La economía de Japón se tambalea a medida que la producción fabril cae y el Banco de Japón reduce la compra de bonos

La economía de Japón se debilitó drásticamente en agosto, ya que tanto la producción industrial como el gasto de consumo cayeron, lo que creó nuevos riesgos para los responsables de las políticas.

Las cifras gubernamentales publicadas el martes por el Ministerio de Economía, Comercio e Industria mostraron que la producción manufacturera disminuyó un 1,2% con respecto a julio, una caída peor que la del 0,8% prevista por los economistas. Las ventas minoristas disminuyeron un 1,1% con respecto al año anterior, la primera caída anual en 42 meses.

Esta noticia llegó incluso después de que Tokio alcanzara un acuerdo arancelario con Washington que reducía los aranceles sobre los productos japoneses. Los analistas advirtieron que los nuevos términos comerciales aún podrían afectar la producción y la economía mundial, lo que ha llevado al Banco de Japón a ser más cauteloso a la hora de subir los tipos de interés.

Los fabricantes dieron señales contradictorias sobre los próximos meses. El ministerio informó que las empresas pronostican un repunte del 4,1 % en septiembre y un aumento del 1,2 % en octubre. Los funcionarios mantuvieron su evaluación de que la producción industrial se encuentra en una situación de fluctuación. Un portavoz del METI declaró: «La cautela respecto a la planificación de la producción sigue profundamente arraigada»

La maquinaria eléctrica y los equipos de información y comunicación, incluidos los ordenadores portátiles, cayeron un 5,7 % con respecto a julio, tras un aumento repentino de la demanda el mes anterior. Los productos metálicos fabricados cayeron un 7,8 %, lo que indica una debilidad generalizada en las fábricas.

La debilidad de las fábricas y el repunte de los vehículos redefinen las perspectivas de Japón

Si bien la mayoría de los sectores perdieron terreno, la producción de vehículos motorizados registró un aumento del 2,5% respecto de julio, ya que la demanda extranjera mejoró y se alivió la escasez de piezas.

Los automóviles son una industria de exportación clave para Japón, y el repunte ofreció cierto respaldo a la producción general, aunque no fue suficiente para compensar las caídas en otros sectores. El nuevo acuerdo comercial anunciado a finales de julio redujo los aranceles a un nivel base del 15% para casi todas las importaciones japonesas a EE. UU., frente a una tasa del 27,5% para los automóviles y la amenaza del 25% para la mayoría de los demás productos.

Esto tenía como objetivo proteger a los exportadores, pero aún no ha logrado revertir la debilidad de la actividad manufacturera. Los datos llegaron en un momento delicado para la política monetaria. El Banco de Japón anunció ese mismo día que reducirá la compra de bonos a muy largo plazo a partir de octubre.

El banco central comprará 345.000 millones de yenes (unos 2.300 millones de dólares) en bonos con vencimiento entre 10 y 25 años cada mes el próximo trimestre, frente a los 405.000 millones de yenes de julio a septiembre. Las compras de bonos con vencimiento a más de 25 años se mantendrán en 150.000 millones de yenes.

Las pérdidas en bonos japoneses con vencimiento superior a 10 años se han profundizado este año, cayendo un 9%, más del doble que la caída registrada en todos los vencimientos. La deuda a muy largo plazo se ha visto gravemente afectada por la inflación persistente, la disminución de la demanda de las aseguradoras de vida y la inestabilidad política que podría generar un gasto fiscal adicional. A pesar del cambio de política, la reacción del mercado fue moderada, y los futuros de bonos gubernamentales a 10 años se negociaron prácticamente sin cambios el martes por la noche.

El Banco de Japón (BOJ) anunció que sus compras mensuales a todos los vencimientos se reducirán a 3,3 billones de yenes entre octubre y diciembre, frente a los 3,705 billones de yenes del trimestre actual. El banco planea seguir recortando en 400.000 millones de yenes cada trimestre hasta alcanzar los 2,9 billones de yenes en marzo de 2026.

El gobernador Kazuo Ueda dijo a principios de este mes que el banco central continuará aumentando las tasas de interés "si la economía y los precios se mueven en línea con su pronóstico", pero agregó que quería más datos para ver cómo los aranceles estadounidenses podrían afectar la economía dependiente del comercio de Japón.

Datos separados mostraron que las ventas minoristas cayeron debido a que los consumidores redujeron el consumo de automóviles, lo que subraya la fragilidad del gasto familiar. La previsión mediana era de un aumento del 1,0 % en agosto, pero la cifra se volvió negativa. Esto debilitó el sector del consumo de la economía, al tiempo que las fábricas también se desaceleraban.