Japans Wirtschaft gerät ins Stocken, da die Fabrikproduktion sinkt und die Bank von Japan ihre Anleihekäufe reduziert

Die japanische Wirtschaft schwächte sich im August deutlich ab, da sowohl die Industrieproduktion als auch die Konsumausgaben zurückgingen, was neue Risiken für die politischen Entscheidungsträger mit sich brachte.

Die am Dienstag vom Ministerium für Wirtschaft, Handel und Industrie veröffentlichten Regierungszahlen zeigen einen Rückgang der Fabrikproduktion um 1,2 % gegenüber Juli. Dies ist ein stärkerer Rückgang als die von Ökonomen erwarteten 0,8 %. Die Einzelhandelsumsätze sanken im Vergleich zum Vorjahr um 1,1 % – der erste jährliche Rückgang seit 42 Monaten.

Diese Nachricht kam, obwohl Tokio bereits ein Zollabkommen mit Washington erzielt hatte, das die Zölle auf japanische Waren senkte. Analysten warnten, die neuen Handelsbedingungen könnten die Produktion und die Weltwirtschaft weiterhin belasten und die japanische Zentralbank zu einer vorsichtigeren Vorgehensweise bei Zinserhöhungen veranlassen.

Die Hersteller gaben widersprüchliche Signale für die kommenden Monate. Das Ministerium berichtete, dass die Unternehmen für September eine Erholung von 4,1 % und für Oktober einen Anstieg von 1,2 % prognostizierten. Beamte hielten an ihrer Einschätzung fest, dass die Industrieproduktion weiterhin schwankt. Ein Sprecher des Ministeriums für Wirtschaft, Handel und Industrie (METI) erklärte: „Die vorsichtige Haltung gegenüber der Produktionsplanung bleibt nach wie vor tief verwurzelt.“

Elektrische Maschinen und Informations- und Kommunikationsgeräte, einschließlich Laptops, verzeichneten nach einem Nachfrageanstieg im Vormonat einen Rückgang von 5,7 % gegenüber Juli. Metallerzeugnisse sanken um 7,8 %, was auf eine flächendeckende Nachfrageschwäche in den Fabriken hindeutet.

Die Schwäche der japanischen Industrie und die Erholung des Fahrzeugsektors verändern die Zukunftsaussichten Japans

Während die meisten Sektoren Verluste hinnehmen mussten, verzeichnete die Produktion von Kraftfahrzeugen gegenüber Juli einen Anstieg um 2,5 %, da sich die Auslandsnachfrage verbesserte und der Teilemangel nachließ.

Die Automobilindustrie ist ein wichtiger Exportzweig für Japan, und die Erholung stützte die Gesamtproduktion, reichte aber nicht aus, um die Rückgänge in anderen Sektoren auszugleichen. Das Ende Juli verkündete neue Handelsabkommen senkte die Zölle auf fast alle japanischen Importe in die USA auf einen Basissatz von 15 Prozent , gegenüber 27,5 Prozent auf Autos und den angedrohten 25 Prozent auf die meisten anderen Waren.

Diese Maßnahme sollte Exporteure schützen, hat die schwächere Industrieproduktion aber noch nicht umgekehrt. Die uneinheitlichen Industriedaten kamen zu einem heiklen Zeitpunkt für die Geldpolitik. Die Bank von Japan kündigte am selben Tag an, die Ankäufe von sehr langlaufenden Anleihen ab Oktober zu reduzieren.

Die Zentralbank wird im nächsten Quartal monatlich Anleihen im Wert von 345 Milliarden Yen (rund 2,3 Milliarden US-Dollar) mit Laufzeiten von 10 bis 25 Jahren erwerben, im Vergleich zu 405 Milliarden Yen im Zeitraum Juli bis September. Der Ankauf von Anleihen mit einer Laufzeit von mehr als 25 Jahren bleibt bei 150 Milliarden Yen.

Die Verluste japanischer Staatsanleihen mit einer Laufzeit von über zehn Jahren haben sich in diesem Jahr deutlich erhöht und sind um 9 % gesunken – mehr als doppelt so stark wie der Rückgang über alle Laufzeiten hinweg. Besonders stark betroffen von der anhaltend hohen Inflation, der nachlassenden Nachfrage von Lebensversicherern und politischen Turbulenzen, die zu zusätzlichen Staatsausgaben führen könnten, sind die sehr langfristigen Anleihen. Trotz der Kursänderung fiel die Marktreaktion verhalten aus; die Futures auf zehnjährige Staatsanleihen notierten am Dienstagabend nahezu unverändert.

Die Bank von Japan (BOJ) gab bekannt, dass ihre monatlichen Ankäufe über alle Laufzeiten hinweg im Zeitraum Oktober bis Dezember auf 3,3 Billionen Yen sinken werden, nach 3,705 Billionen Yen im laufenden Quartal. Die Bank plant, die Ankäufe bis März 2026 vierteljährlich um weitere 400 Milliarden Yen zu reduzieren, um ein Volumen von 2,9 Billionen Yen zu erreichen.

Gouverneur Kazuo Ueda sagte Anfang dieses Monats, die Zentralbank werde die Zinssätze weiter anheben, „wenn sich Wirtschaft und Preise im Einklang mit ihrer Prognose entwickeln“, fügte aber hinzu, er wolle mehr Daten, um zu sehen, wie sich die US-Zölle auf Japans exportabhängige Wirtschaft auswirken könnten.

Separate Daten zeigten, dass die Einzelhandelsumsätze aufgrund sinkender Autokäufe zurückgingen, was die Anfälligkeit der Konsumausgaben unterstreicht. Die mittlere Prognose hatte für August einen Anstieg von 1,0 % erwartet, doch der Wert fiel stattdessen negativ aus. Dies schwächte die Konsumseite der Wirtschaft, während sich gleichzeitig auch die Produktion in der Industrie verlangsamte.