Los inversores apuestan discretamente contra China ante las amenazas de Trump a Groenlandia

Los operadores del mercado de valores pusieron dinero en apuestas protectoras contra las acciones de empresas chinas la semana pasada, incluso cuando las advertencias deldent Donald Trump sobre los aranceles a Groenlandia acapararon la mayor parte de la atención en Wall Street.

Apenas tres semanas después de 2026, los mercados muestran el mismo comportamiento que el año pasado. Trump lanza amenazas, las acciones se tambalean, la situación se calma después de unos días y las acciones vuelven a subir. Este patrón se ha vuelto habitual para quienes traclas fluctuaciones del mercado.

El índice de volatilidad Cboe, que mide el temor en el mercado, se disparó el martes, pero rápidamente volvió a bajar. Para el viernes, se situaba por debajo del nivel de inicio de la semana anterior. Los futuros del índice terminaron la semana prácticamente sin cambios .

Pero entre bastidores, algunos operadores tomaban medidas para protegerse. Les preocupaban dos cosas principales: los problemas que podrían perjudicar a las acciones chinas y la posibilidad de que las grandes tecnológicas presentaran resultados débiles.

Los inversores adquirieron cerca de 400.000 opciones de venta con vencimiento en marzo para el ETF iShares China Large-Cap. También adquirieron 20.000tracdel ETF KraneShares CSI China Internet y 150.000 opciones de venta del ETF X-tracHarvest CSI China A-Shares. Las opciones de venta permiten a los inversores obtener beneficios si los precios bajan o limitar sus pérdidas.

Christopher Jacobson trabaja como codirector de estrategia de derivados en Susquehanna International Group. En una nota escrita, vista por Bloomberg, afirmó que no había una razón clara que impulsara estas decisiones. Los inversores podrían estar preparándose para un empeoramiento de las relaciones entre Estados Unidos y China, especialmente después de que China criticara el reciente acuerdo comercial entre Estados Unidos y Taiwán.

Los comerciantes están mejorando en el comercio de TACO

Los expertos del mercado afirman que los inversores han mejorado su manejo de lo que llaman la operación TACO. Esto limita la intensidad y la duración del miedo.

Amy Wu Silverman, directora de estrategia de derivados en RBC Capital Markets, describió el enfoque de Trump de esta manera: "Parece que está jugando con una estrategia como 'Voy a entrar como un perro rabioso'".

Nadie sabe realmente qué podría hacer. Y entonces casi necesitas que el mercado tenga una rabieta para que él se retraiga”. Añadió que cuando aparecen estos obstáculos, ofrecen buenas oportunidades para apostar contra el miedo o buscar ganancias.

Incluso las graves tensiones globales apenas han influido en el miedo. Trump se refirió a la situación de Groenlandia como un asunto de seguridad nacional. China podría usar un razonamiento similar al hablar de Taiwán.

Antoine Bracq, asesor de Lighthouse Canton, señaló que «los mercados parecen cada vez más insensibles a las violaciones del derecho internacional, ya sea en Venezuela, Irán o Groenlandia». Añadió que los operadores mostraban la misma indiferencia ante los ejercicios militares cerca de Taiwán y la guerra en curso en Ucrania.

La protección de las ganancias tecnológicas aumenta

Los operadores también compraron protección contra la caída de las acciones de las empresas de chips. Grandes empresas tecnológicas, como Apple Inc., Tesla Inc. y Meta Platforms Inc., publicarán sus resultados esta semana. Los inversores adquirieron opciones de venta con vencimiento al 30 de enero en Nvidia Corp., Oracle Corp. y Broadcom Inc.

Bracq afirmó que las caídas del mercado probablemente serán breves mientras la gente crea que la economía estadounidense se mantienetron. Cree que un índice VIX superior a 20 podría ser un buen momento para que los inversores habituales vendan. Sin embargo, advirtió que la decepción de las empresas tecnológicas o un mercado laboral más débil podrían cambiar el actual entorno de bajo miedo.

Los inversores minoristas siguen comprando cuando los precios bajan. Esto ayuda a que los picos de miedo se mantengan cortos, especialmente cuando los datos sugieren más recortes de tasas por parte de la Reserva Federal y un crecimiento económico continuo. Esto podría cambiar si el desempleo y el aumento de precios se agravan lo suficiente como para frenar a estos compradores.

Antoine Porcheret se encarga de la estructuración institucional para el Reino Unido, Europa, Oriente Medio y África en Citigroup Inc. Afirmó que los inversores minoristas han sido una parte importante de la estrategia de comprar en las caídas. "Por lo tanto, existe un riesgo si esos compradores desaparecen, lo que puede ocurrir con el aumento del desempleo si tienen menos ingresos disponibles", explicó.

Los cambios en la estructura del mercado llaman la atención

Los analistas de UBS Group AG observaron que las opciones con vencimiento a cero días generaron recientemente un perfil gamma más corto. Esto podría causar mayores fluctuaciones durante la jornada bursátil a medida que los operadores ajustan sus posiciones.

Los operadores también están atentos a las posiciones de los intermediarios del VIX y a los productos cotizados en bolsa (ETF) vinculados al índice. Estos productos han visto una salida de capital recientemente. Cuando se cash las apuestas de volatilidad durante momentos de tensión en el mercado, se pueden suavizar las subidas del VIX. Con posiciones más ligeras ahora, este efecto estabilizador podría debilitarse, posiblemente provocando una reacción más brusca del VIX.

La actividad de cobertura se produce mientras las acciones tecnológicas chinas siguen subiendo a pesar de los desafíos económicos. Como informó Cryptopolitan anteriormente,  China ha anunciado planes para invertir hasta 70 000 millones de dólares en su industria nacional de chips, posicionándose como un serio rival para las empresas tecnológicas estadounidenses.

Los avances en inteligencia artificial y robótica han impulsado las acciones tecnológicas chinas al alza este año, incluso cuando la economía en general se enfrenta a dificultades derivadas del bajo gasto de los consumidores y las dificultades del sector inmobiliario. Los analistas del mercado señalan que este impulso hacia la autosuficiencia ha cambiado la perspectiva de los inversores sobre las empresas chinas.