Las Magníficas 7 se quedan atrás del mercado por primera vez desde 2022

El manual de inversión que funcionó durante años simplemente dejó de funcionar. Comprar acciones en las mayores empresas tecnológicas de América solía ser una apuesta segura, pero 2025 contó una historia diferente.

Por primera vez desde 2022, cuando la Reserva Federal comenzó a subir las tasas de interés, la mayoría de las 7 empresas tecnológicas Magníficas no lograron superar al Índice S&P 500. El Índice Magnificent 7 de Bloomberg subió un 25% en 2025, mientras que el S&P 500 escaló un 16%. Pero esas ganancias provinieron casi exclusivamente de solo dos empresas: Alphabet Inc. y Nvidia Corp.

Los expertos en Wall Street creen que este patrón persistirá en 2026. Señalan el crecimiento más lento de los beneficios y las crecientes dudas sobre si el gasto masivo en inteligencia artificial realmente dará frutos.

Las señales tempranas respaldan su punto de vista. El índice Magnificent 7 ha subido solo un 0,5% hasta ahora este año, mientras que el S&P 500 ha ganado un 1,8%. Elegir la acción tecnológica correcta ahora es más importante que nunca.

El mercado alcista de tres años ha sido impulsado por los gigantes tecnológicos. Nvidia, Alphabet, Microsoft Corp. y Apple Inc. por sí solas representaron más de un tercio de las ganancias del S&P 500 desde octubre de 2022. Pero la emoción por estas empresas se desvanece a medida que el interés se extiende por todo el mercado más amplio.

Los gigantes tecnológicos enfrentan una desaceleración de ganancias

A medida que el crecimiento de las ganancias de las grandes tecnológicas se ralentiza, los inversores quieren más que promesas de riquezas por la IA. Quieren retornos reales. Se espera que las Magníficas 7 vean un crecimiento de beneficios de aproximadamente el 18% en 2026, la tasa más lenta desde 2022. Eso es apenas mejor que el crecimiento del 13% proyectado para las otras 493 empresas del S&P 500, según datos de Bloomberg Intelligence.

Un punto brillante son las valoraciones. El índice Magnificent 7 cotiza a 29 veces los beneficios proyectados para los próximos 12 meses, muy por debajo de los múltiplos de las 40s vistos a principios de la década. El S&P 500 cotiza a 22 veces las ganancias esperadas, mientras que el Índice Nasdaq 100 se sitúa en 25 veces.

Nvidia, el principal fabricante de chips de IA, enfrenta presión por el creciente competencia y las preocupaciones sobre si sus mayores clientes seguirán gastando. Aun así, Wall Street sigue siendo optimista. De los 82 analistas que cubren a Nvidia, 76 recomiendan comprar. El objetivo de precio promedio sugiere una ganancia de aproximadamente el 39% en los próximos 12 meses, la mejor del grupo.

Microsoft pasó 2025 con un rendimiento inferior al S&P 500 por segundo año consecutivo. La expansión de los centros de datos está impulsando el crecimiento de ingresos en el negocio en la nube de Microsoft, pero los clientes no pagan tanto por los servicios de IA integrados en sus productos de software.

Apple tomó un camino diferente con ambiciones de IA menos agresivas. Se espera que los ingresos crezcan un 9% en el año fiscal 2026, que termina en septiembre, el ritmo más rápido desde 2021. Con la acción valorada a 31 veces las ganancias estimadas, la segunda más alta en las Magníficas 7 después de Tesla, necesita que ese crecimiento continúe.

Amazon lidera el grupo en las primeras 2026

Alphabet pasó de ser una preocupación a ser la favorita de Wall Street en un año. Las acciones subieron más de un 65% el año pasado, el mejor rendimiento entre las Magníficas 7. Pero las acciones cotizan a unas 28 veces las ganancias estimadas, muy por encima de su promedio de cinco años de 20. El objetivo de precio promedio de los analistas proyecta solo un aumento del 3,9% este año.

Amazon fue la acción más débil de las Magníficas 7 en 2025, marcando su séptimo año consecutivo en esa posición. Pero la compañía ha comenzado 2026 con fuerza. Las preocupaciones por que AWS se quedara atrás de los rivales habían presionado la acción, junto con el gasto agresivo en IA que incluye automatización de almacenes con robótica.

Meta Platforms muestra cómo los inversores se han vuelto escépticos ante el gran gasto en IA. La acción cayó a finales de octubre después de que Meta aumentara su pronóstico de gastos de capital para 2025 a 72.000 millones de dólares y proyectara un gasto "notablemente mayor" en 2026. Después de alcanzar un récord en agosto con una ganancia del 35% para el año, las acciones han caído un 17% desde entonces.

Las acciones de Tesla fueron las peores performers en las Magníficas 7 durante la primera mitad de 2025, luego saltaron más de un 40% en la segunda mitad a medida que el CEO Elon Musk cambió el enfoque de las ventas de vehículos eléctricos en declive a los coches autónomos y la robótica.

La acción ahora cotiza a casi 200 veces las ganancias estimadas, convirtiéndola en la segunda acción más cara del S&P 500 detrás del objetivo de adquisición Warner Bros. Discovery Inc.

Después de dos años de ingresos estancados, se espera que Tesla comience a crecer nuevamente en 2026. Se proyecta que los ingresos aumenten un 12% este año y un 18% el próximo, tras una caída estimada del 3% en 2025. Aun así, el objetivo de precio promedio de los analistas proyecta una disminución del 9,1% en los próximos 12 meses.

Se espera que los centros de datos requieran aproximadamente 7 billones de dólares en gastos de capital para 2030, según un informe de McKinsey & Co.

Al ritmo rápido con el que se están construyendo los centros de datos en EE. UU., no hay visibilidad de fin para la electricidad necesaria para alimentarlos. Hay 3.778 centros de datos en EE. UU., según el Mapa de Centros de Datos.

Hasta 2028, se espera que otros 280 aproximadamente entren en funcionamiento. El Instituto del Bank of America ha informado que se espera que la demanda eléctrica de EE. UU. crezca un 2,5% anualmente durante la próxima década, cinco veces más rápido que la tasa de crecimiento de la década pasada.