L'economia del Giappone vacilla mentre la produzione industriale scende e la BOJ riduce l'acquisto di obbligazioni

L'economia del Giappone si è indebolita nettamente ad agosto poiché la produzione industriale e la spesa dei consumatori sono entrambe diminuite, creando nuovi rischi per i responsabili delle politiche.

I dati governativi rilasciati martedì dal Ministero dell'Economia, del Commercio e dell'Industria hanno mostrato una produzione industriale in calo dell'1,2% rispetto a luglio, peggio del calo dello 0,8% previsto dagli economisti. Le vendite al dettaglio sono scese dell'1,1% rispetto all'anno precedente, la prima diminuzione annuale in 42 mesi.

Questa notizia è arrivata anche dopo che Tokyo ha ottenuto un accordo sui dazi con Washington che ha ridotto i dazi sulle merci giapponesi. Gli analisti hanno avvertito che i nuovi termini commerciali potrebbero ancora gravare sulla produzione e sull'economia globale, rendendo la Banca del Giappone più cauta nell'aumentare i tassi di interesse.

I produttori hanno dato segnali contrastanti sui mesi a venire. Il ministero ha riportato che le aziende prevedono una ripresa del 4,1% a settembre e un aumento del 1,2% a ottobre. I funzionari hanno mantenuto la loro valutazione che la produzione industriale è

Le macchine elettriche e le apparecchiature per l'informazione e la comunicazione, inclusi i computer portatili, sono diminuite del 5,7% rispetto a luglio dopo un aumento della domanda nel mese precedente. I prodotti metallici lavorati sono scesi del 7,8%, mostrando una diffusa debolezza nelle fabbriche.

La debolezza delle fabbriche e la ripresa dei veicoli ridefiniscono le prospettive del Giappone

Mentre la maggior parte dei settori ha perso terreno, la produzione di veicoli a motore ha registrato un aumento del 2,5% rispetto a luglio, grazie al miglioramento della domanda estera e all'allentamento della carenza di componenti.

Le automobili sono un settore chiave per le esportazioni del Giappone, e la ripresa ha offerto un certo sostegno alla produzione complessiva, sebbene non fosse sufficiente a compensare i cali in altri settori. Il nuovo accordo commerciale annunciato alla fine di luglio ha abbassato i dazi a una base del 15% su quasi tutte le importazioni giapponesi negli Stati Uniti, rispetto a una tariffa del 27,5% sulle auto e una minacciata del 25% sulla maggior parte delle altre merci.

Questo era volto a proteggere gli esportatori ma non ha ancora invertito l'attività industriale più debole. I misti dati industriali sono arrivati in un momento delicato per la politica monetaria. La Banca del Giappone ha annunciato lo stesso giorno che ridurrà gli acquisti di obbligazioni super-lunghe a partire da ottobre.

La banca centrale acquisterà 345 miliardi di yen (circa 2,3 miliardi di dollari) di titoli con scadenza tra 10 e 25 anni ogni mese nel prossimo trimestre, in calo rispetto ai 405 miliardi registrati da luglio a settembre. Gli acquisti di obbligazioni con scadenza superiore a 25 anni resteranno a 150 miliardi di yen.

Le perdite sui titoli di stato giapponesi con scadenza oltre 10 anni si sono approfondite quest'anno, scendendo del 9%, più del doppio del calo registrato su tutte le scadenze. Il debito a lunghissima scadenza è stato colpito duramente dall'inflazione persistente, dal calo della domanda delle compagnie di assicurazione sulla vita e dall'instabilità politica che potrebbe portare a ulteriori spese fiscali. Nonostante il cambiamento di politica, la reazione del mercato è stata contenuta, con i futures sui titoli di stato a 10 anni che hanno scambiato quasi invariati martedì sera.

La BOJ ha annunciato che gli acquisti mensili su tutte le scadenze scenderanno a 3,3 trilioni di yen per ottobre-dicembre, rispetto ai 3,705 trilioni dell'attuale trimestre. La banca prevede di continuare a ridurre gli acquisti di 400 miliardi di yen ogni trimestre fino a raggiungere 2,9 trilioni di yen nel marzo 2026.

Il governatore Kazuo Ueda ha dichiarato all'inizio di questo mese che la banca centrale continuerà ad aumentare i tassi di interesse "se l'economia e i prezzi si muovono in linea con le sue previsioni", ma ha aggiunto di voler vedere più dati per capire come i dazi statunitensi potrebbero influenzare l'economia giapponese, fortemente dipendente dal commercio.

Dati separati hanno mostrato che le vendite al dettaglio sono diminuite poiché i consumatori hanno ridotto gli acquisti di automobili, sottolineando la fragilità della spesa delle famiglie. La previsione mediana era stata per un aumento dell'1,0% ad agosto, ma il numero è diventato negativo. Questo ha lasciato il lato consumer dell'economia più debole, proprio mentre le fabbriche stanno rallentando.