Le boom des stablecoins au Japon révèle un marché à deux vitesses

Le marché des stablecoins au Japon s’intensifie, avec la formation de nombreux nouveaux partenariats autour du premier stablecoin adossé au yen du pays. Les banques et les grandes entreprises testent désormais à la fois des stablecoins adossés au yen et au dollar pour des paiements dans le monde réel.

Mais une division claire se dessine. Si les stablecoins USD dominent les transactions mondiales, les pièces adossées au yen sont positionnées comme une option locale à faible coût pour le commerce intérieur et les règlements commerciaux.

Un clivage dollar-yen

Dans une boutique de souvenirs de l’aéroport Haneda de Tokyo, les voyageurs peuvent désormais payer avec des stablecoins USD. Le projet pilote, mené par l’entreprise japonaise de fintech Netstars, se poursuit jusqu’à mi-février.

Elle a indiqué à Cryptopolitan que les stablecoins USD étaient le choix le plus logique pour l’aéroport, compte tenu de leur utilisation répandue parmi les voyageurs internationaux.

Actuellement, 90 % de la circulation des stablecoins est liée au USD, et la grande majorité de ces transactions ont lieu en dehors des États-Unis.

« Le pilote à l’aéroport Haneda n’est que la première étape pour démontrer un cas d’utilisation, et sur la base des résultats de ce pilote, nous espérons étendre l’utilisation à davantage d’endroits et de modes de paiement », a déclaré Saori Okuyama de Netstars.

Okuyama a expliqué que la décision de tester les paiements physiques reflète la conviction de l’entreprise selon laquelle davantage de commerçants sont nécessaires pour que les paiements en stablecoins décollent.

« Le défi pour les stablecoins n’est pas technologique, mais consiste à créer des lieux où les gens les utilisent réellement », a déclaré Okuyama.

JPYC vise l’adoption de masse

JPYC, premier émetteur de stablecoin agréé au Japon, pousse ses tokens adossés au yen vers la finance grand public grâce à des collaborations commerciales.

La startup a signé une lettre d’intention (MOU) avec Line le 20 janvier pour explorer l’intégration de son stablecoin dans un portefeuille basé sur LINE afin de faciliter les paiements quotidiens, dans le but d’élargir sa portée auprès des consommateurs.

JPYC cible également l’adoption par les entreprises. Le 4 février, elle a annoncé une alliance stratégique et commerciale avec la société de logiciels Asteria Corporation, afin de connecter le stablecoin yen aux logiciels de comptabilité et de paiement, permettant aux entreprises d’expérimenter les paiements numériques sans modifier leurs systèmes internes.

JYPC a obtenu la première licence de stablecoin au Japon en août 2025, suite aux amendements apportés à la loi sur les services de paiement en 2023. Depuis son lancement officiel en octobre de son stablecoin adossé au yen, JPYC a célébré le cap du dépassement d’un milliard de yens (6,3 millions de dollars) de tokens émis.

« L’utilisation de JPYC au sein de LINE pourrait être un tournant pour l’adoption des stablecoins au Japon. Les récompenses et les paiements quotidiens, en particulier, pourraient créer un cas d’utilisation représentatif pour les stablecoins adossés au yen », a déclaré Noritaka Okabe, PDG de JPYC.

Okabe estime que les stablecoins ne se développeront davantage que lorsque les agents IA commenceront à effectuer des achats pour le compte des particuliers.

La fin de la rentabilité bancaire

Taku Kikushige de l’Institut de conseil en gestion NTT Data ne prévoit pas que les stablecoins adossés au yen remplacent les dépôts bancaires ou deviennent l’option de paiement privilégiée des entreprises.

En réalité, le problème plus sérieux réside dans l’amincissement des points de contact des banques avec leurs clients suite à l’« externalisation » des paiements. Le 16 janvier, il a déclaré que les banques, en particulier les banques régionales et les caisses de crédit, devraient repenser leur modèle d’affaires existant pour survivre.

« À mesure que les paiements en stablecoins s’intègrent aux processus commerciaux, les comptes bancaires ne fonctionneront plus comme le point de départ ou le cœur du règlement. Ils ne seront qu’un point de transit temporaire pour les fonds. »

Kikushige met en garde contre le fait que le passage aux paiements numériques ne videra pas les dépôts bancaires du jour au lendemain. Il a déclaré que les banques pourraient ne pas identifier quels clients sont les plus susceptibles de transférer leur argent avant qu’il ne soit déjà parti.

Les grandes banques veulent une part du gâteau des stablecoins

En 2026, les mégabanques japonaises sont déterminées à jouer un rôle dans l’infrastructure de paiement future. La multiplication des initiatives de stablecoins par les banques découle de la compréhension que l’infrastructure de paiement B2B et transfrontalière centrée sur les banques ne sera plus la plus efficace.

En novembre dernier, Mitsubishi UFJ Bank, Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) et Mizuho Bank ont annoncé leur intention de émettre conjointement un stablecoin libellé en yen, suivi d’un stablecoin adossé au dollar USD.

Le projet de stablecoin conjoint en est encore à l’étape de preuve de concept, et la collaboration n’est pas finalisée. Pourtant, Akio Isowa, directeur de l’innovation numérique chez SMBC, a déclaré que leur objectif dès le départ était d’éviter la fragmentation qui avait nui à l’introduction des paiements sans espèces au Japon.

« Nous ne voulons pas une prolifration chaotique de systèmes incompatibles comme au début des paiements sans espèces », a déclaré Isowa. « Dès le départ, nous voulions une plateforme avec des conditions et des normes communes, garantissant l’interopérabilité, où les entreprises concurrencent au niveau de l’application. »

La cinquième plus grande banque commerciale du Japon, Resona, et l’entreprise japonaise de cartes de crédit JCB s’apprêtent également à introduire des paiements basés sur les stablecoins dans le secteur de la vente au détail. Elles visent à mettre le système en œuvre pratiquement d’ici 2027 après avoir mené un programme pilote dans des magasins affiliés à JCB sélectionnés.

Resona et JCB affirment promouvoir les stablecoins auprès des détaillants comme un moyen de réduire les frais de transaction. Mais derrière cette proposition se cache une enquête existentielle sur la capacité du règlement par blockchain à surpasser les réseaux de cartes sans marginaliser les banques.

Les stablecoins USD dominent déjà le marché

La poussée du Japon vers les stablecoins adossés au yen entre en collision avec un marché déjà dominé par les stablecoins USD.

Les responsables des services financiers ont averti que si le Japon ne prend pas les stablecoins au sérieux, d’autres devises combleront le vide. Akio Isowa de SMBC a relayé une préoccupation similaire, soulignant que le Japon ne peut pas risquer de retarder le déploiement des stablecoins adossés au yen.

« Les stablecoins USD sont déjà devenus la norme de facto dans le trading de cryptomonnaies. Si le développement des stablecoins adossés au yen est retardé, leur présence pourrait être vidée de sa substance au sein de l’infrastructure de paiement numérique », a déclaré Isao.

L’échelle est la solution

Pour les banques et les fintechs, la meilleure solution consiste à mettre à l’échelle rapidement les stablecoins adossés au yen pour un usage de gros et corporate.

Isowa a déclaré qu’un avantage dont disposent les banques est l’interopérabilité avec les entrées et sorties de fonds, grâce au vaste système de règlement interbancaire et de transfert domestique auquel les émetteurs privés comme JPYC n’ont pas accès.

Pourtant, Isao a déclaré qu’il est impatient de collaborer et ne voit aucune raison pour laquelle le projet de stablecoin de JPYC et des mégabanques ne pourraient pas coexister.