Le boom des stablecoins au Japon révèle un marché à deux trac

Le marché des stablecoins au Japon est en plein essor, avec la multiplication des partenariats autour du premier stablecoin adossé au yen du pays. Banques et grandes entreprises testent actuellement des stablecoins adossés au yen et au dollar pour des paiements courants.

Mais une nette division se dessine. Tandis que les stablecoins en dollars américains dominent les transactions mondiales, les cryptomonnaies adossées au yen se positionnent comme une alternative locale et économique pour le commerce et les règlements commerciaux nationaux.

Un écart dollar-yen

Dans une boutique de souvenirs de l'aéroport Haneda de Tokyo, les voyageurs peuvent désormais payer en stablecoins indexés sur le dollar américain. Cet essai, mené par la société japonaise de technologie financière Netstars, se poursuit jusqu'à la mi-février.

Elle a déclaré à Cryptopolitan que les stablecoins en dollars américains étaient la solution la plus judicieuse pour l'aéroport, compte tenu de leur utilisation répandue parmi les voyageurs internationaux.

Actuellement, 90 % de la circulation des stablecoins est liée au dollar américain, et la grande majorité de ces transactions ont lieu en dehors des États-Unis.

« Le projet pilote à l'aéroport de Haneda n'est qu'une première étape dans la démonstration d'un cas d'utilisation, et sur la base des résultats de ce projet pilote, nous espérons étendre son utilisation à d'autres lieux et modes de paiement », a déclaré Saori Okuyama de Netstars.

Okuyama a déclaré que la décision de tester les paiements physiques reflète la conviction de l'entreprise qu'il faut davantage de commerçants pour que les paiements en stablecoins prennent leur essor.

« Le défi pour les stablecoins n'est pas la technologie, mais la création de plateformes où les gens les utilisent réellement », a déclaré Okuyama.

JPYC vise une adoption massive

JPYC, le premier émetteur de stablecoin agréé du Japon, intègre ses jetons adossés au yen dans le système financier traditionnel grâce à des collaborations commerciales.

La startup a signé un protocole d'accord (MOU) avec Line le 20 janvier pour explorer l'intégration de son stablecoin dans un portefeuille basé sur LINE pour les paiements quotidiens dans le but d'élargir sa clientèle.

JPYC vise également l'adoption par les entreprises. Le 4 février, elle a annoncé une alliance capitalistique et commerciale avec la société de logiciels Asteria Corporation afin de connecter le stablecoin yen aux logiciels de comptabilité et de paiement, permettant ainsi aux entreprises d'expérimenter les paiements numériques sans modifier leurs systèmes internes.

JYPC a obtenu la première licence de stablecoin du Japon en août 2025 suite aux modifications apportées à la loi sur les services de paiement en 2023. Depuis le lancement officiel de son stablecoin en yen en octobre, JPYC a célébré l'étape importante de l'émission de plus d'un milliard de yens (6,3 millions de dollars) en jetons.

« L’utilisation de JPYC au sein de LINE pourrait constituer un tournant pour l’adoption des stablecoins au Japon. Les récompenses et les paiements quotidiens, en particulier, pourraient créer un cas d’utilisation représentatif pour les stablecoins en yens », a déclaré Noritaka Okabe, PDG de JPYC.

Okabe estime que les stablecoins ne feront que se développer à l'avenir, à mesure que les agents d'IA commenceront à effectuer des achats au nom des particuliers.

La fin de la rentabilité bancaire

Taku Kikushige, de l'institut de conseil en gestion NTT Data, ne prévoit pas que les stablecoins en yens supplantent les dépôts bancaires ou deviennent le mode de paiement privilégié des entreprises.

Le problème plus grave réside plutôt dans la raréfaction des contacts entre les banques et leurs clients suite à l'externalisation des paiements. Le 16 janvier, il a déclaré que les banques, notamment les banques régionales et les coopératives de crédit, devront repenser leur modèle économique actuel pour survivre.

« À mesure que les paiements en stablecoins s'intègrent aux processus commerciaux, les comptes bancaires ne constituent plus le point de départ ni le centre des règlements. Ils deviendront un point de transit temporaire pour les fonds. »

Kikushige prévient que le passage aux paiements numériques n'entraînera pas une raréfaction des dépôts bancaires du jour au lendemain. Il explique que les banques pourraient ne pas se rendre compte que les clients les plus susceptibles de transférer leur argent avant que celui-ci ne soit déjà épuisé.

Les grandes banques veulent leur part du gâteau des stablecoins

En 2026, les mégabanques japonaises sont déterminées à jouer un rôle dans l'infrastructure des paiements du futur. La multiplication des initiatives en matière de stablecoins par les banques s'explique par la prise de conscience que l'infrastructure des paiements interentreprises et transfrontaliers, centrée sur les banques, ne sera plus la plus efficace.

En novembre de l'année dernière, Mitsubishi UFJ Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) et Mizuho Bank ont ​​annoncé leur intention d' émettre conjointement un stablecoin libellé en yens, suivi d'un stablecoin adossé au dollar américain.

Le projet commun de stablecoin en est encore au stade de la validation de concept et la collaboration n'est pas encore finalisée. Cependant, Akio Isowa, directeur de l'innovation numérique chez SMBC, a déclaré que leur objectif, dès le départ, était d'éviter la fragmentation qui a entravé l'introduction des cashpaiements sans

« Nous ne voulons pas d'une prolifération chaotique de systèmes incompatibles comme ce fut le cas aux débuts des paiements sans cash», a déclaré Isowa. « Dès le départ, nous souhaitions une plateforme avec des conditions et des normes communes, garantissant l'interopérabilité, où les entreprises se font concurrence au niveau applicatif. »

La cinquième banque commerciale du Japon, Resona, et la société japonaise de cartes de crédit JCB s'apprêtent également à introduire les paiements en stablecoins dans le secteur du commerce de détail. Elles prévoient de rendre ce système opérationnel d'ici 2027 après une phase pilote menée dans certains magasins affiliés à JCB.

Resona et JCB affirment promouvoir les stablecoins auprès des commerçants comme moyen de réduire les frais de transaction. Mais derrière ce discours se cache une réflexion fondamentale : le règlement par blockchain peut-il surpasser les réseaux de cartes sans marginaliser les banques ?.

Les stablecoins en USD dominent déjà le marché

L'offensive du Japon sur le marché des stablecoins adossés au yen se heurte à un marché déjà dominé par les stablecoins en dollars américains.

Les responsables des services financiers ont averti que si le Japon ne prend pas les stablecoins au sérieux, d'autres devises combleront le vide. Akio Isowa, de SMBC, a fait part d'une préoccupation similaire : le Japon ne peut se permettre de retarder le déploiement des stablecoins adossés au yen.

« Les stablecoins en dollars américains sont déjà devenus la norme de facto dans le trading de cryptomonnaies. Si le développement des stablecoins en yens est retardé, leur présence au sein de l'infrastructure des paiements numériques pourrait s'en trouver fortement compromise », a déclaré Isao.

La mise à l'échelle est la solution

Pour les banques et les fintechs, la meilleure solution consiste à déployer rapidement des stablecoins adossés au yen pour une utilisation en gros et par les entreprises.

Isowa a déclaré que l'un des avantages des banques réside dans l'interopérabilité avec les points d'accès et de sortie, grâce au vaste système de règlement interbancaire et de transfert national auquel les émetteurs privés comme JPYC n'ont pas accès.

Isao a toutefois déclaré qu'il était impatient de travailler ensemble et qu'il ne voyait aucune raison pour que JPYC et le projet de stablecoin de la mégabanque ne puissent pas coexister.