راهن المستثمرون سرًا ضد الصين وسط تهديدات ترامب بشأن غرينلاند

قام متداولو سوق الأسهم بضخ أموال في رهانات وقائية ضد أسهم الشركات الصينية الأسبوع الماضي، حتى مع استحواذ تحذيراتdent دونالد ترامب بشأن الرسوم الجمركية على جرينلاند على معظم الاهتمام في وول ستريت.

بعد مرور ثلاثة أسابيع فقط من عام 2026، تُظهر الأسواق نفس سلوك العام الماضي. يُطلق ترامب تهديداته، فتتذبذب الأسهم، ثم تهدأ الأمور بعد بضعة أيام، لتعاود الأسهم الارتفاع. أصبح هذا النمط روتينياً بالنسبة لمن tracتقلبات السوق.

ارتفع مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو (Cboe)، الذي يقيس حالة الخوف في السوق، بشكل حاد يوم الثلاثاء، لكنه سرعان ما تراجع. وبحلول يوم الجمعة، استقر المؤشر عند مستوى أدنى من مستواه في بداية الأسبوع السابق. واختتمت العقود الآجلة للمؤشر الأسبوع على نفس مستوى أدائها تقريباً .

لكن في الخفاء، كان بعض المتداولين يتخذون خطوات لحماية أنفسهم. كانوا قلقين بشأن أمرين رئيسيين: المشاكل التي قد تضر بالأسهم الصينية، واحتمالية إعلان شركات التكنولوجيا الكبرى عن أرباح ضعيفة.

أقبل المستثمرون على شراء حوالي 400 ألف عقد خيار بيع تنتهي صلاحيتها في مارس/آذار لصندوق iShares China Large-Cap ETF. كما اشتروا 20 ألفtracفي صندوق KraneShares CSI China Internet ETF و150 ألف عقد خيار بيع في صندوقtracHarvest CSI China A-Shares ETF. تتيح عقود خيارات البيع للمتداولين تحقيق الربح في حال انخفاض الأسعار أو الحد من خسائرهم.

يعمل كريستوفر جاكوبسون رئيسًا مشاركًا لاستراتيجية المشتقات في مجموعة ساسكوهانا الدولية. وذكر في مذكرة مكتوبة، اطلعت عليها بلومبيرغ، أنه لا يوجد سبب واضح وراء هذه التحركات. ربما يكون المستثمرون يستعدون لتدهور العلاقات بين الولايات المتحدة والصين، لا سيما بعد أن انتقدت الصين الاتفاقية التجارية الأخيرة بين أمريكا وتايوان.

المتداولون يتحسنون في تداول التاكو

يقول خبراء السوق إن المستثمرين أصبحوا أكثر قدرة على التعامل مع ما يسمونه "تداول تاكو". وهذا يحد من ارتفاع حدة المخاوف ومدة استمرارها.

تتولى إيمي وو سيلفرمان رئاسة استراتيجية المشتقات في شركة آر بي سي كابيتال ماركتس. وقد وصفت نهج ترامب على النحو التالي: "يبدو الأمر وكأنه يتبع خطة لعب تعتمد على أسلوب الكلب المسعور".

لا أحد يعرف حقاً ما يمكنني فعله. ثم تحتاج تقريباً إلى أن يثور السوق عندها وسيتراجع. وأضافت أنه عندما تظهر هذه التقلبات، فإنها تمنح فرصاً جيدة للمراهنة ضد الخوف أو السعي لتحقيق مكاسب.

حتى التوترات العالمية الخطيرة لم تُؤثر إلا قليلاً على مستوى الخوف. تحدث ترامب عن وضع غرينلاند باعتباره مسألة أمن قومي. وقد تستخدم الصين منطقاً مماثلاً عند مناقشة تايوان.

يدير أنطوان براك قسم الخدمات الاستشارية في لايتهاوس كانتون. وأشار إلى أن "الأسواق تبدو غير مبالية بشكل متزايد بانتهاكات القوانين الدولية، سواء في فنزويلا أو إيران أو غرينلاند". وقال إن المتداولين أبدوا نفس القدر من عدم الاكتراث بالمناورات العسكرية قرب تايوان والحرب الدائرة في أوكرانيا.

