El boom de las stablecoins en Japón revela un mercado de dos vías

El mercado de stablecoins en Japón se está calentando, con numerosas nuevas asociaciones formándose alrededor de la primera stablecoin respaldada por yenes del país. Los bancos y las grandes empresas ahora están probando stablecoins respaldadas tanto por yenes como por dólares para pagos del mundo real.

Pero se está perfilando una división clara. Mientras que las stablecoins en USD dominan las transacciones globales, las monedas respaldadas por yenes se están posicionando como una opción de bajo costo y de origen nacional para el comercio doméstico y los liquidaciones empresariales.

Una división dólar-yen

En una tienda de recuerdos en el aeropuerto Haneda de Tokio, los viajeros ahora pueden pagar con stablecoins en USD. La prueba, liderada por la empresa fintech japonesa Netstars, se extiende hasta mediados de febrero.

Ella le dijo a Cryptopolitan que las stablecoins en USD tenían más sentido para el aeropuerto, dada su amplia utilización entre los viajeros internacionales.

Actualmente, el 90% de la circulación de stablecoins está vinculada al USD, y la gran mayoría de estas transacciones tienen lugar fuera de Estados Unidos.

«La prueba en el aeropuerto Haneda es solo el primer paso para demostrar un caso de uso, y basándonos en los resultados de esta prueba, esperamos expandir el uso en más ubicaciones y métodos de pago», dijo Saori Okuyama de Netstars.

Okuyama dijo que la decisión de probar pagos físicos refleja la creencia de la empresa de que se necesitan más comerciantes para que los pagos con stablecoins despeguen.

«El desafío para las stablecoins no es la tecnología, sino construir lugares donde la gente realmente las use», dijo Okuyama.

JPYC apunta a la adopción masiva

JPYC, la primera emisora de stablecoins con licencia en Japón, está impulsando sus tokens respaldados en yenes hacia las finanzas mainstream a través de colaboraciones empresariales.

La startup firmó un memorando de entendimiento (MOU) con Line el 20 de enero para explorar la integración de su stablecoin en una billetera basada en LINE para pagos cotidianos, con el objetivo de ampliar su alcance entre los consumidores.

JPYC también está apuntando a la adopción corporativa. El 4 de febrero, anunció una alianza de capital y negocios con la empresa de software Asteria Corporation para conectar la stablecoin en yenes con software de contabilidad y pagos, permitiendo a las empresas experimentar con pagos digitales sin cambiar sus sistemas internos.

JYPC recibió la primera licencia de stablecoin de Japón en agosto de 2025 tras las enmiendas a la Ley de Servicios de Pago en 2023. Desde su lanzamiento oficial de su stablecoin en yenes en octubre, JPYC celebró el hito de emitir más de mil millones de yenes (6,3 millones de dólares) en tokens.

“El uso de JPYC dentro de LINE podría ser un punto de inflexión para la adopción de stablecoins en Japón. Las recompensas y los pagos cotidianos, en particular, podrían crear un caso de uso representativo para las stablecoins en yenes”, dijo Noritaka Okabe, CEO de JPYC.

Okabe cree que las stablecoins solo se expandirán en el futuro a medida que los agentes de IA comiencen a realizar compras en nombre de los individuos.

El fin de la rentabilidad bancaria

Taku Kikushige, del Instituto de Consultoría de Gestión de NTT Data, no prevé que las stablecoins en yenes reemplacen los depósitos bancarios ni se conviertan en la opción preferida de pago corporativo.

En cambio, el problema más serio es el adelgazamiento de los puntos de contacto de los bancos con los clientes tras la «externalización» de los pagos. El 16 de enero, él dijo que los bancos, especialmente los bancos regionales y las cooperativas de crédito, necesitarán repensar su modelo de negocio existente para sobrevivir.

“A medida que los pagos con stablecoins se integren en los procesos empresariales, las cuentas bancarias dejarán de funcionar como el punto de partida o el corazón de la liquidación. Serán un punto de tránsito temporal para los fondos.”

Kikushige advierte que el cambio hacia los pagos digitales no drenará los depósitos bancarios de la noche a la mañana. Dijo que los bancos podrían no saber qué clientes tienen más probabilidades de mover su dinero hasta que ya se haya ido.

Los grandes bancos quieren una parte del pastel de las stablecoins

En 2026, los megabancos de Japón están decididos a desempeñar un papel en la futura infraestructura de pagos. La avalancha de iniciativas de stablecoins por parte de los bancos proviene de la comprensión de que la infraestructura de pagos B2B y transfronteriza centrada en los bancos ya no será la más eficiente.

En noviembre del año pasado, Mitsubishi UFJ Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) y Mizuho Bank dijeron que planeaban emitir conjuntamente una stablecoin denominadas en yenes, seguida de una stablecoin respaldada por USD.

El proyecto de stablecoin conjunta aún está en la etapa de prueba de concepto, y la colaboración no se ha finalizado. Sin embargo, Akio Isowa, Director de Innovación Digital de SMBC, dijo que su objetivo desde el principio ha sido evitar la fragmentación que plagó la introducción de los pagos sin efectivo en Japón.

“No queremos una proliferación caótica de sistemas incompatibles como en los primeros días de los pagos sin efectivo”, dijo Isowa. “Desde el principio, queríamos una plataforma con condiciones y estándares comunes, asegurando la interoperabilidad, donde las empresas compiten en la capa de aplicación.”

Resona, el quinto banco comercial más grande de Japón, y la empresa japonesa de tarjetas de crédito JCB, también están avanzando para introducir pagos basados en stablecoins en el sector minorista. Tienen como objetivo poner el sistema en uso práctico para 2027 después de realizar un programa piloto en tiendas afiliadas a JCB seleccionadas.

Resona y JCB dicen que están promoviendo las stablecoins entre los minoristas como una forma de reducir las tarifas de transacción. Pero detrás de esta propuesta hay una investigación existencial sobre si la liquidación blockchain puede superar a las redes de tarjetas sin dejar de lado a los bancos.

Las stablecoins en USD ya dominan el campo

El impulso de Japón hacia las stablecoins respaldadas en yenes choca con un mercado ya dominado por las stablecoins en USD.

Los funcionarios de Financial Agency Services han advertido que si Japón no se toma en serio las stablecoins, otras monedas llenarán el vacío. Akio Isowa de SMBC transmitió una preocupación similar en el sentido de que Japón no puede arriesgarse a retrasar el lanzamiento de las stablecoins respaldadas en yenes.

“Las stablecoins en USD ya se han convertido en el estándar de facto en el comercio de criptomonedas. Si se retrasa el desarrollo de las stablecoins en yenes, su presencia podría quedar vaciada dentro de la infraestructura de pagos digitales”, dijo Isao.

La escalabilidad es la solución

Para los bancos y las fintech, la mejor solución es escalar rápidamente las stablecoins respaldadas en yenes para el uso mayorista y corporativo.

Isowa dijo que una ventaja que tienen los bancos es la interoperabilidad con las plataformas de entrada y salida (on and off ramps), gracias al extenso sistema de liquidación interbancaria y transferencias domésticas al que los emisores privados como JPYC no tienen acceso.

Sin embargo, Isao dijo que está ansioso por trabajar juntos y no ve razón por la cual el proyecto de stablecoin de JPYC y el del megabanco no puedan coexistir.