Il piano di potenziamento della potenza di calcolo di OpenAI, del valore di 280 miliardi di dollari, sta ridefinendo il costo delle risorse di calcolo dei minatori Bitcoin

OpenAI prevede di utilizzare circa 278 miliardi di dollari in cash dal 2026 al 2030 e di investire circa 856 miliardi di dollari in infrastrutture informatiche. In questo contesto, l'espansione dell'intelligenza artificiale non riguarda solo l'approvvigionamento di semiconduttori in quantità sufficiente, ma anche la disponibilità di energia elettrica, terreni, linee elettriche e siti già collegati alla rete. Si tratta di risorse che molti minatori Bitcoin hanno già sviluppato nel corso degli anni.

Con la crescente domanda di intelligenza artificiale, i siti di mining stanno acquisendo sempre più valore. L'IA non solo compete con le aziende minerarie per l'elettricità, ma sta anche facendo aumentare il valore delle infrastrutture energetiche che già controllano.

Il collo di bottiglia si è spostato dal silicio alla sottostazione

L'espansione di OpenAI dimostra la rapida crescita della domanda di sistemi di intelligenza artificiale. Il progetto Stargate dell'azienda è stato lanciato nel gennaio 2025 con l'obiettivo di installare 10 GW di infrastrutture per l'IA negli Stati Uniti entro il 2029. OpenAI ha annunciato di aver superato l'obiettivo iniziale, aggiungendo 3 GW negli ultimi 90 giorni.

Per sviluppare tale capacità non basta semplicemente installare dei server. Secondo OpenAI, oltre alle macchine, altri fattori da considerare includono la disponibilità di energia sufficiente, un terreno edificabile, i permessi necessari per i lavori, le linee di trasmissione, la manodopera e i partner per la costruzione. A gennaio, OpenAI, insieme a SoftBank, ha investito 500 milioni di dollari in SB Energy e ha scelto di collaborare con essa per la realizzazione del suo data center da 1,2 GW nella contea di Milam, in Texas.

Secondo Gartner, il consumo globale di elettricità da parte dei data center raggiungerà i 565 TWh nel 2026, con un aumento del 26% rispetto al 2025. Gartner stima inoltre che i server ottimizzati per l'intelligenza artificiale rappresenteranno circa il 31% di tale cifra. L'IEA prevede che il consumo raddoppierà, arrivando a quasi 945 TWh entro il 2030, e sottolinea che le limitazioni della rete potrebbero ritardare fino al 20% dei progetti previsti. VanEck evidenzia che l'elettricità, e non i chip, sta diventando il principale fattore limitante. CoinShares, d'altro canto, indica "terra, energia e involucro" come fattori limitanti per l'implementazione dell'IA.

Perché un megawatt autorizzato ora vale più di una piattaforma mineraria

Secondo CoinShares, la recente acquisizione di tre impianti di intelligenza artificiale in affitto nella Virginia settentrionale, per un valore di 3,5 miliardi di dollari, ha valutato le infrastrutture stabilizzate a circa 27 milioni di dollari per MW. Alcuni dei miner registrati con capacità attiva ma non in affitto sono scambiati a un valore di 3 milioni di dollari per MW.

L'accesso alla rete elettrica spiega la differenza di valutazione. Secondo CoinShares, la coda di interconnessione negli Stati Uniti si aggira intorno ai 2.600 GW, il che dimostra le difficoltà nell'ottenere nuove connessioni alla rete. In alcune regioni, inoltre, le normative per la costruzione di data center si sono inasprite. A luglio, lo Stato di New York ha imposto il primo divieto statale sulla costruzione di nuovi data center hyperscale. Per i miner che già dispongono di siti attivi, le nuove restrizioni rendono più preziose le connessioni esistenti, a causa dei lunghi tempi di attesa per l'accesso alla rete da parte dei nuovi progetti.

I minatori stanno riducendo l'hashing per mantenere i megawatt

CoinShares ha rilevato che le società con capacità di intelligenza artificiale otracprestazioni (HPC) contrattualizzate vengono scambiate a una media di 12,9 volte il valore d'impresa rispetto al fatturato previsto per i successivi 12 mesi, contro 3,7 volte per le società di mining che continuano l'attività senzatrac. Anche S&P Global ha tracle società di mining quotate che stanno spostando la propria capacità dal Bitcoin all'intelligenza artificiale e al calcolo ad alte prestazioni.

Questo divario di valutazione sta modificando l'allocazione del capitale. Core Scientific ha pagato 41,9 milioni di dollari per annullare circa 15 EH/s di apparecchiature di mining di nuova generazione. Keel, precedentemente nota come Bitfarms, ha cessato l'attività di mining il 29 giugno e si prevede che non registrerà alcun ricavo da mining nel terzo trimestre. Cipher Digital probabilmente uscirà dal settore del mining entro la fine del 2027, mentre IREN prevede di completare la transizione entro il 31 dicembre 2026.

La conversione è un progetto di investimento, non un semplice cambio di programma

CoinShares stima che l'aggiornamento delle infrastrutture di mining per l'intelligenza artificiale costi tra gli 8 e i 15 milioni di dollari per MW, rispetto ai 0,7-1 milione di dollari per MW necessari per le infrastrutture di mining tradizionali.

Il premio per l'IA è ancora in parte potenziale. Oltre 100 miliardi di dollari di ordini in sospeso per IA/HPC dichiarati supportano solo circa 1,1 miliardi di dollari di ricavi annualizzati, con circa 550 MW fatturati a fronte di oltre 4 GWtrac. I maggiori vantaggi dovrebbero quindi andare agli operatori in grado di finanziare gli ammodernamenti, assicurarsi gli inquilini e mettere in funzione la capacità nei tempi previsti.

Crusoe è il modello già in esecuzione

Come Cryptopolitan riportato in precedenza, Crusoe ha iniziato utilizzando gas naturale altrimenti bruciato per alimentare Bitcoindata center modulari per il miningtrace 6 GW di capacità contrattuale lordatracIl fondo Robinhood Ventures Fund I ha investito circa 25 milioni di dollari nel round di finanziamento di Serie F da 3,9 miliardi di dollari di Crusoe, valutando l'azienda a 30,9 miliardi di dollari post-money. Le infrastrutture costruite attorno all'energia non sfruttata e Bitcoin vengono ora rivalutate in un mercato in cui l'accesso ai megawatt può essere importante quanto l'accesso alle GPU.