Japans Wirtschaft stolpert, da die Fabrikausbeute sinkt und die BOJ den Ankauf von Staatsanleihen zurückfährt

Japans Wirtschaft schwächte sich im August stark ab, da sowohl die industrielle Produktion als auch die Konsumausgaben zurückgingen, was neue Risiken für die politischen Entscheidungsträger schuf.

Am Dienstag vom Ministerium für Wirtschaft, Handel und Industrie veröffentlichte Regierungsdaten zeigten, dass die Fabrikausbeute im Vergleich zum Juli um 1,2 % sank, was schlechter war als der von Ökonomen erwartete Rückgang von 0,8 %. Die Einzelhandelsumsätze sanken im Jahresvergleich um 1,1 %, der erste jährliche Rückgang seit 42 Monaten.

Diese Nachricht kam selbst nachdem Tokio ein Zollabkommen mit Washington abgeschlossen hatte, das die Zölle auf japanische Waren senkte. Analysten warnten, dass die neuen Handelsbedingungen die Produktion und die Weltwirtschaft dennoch belasten könnten, was die Bank of Japan vorsichtiger bei Zinserhöhungen macht.

Die Hersteller gaben gemischte Signale für die kommenden Monate ab. Das Ministerium berichtete, dass die Unternehmen für September einen Anstieg von 4,1 % und für Oktober einen Anstieg von 1,2 % prognostizieren. Die Beamten behielten ihre Einschätzung bei, dass die industrielle Produktion „wackelt“. Ein Sprecher des METI sagte: „Die vorsichtige Haltung bei der Produktionsplanung ist nach wie vor tief verwurzelt.“

Die Produktion von Elektrogeräten und Informations- und Kommunikationstechnik, einschließlich Laptop-Computern, sank nach dem Anstieg der Nachfrage im Vormonat im Juli um 5,7 %. Die Produktion von bearbeiteten Metallprodukten ging um 7,8 % zurück, was eine weit verbreitete Schwäche in den Fabriken zeigte.

Schwäche in den Fabriken und Erholung bei Fahrzeugen verändern die Aussichten Japans

Während die meisten Sektoren an Boden verloren, verzeichnete die Produktion von Kraftfahrzeugen einen Anstieg von 2,5 % gegenüber dem Juli, da die Nachfrage im Ausland zunahm und ein Mangel an Teilen nachließ.

Autos sind eine Schlüssel-Exportindustrie für Japan, und die Erholung bot der Gesamtausstoß gewisse Unterstützung, reichte jedoch nicht aus, um die Rückgänge in anderen Sektoren auszugleichen. Das Ende Juli angekündigte neue Handelsabkommen senkte die Zölle auf einen Basiswert von 15% für fast alle japanischen Importe in die USA, gegenüber zuvor 27,5 % bei Autos und einer angedrohten Rate von 25 % bei den meisten anderen Waren.

Dies diente dem Schutz der Exporteure, hat die schwächere Fabrikaktivität jedoch noch nicht umgekehrt. Die gemischten industriellen Daten kamen zu einer heiklen Zeit für die Geldpolitik. Die Bank of Japan gab am selben Tag bekannt, dass sie die Käufe von Super-Langfristanleihen ab Oktober reduzieren wird.

Die Zentralbank wird im nächsten Quartal monatlich 345 Milliarden Yen (etwa 2,3 Milliarden US-Dollar) an Anleihen mit einer Laufzeit von 10 bis 25 Jahren kaufen, gegenüber 405 Milliarden Yen von Juli bis September. Die Käufe von Anleihen mit einer Laufzeit von mehr als 25 Jahren bleiben bei 150 Milliarden Yen.

Die Verluste bei japanischen Staatsanleihen mit einer Laufzeit von mehr als 10 Jahren haben sich in diesem Jahr vertieft und sind um 9 % gesunken, was mehr als doppelt so hoch ist wie der Rückgang bei allen Laufzeiten. Super-Langfristschulden wurden durch hartnäckige Inflation, nachlassende Nachfrage von Lebensversicherern und politische Turbulenzen, die zu zusätzlichen fiskalischen Ausgaben führen könnten, stark getroffen. Trotz der politischen Wende war die Marktreaktion gedämpft, wobei die Futures auf 10-jährige japanische Staatsanleihen am Dienstagabend nahezu unverändert blieben.

Die BOJ sagte, dass ihre monatlichen Käufe über alle Laufzeiten hinweg von 3,705 Billionen Yen im aktuellen Quartal auf 3,3 Billionen Yen von Oktober bis Dezember sinken werden. Die Bank plant, die Kürzungen um jeweils 400 Milliarden Yen pro Quartal fortzusetzen, bis sie im März 2026 2,9 Billionen Yen erreicht.

Governor Kazuo Ueda sagte Anfang dieses Monats, dass die Zentralbank die Zinssätze weiter erhöhen wird, „wenn sich Wirtschaft und Preise entsprechend ihrer Prognose entwickeln“, fügte jedoch hinzu, dass er mehr Daten sehen wolle, wie sich die US-Zölle auf die handelsabhängige Wirtschaft Japans auswirken könnten.

Separate Daten zeigten, dass die Einzelhandelsumsätze sanken, da die Verbraucher ihre Ausgaben für Autos kürzten, was die Zerbrechlichkeit der privaten Konsumausgaben unterstrich. Die Medianprognose lag bei einem Anstieg von 1,0 % im August, doch die Zahl ging stattdessen in den negativen Bereich. Dies schwächte den privaten Teil der Wirtschaft, während auch die Fabriken langsamer werden.