Gli investitori scommettono silenziosamente contro la Cina nonostante le minacce di Trump sulla Groenlandia

La scorsa settimana gli operatori di borsa hanno investito denaro in scommesse protettive contro le azioni delle società cinesi, nonostante gli avvertimenti deldent Donald Trump sui dazi sulla Groenlandia abbiano attirato la maggior parte dell'attenzione a Wall Street.

A sole tre settimane dall'inizio del 2026, i mercati mostrano lo stesso comportamento dell'anno scorso. Trump lancia minacce, le azioni iniziano a vacillare, la situazione si calma dopo pochi giorni e le azioni riprendono a salire. Questo schema è diventato di routine per chi tracle oscillazioni del mercato.

L'indice di volatilità Cboe, che misura la paura sul mercato, è schizzato alle stelle martedì, ma è subito sceso. Venerdì si attestava a un livello inferiore rispetto all'inizio della settimana precedente. I future sull'indice hanno chiuso la settimana pressoché invariati rispetto a prima.

Ma dietro le quinte, alcuni trader stavano prendendo misure per proteggersi. Erano preoccupati principalmente per due motivi: i problemi che avrebbero potuto danneggiare le azioni cinesi e la possibilità che le grandi aziende tecnologiche riportassero utili deboli.

Gli investitori hanno acquistato circa 400.000 opzioni put in scadenza a marzo per l'iShares China Large-Cap ETF. Hanno anche acquistato 20.000tracnel KraneShares CSI China Internet ETF e 150.000 put nell'XtracHarvest CSI China A-Shares ETF. Le opzioni put consentono ai trader di trarre profitto se i prezzi scendono o di limitare le perdite.

Christopher Jacobson è co-responsabile della strategia sui derivati ​​presso Susquehanna International Group. In una nota scritta, visionata da Bloomberg, ha affermato che non vi è alcuna ragione chiara alla base di queste mosse. Gli investitori potrebbero semplicemente prepararsi a un peggioramento delle relazioni tra Stati Uniti e Cina, soprattutto dopo che la Cina ha criticato il recente accordo commerciale tra Stati Uniti e Taiwan.

I trader stanno migliorando nel commercio di TACO

Gli esperti di mercato affermano che gli investitori sono diventati più abili nel gestire quello che chiamano "TACO trade". Questo limita l'intensità e la durata dei picchi di paura.

Amy Wu Silverman, responsabile della strategia sui derivati ​​presso RBC Capital Markets, ha descritto l'approccio di Trump in questo modo: "Sembra proprio che stia seguendo questa strategia del tipo: 'Entrerò come un cane rabbioso'.

Nessuno sa davvero cosa potrei fare.' E poi hai quasi bisogno che il mercato faccia i capricci e poi lui si tira indietro." Ha aggiunto che quando si presentano questi dossi, offrono buone possibilità di scommettere contro la paura o di cercare guadagni.

Persino le gravi tensioni globali non hanno fatto praticamente nulla per alzare l'indice di paura. Trump ha parlato della situazione in Groenlandia come di una questione di sicurezza nazionale. La Cina potrebbe usare un ragionamento simile quando si parla di Taiwan.

Antoine Bracq, responsabile dei servizi di consulenza presso Lighthouse Canton, ha sottolineato che "i mercati sembrano sempre più insensibili alle violazioni del diritto internazionale, che si tratti di Venezuela, Iran o Groenlandia". Ha aggiunto che gli operatori hanno mostrato la stessa indifferenza per le esercitazioni militari vicino a Taiwan e per la guerra in corso in Ucraina.

La protezione degli utili tecnologici aumenta

Gli investitori hanno anche acquistato protezione contro i cali dei titoli azionari delle aziende produttrici di chip. Grandi aziende tecnologiche, tra cui Apple Inc., Tesla Inc. e Meta Platforms Inc., pubblicheranno i loro utili questa settimana. Gli investitori hanno sottoscritto opzioni put con scadenza 30 gennaio su Nvidia Corp., Oracle Corp. e Broadcom Inc.

Bracq ha affermato che i cali del mercato saranno probabilmente di breve durata finché le persone crederanno che l'economia americana rimarràtron. Ritiene che un valore del VIX superiore a 20 potrebbe essere un buon momento per gli investitori abituali per vendere. Ma ha avvertito che la delusione delle aziende tecnologiche o un mercato del lavoro più debole potrebbero modificare l'attuale contesto di scarsa preoccupazione.

Gli investitori al dettaglio continuano ad acquistare quando i prezzi scendono. Questo aiuta a contenere i picchi di paura, soprattutto mentre i dati suggeriscono ulteriori tagli dei tassi della Federal Reserve e una continua crescita economica. La situazione potrebbe cambiare se la disoccupazione e l'aumento dei prezzi diventassero abbastanza gravi da fermare questi acquirenti.

Antoine Porcheret si occupa della strutturazione istituzionale per Regno Unito, Europa, Medio Oriente e Africa presso Citigroup Inc. Ha affermato che i trader al dettaglio hanno avuto un ruolo importante nella strategia di acquisto al ribasso. "Quindi, questo rappresenta un rischio se questi acquirenti dovessero scomparire, cosa che può accadere con l'aumento della disoccupazione se hanno un reddito disponibile inferiore", ha spiegato.

I cambiamenti nella struttura del mercato attirano l'attenzione

Gli analisti di UBS Group AG hanno osservato che le opzioni con scadenza zero-day hanno recentemente creato un profilo gamma più breve. Ciò potrebbe causare oscillazioni più ampie durante la giornata di negoziazione, in quanto gli operatori adeguano le loro posizioni.

Gli operatori stanno monitorando anche le posizioni dei dealer sul VIX e gli ETP legati all'indice. Questi prodotti hanno visto recentemente un calo del capitale. Quando gli investitori cash le scommesse sulla volatilità durante periodi di stress del mercato, i rialzi del VIX possono essere attenuati. Con posizioni più leggere, questo effetto stabilizzante potrebbe indebolirsi, forse facendo reagire il VIX in modo più brusco.

L'attività di copertura si inserisce in un contesto in cui i titoli tecnologici cinesi continuano a crescere nonostante le difficoltà economiche. Come riportato in precedenza da Cryptopolitan ,  la Cina ha annunciato l'intenzione di investire fino a 70 miliardi di dollari nel settore nazionale dei chip, posizionandosi come un serio concorrente per le aziende tecnologiche americane.

I progressi dell'intelligenza artificiale e della robotica hanno spinto al rialzo le azioni tecnologiche quest'anno, nonostante l'economia in generale si trovi ad affrontare venti contrari dovuti alla debolezza della spesa dei consumatori e al settore immobiliare in difficoltà. Gli osservatori del mercato notano che questa spinta all'autosufficienza ha modificato la prospettiva degli investitori sulle aziende cinesi.