Фильм «Великолепная семерка» впервые с 2022 года отстал от рынка

Инвестиционная стратегия, которая работала годами, перестала работать. Покупка акций крупнейших американских технологических компаний раньше была беспроигрышным вариантом, но 2025 год изменил ситуацию.

Впервые с 2022 года, когда Федеральная резервная система начала повышать процентные ставки, большинству из «Великолепной семерки» технологических компаний не удалось превзойти индекс S&P 500. Индекс Bloomberg Magnificent 7 вырос на 25% в 2025 году, в то время как S&P 500 поднялся на 16%. Но этот рост был достигнут почти исключительно за счет всего двух компаний: Alphabet Inc. и Nvidia Corp.

Эксперты с Уолл-стрит считают, что эта тенденция сохранится и в 2026 году. Они указывают на замедление роста прибыли и растущие сомнения в том, масштабные инвестиции в искусственный интеллект окупятся

Первые признаки подтверждают их точку зрения. Индекс «Великолепной семерки» вырос всего на 0,5% с начала года, в то время как S&P 500 прибавил 1,8%. Выбор правильных технологических акций сейчас важен как никогда.

Трехлетний бычий рынок был обусловлен деятельностью технологических гигантов. Только на Nvidia, Alphabet, Microsoft Corp. и Apple Inc. пришлось более трети роста индекса S&P 500 с октября 2022 года. Однако интерес к этим компаниям угасает, поскольку он распространяется на более широкий рынок.

Технологические гиганты сталкиваются с замедлением роста прибыли

По мере замедления роста прибыли крупных технологических компаний инвесторы хотят большего, чем просто обещания богатства от ИИ. Им нужна реальная прибыль. Ожидается, что прибыль «Великолепной семерки» вырастет примерно на 18% в 2026 году, что является самым низким темпом роста с 2022 года. Это лишь немного лучше, чем прогнозируемый рост на 13% для остальных 493 компаний в индексе S&P 500, согласно данным Bloomberg Intelligence.

Одним из позитивных моментов является оценка стоимости компаний. Индекс «Великолепная семерка» торгуется с коэффициентом P/E, равным 29 прогнозируемой прибыли за следующие 12 месяцев, что значительно ниже мультипликаторов в 40 раз, наблюдавшихся в начале десятилетия. Индекс S&P 500 торгуется с коэффициентом P/E, равным 22, а индекс Nasdaq 100 — с коэффициентом P/E, равным 25.

Компания Nvidia, ведущий производитель чипов для искусственного интеллекта, сталкивается с давлением растущей конкуренции и опасается, что ее крупнейшие клиенты продолжат тратить деньги. Тем не менее, Уолл-стрит сохраняет оптимистичный настрой. Из 82 аналитиков, отслеживающих деятельность Nvidia, 76 рекомендуют покупать акции. Средняя целевая цена предполагает рост примерно на 39% в течение следующих 12 месяцев, что является лучшим показателем среди всех аналитиков.

В 2025 году Microsoft второй год подряд отставала от индекса S&P 500. Расширение центров обработки данных способствует росту выручки в облачном бизнесе Microsoft, но клиенты платят меньше за сервисы искусственного интеллекта, встроенные в программные продукты компании.

Apple пошла другим путем, с менее амбициозными планами в области искусственного интеллекта. Ожидается, что выручка вырастет на 9% в 2026 финансовом году, который завершится в сентябре, что станет самым быстрым темпом роста с 2021 года. Учитывая, что акции компании оцениваются в 31 раз выше прогнозируемой прибыли, что является вторым по величине показателем в «Великолепной семерке» после Tesla, компании необходим дальнейший рост.

В начале 2026 года Amazon возглавит список лидеров

За год Alphabet превратилась из компании, вызывавшей опасения, в фаворита Уолл-стрит. Акции выросли более чем на 65% в прошлом году, показав лучший результат среди «Великолепной семерки». Однако акции торгуются примерно по 28-кратному показателю прогнозируемой прибыли, что значительно выше их пятилетнего среднего значения в 20. Средний прогноз аналитиков по целевой цене составляет всего 3,9% роста в этом году.

В 2025 году акции Amazon оказались самыми слабыми среди семи крупнейших компаний мира, занимая эту позицию седьмой год подряд. Однако 2026 год компания началаtron. На цену акций оказывали давление опасения, что AWS отстанет от конкурентов, а также агрессивные инвестиции в ИИ, включая автоматизацию складов с использованием робототехники.

Компания Meta Platforms демонстрирует, как инвесторы стали скептически относиться к крупным инвестициям в ИИ. Акции компании упали в конце октября после того, как Meta повысила свой прогноз капитальных затрат на 2025 год до 72 миллиардов долларов и спрогнозировала «значительно большие» расходы в 2026 году. После достижения рекордного уровня в августе с ростом на 35% за год, акции с тех пор упали на 17%.

Акции Tesla показали худшие результаты среди компаний «Великолепной семерки» в первой половине 2025 года, а затем подскочили более чем на 40% во второй половине года, когда генеральный директор Илон Маск переключил внимание с падающих продаж электромобилей на беспилотные автомобили и робототехнику.

В настоящее время акции торгуются по цене, почти в 200 раз превышающей прогнозируемую прибыль, что делает их вторыми по стоимости акциями в индексе S&P 500 после потенциальной цели поглощения — компании Warner Bros. Discovery Inc.

После двух лет стагнации выручки ожидается, что Tesla возобновит рост в 2026 году. Прогнозируется, что выручка вырастет на 12% в этом году и на 18% в следующем, после предполагаемого падения на 3% в 2025 году. Тем не менее, средний прогноз аналитиков по цене акций предполагает снижение на 9,1% в течение следующих 12 месяцев.

McKinsey & Co., к 2030 году капитальные затраты на центры обработки данных составят примерно 7 триллионов долларов отчету.

Учитывая стремительные темпы строительства центров обработки данных в США, потребность в электроэнергии для их питания не иссякает. По данным Data Center Map.

Ожидается, что к 2028 году будет введено в эксплуатацию еще около 280 электростанций. Институт Bank of America сообщил, что спрос на электроэнергию в США, по прогнозам, будет расти на 2,5% в год в течение следующего десятилетия, что в пять раз быстрее, чем темпы роста за последнее десятилетие.