Les 7 Magnifiques accusent un retard par rapport au marché pour la première fois depuis 2022

La stratégie d'investissement qui a fonctionné pendant des années ne fonctionne plus. Acheter des actions des plus grandes entreprises technologiques américaines était autrefois un pari sûr, mais 2025 a changé la donne.

Pour la première fois depuis 2022, date à laquelle la Réserve fédérale a commencé à relever ses taux d'intérêt, la plupart des sept entreprises technologiques les plus performantes n'ont pas réussi à surperformer l'indice S&P 500. L'indice Bloomberg Magnificent 7 a progressé de 25 % en 2025, tandis que le S&P 500 a grimpé de 16 %. Mais ces gains sont presque entièrement imputables à deux entreprises seulement : Alphabet Inc. et Nvidia Corp.

Les experts de Wall Street estiment que cette tendance se maintiendra en 2026. Ils évoquent un ralentissement de la croissance des bénéfices et des doutes croissants quant à la des investissements massifs dans l'intelligence artificielle rentabilité réelle

Les premiers indicateurs confirment leur analyse. L'indice Magnificent 7 n'a progressé que de 0,5 % depuis le début de l'année, tandis que le S&P 500 a gagné 1,8 %. Choisir la bonne action technologique est donc plus crucial que jamais.

Le marché haussier des trois dernières années a été alimenté par les géants de la technologie. Nvidia, Alphabet, Microsoft et Apple ont à elles seules représenté plus d'un tiers des gains du S&P 500 depuis octobre 2022. Mais l'engouement pour ces entreprises s'estompe à mesure que l'intérêt se porte sur l'ensemble du marché.

Les géants de la technologie font face à un ralentissement de leurs bénéfices

Alors que la croissance des bénéfices des géants de la tech ralentit, les investisseurs ne se contentent plus de promesses de gains mirobolants grâce à l'IA. Ils exigent des résultats concrets. Les sept entreprises les plus performantes devraient voir leurs bénéfices progresser d'environ 18 % en 2026, soit leur rythme le plus faible depuis 2022. Ce chiffre est à peine supérieur à la croissance de 13 % prévue pour les 493 autres sociétés du S&P 500, selon les données de Bloomberg Intelligence.

Un point positif réside dans les valorisations. L'indice Magnificent 7 se négocie à 29 fois les bénéfices projetés pour les 12 prochains mois, bien en deçà des multiples de 40 observés en début de décennie. Le S&P 500 se négocie à 22 fois les bénéfices attendus, tandis que le Nasdaq 100 se situe à 25 fois.

Nvidia, leader des puces d'IA, subit la pression d'une concurrence accrue et s'inquiète de la pérennité des dépenses de ses principaux clients. Malgré cela, Wall Street reste optimiste. Sur les 82 analystes qui suivent Nvidia, 76 recommandent l'achat. L'objectif de cours moyen suggère un gain d'environ 39 % sur les 12 prochains mois, soit la meilleure performance du groupe.

En 2025, Microsoft a affiché des performances inférieures à celles de l'indice S&P 500 pour la deuxième année consécutive. L'expansion de ses centres de données stimule la croissance du chiffre d'affaires de son activité cloud, mais les clients sont moins enclins à payer pour les services d'IA intégrés à ses logiciels.

Apple a opté pour une stratégie différente, avec des ambitions moins démesurées en matière d'IA. Son chiffre d'affaires devrait progresser de 9 % au cours de l'exercice 2026, qui s'achève en septembre, soit le rythme de croissance le plus rapide depuis 2021. Avec une valorisation boursière de 31 fois les bénéfices estimés – la deuxième plus élevée des sept géants de l'IA après Tesla –, la poursuite de cette croissance est essentielle.

Amazon sera en tête début 2026

Alphabet est passée du statut de valeur inquiétante à celui de chouchou de Wall Street en un an. Son action a progressé de plus de 65 % l'an dernier, affichant la meilleure performance des « Magnificent 7 ». Cependant, elle se négocie à environ 28 fois les bénéfices estimés, bien au-dessus de sa moyenne quinquennale de 20. L'objectif de cours moyen des analystes prévoit une hausse de seulement 3,9 % cette année.

Amazon était la valeur la plus faible du groupe des « Magnificent 7 » en 2025, et ce pour la septième année consécutive. Mais l'entreprise a démarré l'année 2026tron. Les inquiétudes concernant le retard d'AWS face à ses concurrents ont pesé sur le cours de l'action, tout comme les investissements massifs dans l'IA, notamment l'automatisation des entrepôts par la robotique.

Meta Platforms illustre le scepticisme croissant des investisseurs face aux investissements massifs dans l'IA. L'action a chuté fin octobre après que Meta a relevé ses prévisions de dépenses d'investissement pour 2025 à 72 milliards de dollars et projeté des dépenses « sensiblement plus importantes » en 2026. Après avoir atteint un record en août avec une hausse de 35 % depuis le début de l'année, l'action a depuis perdu 17 %.

Les actions de Tesla ont été les moins performantes des Magnificent 7 au cours du premier semestre 2025, puis ont bondi de plus de 40 % au cours du second semestre, alors que le PDG Elon Musk a déplacé l'attention des ventes en berne de véhicules électriques vers les voitures autonomes et la robotique.

L'action se négocie actuellement à près de 200 fois les bénéfices estimés, ce qui en fait la deuxième action la plus chère du S&P 500, derrière Warner Bros. Discovery Inc., cible d'une OPA.

Après deux années de stagnation de son chiffre d'affaires, Tesla devrait renouer avec la croissance en 2026. Ce chiffre devrait progresser de 12 % cette année et de 18 % l'année prochaine, après une baisse estimée à 3 % en 2025. Cependant, l'objectif de cours moyen des analystes prévoit un recul de 9,1 % au cours des douze prochains mois.

McKinsey & Co., les centres de données devraient nécessiter environ 7 000 milliards de dollars d’investissements d’ici 2030 rapport de.

Au rythme où les centres de données se multiplient aux États-Unis, la demande en électricité nécessaire à leur fonctionnement ne semble pas près de diminuer. On compte 3 778 centres de données aux États-Unis, selon Data Center Map.

D'ici 2028, environ 280 autres centrales devraient être mises en service. Selon un rapport de l'Institut Bank of America, la demande d'électricité aux États-Unis devrait croître de 2,5 % par an au cours de la prochaine décennie, soit cinq fois plus vite qu'au cours de la décennie précédente.