حماية أرباح قطاع التكنولوجيا تتزايد

كما لجأ المتداولون إلى شراء خيارات تحوط ضد انخفاض أسهم شركات تصنيع الرقائق. وستعلن شركات التكنولوجيا الكبرى، بما فيها آبل وتسلا وميتا بلاتفورمز، عن أرباحها هذا الأسبوع. وقد اشترى المستثمرون خيارات بيع بتاريخ 30 يناير في أسهم شركات إنفيديا وأوراكل وبرودكوم.

قال براك إن انخفاضات السوق ستظل على الأرجح قصيرة الأجل طالما أن الناس يعتقدون أن الاقتصاد الأمريكي سيظلtron. ويرى أن قراءة مؤشر تقلبات السوق (VIX) فوق 20 قد تكون وقتًا مناسبًا للمستثمرين العاديين للبيع. لكنه حذر من أن خيبة أمل شركات التكنولوجيا أو ضعف سوق العمل قد يغير مناخ الهدوء الحالي.

يستمر المستثمرون الأفراد في الشراء عند انخفاض الأسعار، مما يُسهم في الحد من فترات الخوف، خاصةً مع وجود مؤشرات على مزيد من خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي واستمرار النمو الاقتصادي. لكن هذا الوضع قد يتغير إذا تفاقمت البطالة وارتفاع الأسعار لدرجة تُعيق هؤلاء المشترين.

يتولى أنطوان بورشيريه مسؤولية الهيكلة المؤسسية في سيتي غروب لمنطقة المملكة المتحدة وأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا. وأوضح أن المتداولين الأفراد كانوا جزءًا أساسيًا من استراتيجية الشراء عند انخفاض الأسعار. وأضاف: "لذا، يُشكل اختفاء هؤلاء المشترين خطرًا، وهو ما قد يحدث مع ارتفاع معدلات البطالة وانخفاض دخلهم المتاح".

تلفت التغيرات في هيكل السوق الانتباه إلى التغيرات في هيكل السوق

أشار محللون في مجموعة يو بي إس إلى أن خيارات تاريخ انتهاء الصلاحية الصفرية قد أدت مؤخرًا إلى انخفاض في معدل جاما. وقد يتسبب ذلك في تقلبات أكبر خلال جلسة التداول مع قيام المتعاملين بتعديل مراكزهم.

يراقب المتداولون أيضًا مراكز المتعاملين في مؤشر VIX والمنتجات المتداولة في البورصة المرتبطة به. وقد شهدت هذه المنتجات خروجًا للأموال مؤخرًا. عندما cash المتداولون رهاناتهم على التقلبات خلال فترات اضطراب السوق، يُمكن أن يُخفف ذلك من حدة ارتفاعات مؤشر VIX. ومع انخفاض المراكز حاليًا، قد يضعف هذا التأثير المُهدئ، مما قد يجعل مؤشر VIX يتفاعل بشكل أكثر حدة.

يأتي هذا النشاط التحوّطي في ظل استمرار ارتفاع أسهم شركات التكنولوجيا الصينية رغم التحديات الاقتصادية. وكما ذكر موقع Cryptopolitan سابقًا،  أعلنت الصين عن خطط لاستثمار ما يصل إلى 70 مليار دولار في صناعة الرقائق الإلكترونية المحلية، ما يضعها في موقع منافس قوي لشركات التكنولوجيا الأمريكية.

ساهمت التطورات في مجال الذكاء الاصطناعي والروبوتات في ارتفاع أسهم شركات التكنولوجيا هذا العام، على الرغم من التحديات التي يواجهها الاقتصاد الصيني بشكل عام نتيجة ضعف الإنفاق الاستهلاكي وتراجع قطاع العقارات. ويشير مراقبو السوق إلى أن هذا التوجه نحو الاكتفاء الذاتي قد غيّر نظرة المستثمرين إلى الشركات الصينية.