alcune regioni in cui le regolamentazioni per la costruzione di data center sono diventate più rigide. New York ha imposto il primo divieto statale a luglio contro la costruzione di nuovi data center iperscalari. Per i miner che hanno già siti attivi, i nuovi vincoli rendono le loro connessioni esistenti più preziose a causa dei lunghi tempi di attesa per i nuovi progetti per accedere alla rete.
I miner stanno riducendo il hashing per mantenere i megawatt
CoinShares ha trovato aziende con capacità IA o HPC contrattualizzate che scambiano a una media di 12,9 volte il valore aziendale rispetto alle vendite dei prossimi 12 mesi, contro 3,7 volte per i miner in attività senza contratti. S&P Global ha anche monitorato i miner quotati che spostano la capacità dal Bitcoin verso l'IA e l'HPC.
Quel divario di valutazione sta cambiando l'allocazione del capitale. Core Scientific ha pagato 41,9 milioni di dollari per cancellare circa 15 EH/s di attrezzature di mining di nuova generazione. Keel, ex Bitfarms, ha interrotto il mining il 29 giugno e dovrebbe riportare zero ricavi da mining nel Q3. Cipher Digital probabilmente uscirà dal mining entro la fine del 2027, mentre IREN prevede di completare la sua transizione entro il 31 dicembre 2026.
La conversione è un progetto di capitale, non un interruttore
CoinShares stima che l'aggiornamento delle infrastrutture di mining per l'IA costi circa 8-15 milioni di dollari per MW, rispetto a 0,7-1 milione di dollari per MW per le infrastrutture di mining.
Il premio IA è ancora in parte prospettico. Più di 100 miliardi di dollari di backlog IA/HPC dichiarato supportano solo circa 1,1 miliardi di dollari di ricavi annualizzati, con circa 550 MW fatturati contro più di 4 GW contrattualizzati. I maggiori guadagni dovrebbero quindi andare agli operatori che possono finanziare le ristrutturazioni, garantire clienti e portare la capacità online nei tempi previsti.
Crusoe è il modello già in esecuzione
Come Cryptopolitan ha precedentemente riportato, Crusoe ha iniziato utilizzando il gas naturale altrimenti bruciato per alimentare data center modulari di mining Bitcoin, poi ha venduto la sua attività di mining a NYDIG nel 2025 mentre si spostava verso le infrastrutture IA. Ora riporta più di 140 miliardi di dollari di valore contrattualizzato e 6 GW di capacità contrattualizzata lorda. Robinhood Ventures Fund I ha investito circa 25 milioni di dollari nella Serie F da 3,9 miliardi di dollari di Crusoe, valutando l'azienda a 30,9 miliardi di dollari post-money. Le infrastrutture costruite attorno all'energia stranded e al mining Bitcoin stanno ora essendo rivalutate per un mercato in cui l'accesso ai megawatt può essere importante quanto l'accesso alle GPU.
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Domande frequenti
Quanto prevede di spendere OpenAI e su cosa?
Secondo il Financial Times, OpenAI prevede di bruciare circa 280 miliardi di dollari entro il 2030; questa spesa è sempre più una questione infrastrutturale riguardante energia, terreni, trasmissione e capacità dei data center, piuttosto che solo lo sviluppo di modelli AI.
Perché i miner Bitcoin sono ben posizionati per beneficiare della domanda di AI?
I miner controllano già grandi portafogli energetici, interconnessioni di rete e siti autorizzati, risorse diventate scarse dato che almeno 225 moratorie sui data center e un backlog di interconnessioni di 2.600 GW rendono quasi impossibile costruire nuova capacità rapidamente, secondo CoinShares.
Quanto vale di più un'infrastruttura pronta per l'AI rispetto alla capacità di mining?
CoinShares ha riferito che un recente accordo ha valutato le strutture AI stabilizzate a circa 27 milioni di dollari per megawatt, contro meno di 3 milioni di dollari per megawatt per la capacità mineraria energizzata ma non locata; i miner con contratti AI sono quotati a 12,9 volte gli utili futuri, rispetto a 3,7 volte per quelli senza.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun utilizza al meglio la sua laurea magistrale in Ingegneria Ambientale e Gestione (MSc) presso l'Università Tecnologica di Tallinn (TalTech) per affinare le notizie su contenuti e previsioni dei prezzi su Cryptopolitan. Ora al suo 7° anno nello spazio mediatico crypto, copre le principali criptovalute, altcoin, DeFi, stablecoin, trend macroeconomici e tecnologie emergenti.
