Великолепная семерка 7 впервые с 2022 отстала от рынка

Инвестиционная стратегия, работавшая годами, перестала приносить результаты. Покупка акций крупнейших технологических компаний Америки раньше была надежной ставкой, но 2025 год преподнес другую историю.

Впервые с 2022 года, когда Федеральная резервная система начала повышать процентные ставки, большинство технологических компаний из «Великолепной семерки» не смогли превзойти индекс S&P 500. Индекс Bloomberg Magnificent 7 вырос на 25% в 2025 году, тогда как S&P 500 поднялся на 16%. Однако эти прибыли были обеспечены почти исключительно двумя компаниями: Alphabet Inc. и Nvidia Corp.

Эксперты на Уолл-стрит считают, что эта тенденция сохранится и в 2026 году. Они указывают на более медленный рост прибыли и растущие сомнения в том, что масштабные расходы на искусственный интеллект действительно окупятся.

Ранние признаки поддерживают их точку зрения. Индекс «Великолепной семерки» вырос всего на 0,5% в этом году, тогда как S&P 500 прибавил 1,8%. Выбор правильной технологической акции сейчас как никогда важен.

Трехлетний бычий рынок был обусловлен технологическими гигантами. Только Nvidia, Alphabet, Microsoft Corp. и Apple Inc. обеспечили более трети роста индекса S&P 500 с октября 2022 года. Однако энтузиазм по поводу этих компаний угасает по мере того, как интерес распространяется на более широкий рынок.

Технологические гиганты сталкиваются с замедлением роста прибыли

По мере замедления роста прибыли Big Tech инвесторы хотят не только обещаний богатства от ИИ, но и реальных доходов. Ожидается, что прибыль «Великолепной семерки» вырастет примерно на 18% в 2026 году — это самый медленный темп с 2022 года. Это лишь незначительно лучше прогнозируемого роста на 13% для остальных 493 компаний в индексе S&P 500, согласно данным Bloomberg Intelligence.

Одним из положительных моментов является оценка. Индекс «Великолепной семерки» торгуется по цене, в 29 раз превышающей прогнозируемую прибыль за следующие 12 месяцев, что значительно ниже коэффициентов в 40 раз, наблюдавшихся в начале десятилетия. S&P 500 торгуется по цене, в 22 раза превышающей ожидаемую прибыль, а индекс Nasdaq 100 — по цене, в 25 раз превышающей ее.

Nvidia, ведущий производитель чипов для ИИ, сталкивается с давлением со стороны растущей конкуренции и опасениями по поводу того, будут ли ее крупнейшие клиенты продолжать тратить средства. Тем не менее, Уолл-стрит остается оптимистичной. Из 82 аналитиков, отслеживающих Nvidia, 76 рекомендуют покупать. Средняя целевая цена предполагает рост примерно на 39% в течение следующих 12 месяцев, что является лучшим показателем среди группы.

Microsoft в 2025 году второй год подряд отставала от индекса S&P 500. Расширение центров обработки данных стимулирует рост выручки в облачном бизнесе Microsoft, но клиенты платят меньше за услуги ИИ, встроенные в ее программные продукты.

Apple выбрала другой путь с менее агрессивными амбициями в области ИИ. Ожидается, что выручка вырастет на 9% в финансовом 2026 году, заканчивающемся в сентябре, что является самым быстрым темпом с 2021 года. При оценке акций в 31 раз превышающей расчетную прибыль (второй показатель в «Великолепной семерке» после Tesla), компании необходимо продолжать этот рост.

Amazon лидирует в ранней 2026

Alphabet превратился из объекта беспокойства в фаворита Уолл-стрит за год. Акции выросли более чем на 65% в прошлом году, показав лучшую результативность среди «Великолепной семерки». Но акции торгуются примерно по 28 ожидаемой прибыли, что значительно выше их пятилетнего среднего значения в 20. Средняя целевая цена аналитиков прогнозирует рост всего на 3,9% в этом году.

Amazon был самой слабой акцией «Великолепной семерки» в 2025 году, что стало его седьмым годом подряд на этой позиции. Однако компания начала 2026 год сильно. Обеспокоенность тем, что AWS отстает от конкурентов, а также агрессивные расходы на ИИ, включая автоматизацию складов с использованием робототехники, оказывали давление на акции.

Meta Platforms демонстрирует, как инвесторы стали скептически относиться к крупным расходам на ИИ. Акции упали в конце октября после того, как Meta повысила прогноз капитальных расходов на 2025 год до 72 млрд долларов и прогнозирует «значительно большие» расходы в 2026 году. После достижения рекорда в августе с ростом на 35% за год, акции с тех пор упали на 17%.

Акции Tesla были худшими среди «Великолепной семерки» в первой половине 2025 года, затем подскочили более чем на 40% во второй половине, когда генеральный директор Илон Маск сместил фокус с падающих продаж электромобилей на беспилотные автомобили и робототехнику.

Теперь акции торгуются почти по цене, в 200 раз превышающей расчетную прибыль, что делает их второй по дороговизне акцией в индексе S&P 500 после цели поглощения Warner Bros. Discovery Inc.

После двух лет стагнации выручки ожидается, что Tesla начнет расти снова в 2026 году. Прогнозируется рост выручки на 12% в этом году и на 18% в следующем, после предполагаемого падения на 3% в 2025 году. Тем не менее, средняя целевая цена аналитиков прогнозирует снижение на 9,1% в течение следующих 12 месяцев.

По прогнозам McKinsey & Co., к 2030 году на центры обработки данных потребуется около 7 трлн долларов США капитальных затрат отчет.

При столь высоких темпах строительства центров обработки данных в США потребность в электроэнергии для их питания не имеет видимых пределов. В США насчитывается 3778 центров обработки данных, согласно карте Data Center Map.

К 2028 году ожидается запуск еще около 280 центров. Институт Bank of America сообщил, что спрос на электроэнергию в США, как ожидается, будет расти на 2,5% ежегодно в течение следующего десятилетия, что в пять раз быстрее темпов роста за последнее десятилетие.