La semaine dernière, les investisseurs ont placé des capitaux dans des positions défensives contre les actions des entreprises chinoises, alors même que les avertissements dudent Donald Trump concernant les droits de douane sur le Groenland monopolisaient l'attention à Wall Street.
Trois semaines seulement après le début de 2026, les marchés présentent le même comportement que l'an dernier. Trump profère des menaces, les actions vacillent, la situation se calme après quelques jours, puis les cours repartent à la hausse. Ce schéma est devenu routinier pour ceux tracles fluctuations du marché.
L'indice de volatilité Cboe, qui mesure la peur sur les marchés, a connu une forte hausse mardi avant de retomber rapidement. Vendredi, il se situait à un niveau inférieur à celui du début de la semaine précédente. Les contrats à terme sur cet indice ont clôturé la semaine quasiment inchangés .
Mais en coulisses, certains investisseurs prenaient des mesures pour se protéger. Ils s'inquiétaient principalement de deux choses : les problèmes susceptibles de nuire aux actions chinoises et la possibilité que les grandes entreprises technologiques annoncent des résultats décevants.
Les investisseurs ont massivement acquis environ 400 000 options de vente arrivant à échéance en mars sur l'ETF iShares China Large-Cap. Ils ont également acheté 20 000tracsur l'ETF KraneShares CSI China Internet et 150 000 options de vente sur l'ETF XtracHarvest CSI China A-Shares. Les options de vente permettent aux traders de réaliser des profits en cas de baisse des cours ou de limiter leurs pertes.
Christopher Jacobson, co-responsable de la stratégie des produits dérivés chez Susquehanna International Group, a indiqué dans une note écrite, consultée par Bloomberg, qu'aucune raison apparente ne motivait ces mouvements. Les investisseurs pourraient simplement anticiper une détérioration des relations entre les États-Unis et la Chine, notamment après les critiques formulées par cette dernière à l'encontre du récent accord commercial entre les États-Unis et Taïwan.
Les traders s'améliorent sur le trading TACO
Les experts du marché affirment que les investisseurs maîtrisent mieux ce qu'ils appellent l'effet TACO. Cela permet de limiter l'ampleur et la durée des pics de peur.
Amy Wu Silverman dirige la stratégie des produits dérivés chez RBC Capital Markets. Elle a décrit l'approche de Trump comme suit : « Il semble vraiment qu'il applique la stratégie du genre : "Je vais y aller en mode chien enragé." ».
« Personne ne sait vraiment ce que je pourrais faire. » Et puis, il faut presque que le marché pique une crise pour qu'il se retire. » Elle a ajouté que lorsque ces fluctuations surviennent, elles offrent de bonnes occasions de parier contre la peur ou de viser les gains.
Même les graves tensions internationales n'ont guère influencé le niveau de peur. Trump a évoqué la situation au Groenland comme une question de sécurité nationale. La Chine pourrait tenir un raisonnement similaire au sujet de Taïwan.
Antoine Bracq, consultant chez Lighthouse Canton, a souligné que « les marchés semblent de plus en plus insensibles aux violations du droit international, que ce soit au Venezuela, en Iran ou au Groenland ». Il a ajouté que les opérateurs manifestaient le même manque d'inquiétude face aux exercices militaires menés près de Taïwan et à la guerre en cours en Ukraine.
La protection des revenus dans le secteur technologique se redresse
Les investisseurs ont également pris des précautions contre la baisse des actions des fabricants de semi-conducteurs. Les géants de la tech, dont Apple, Tesla et Meta Platforms, publieront leurs résultats cette semaine. Ils ont notamment acquis des options de vente (puts) à échéance le 30 janvier sur Nvidia, Oracle et Broadcom.
Bracq a déclaré que les baisses de marché devraient rester brèves tant que l'économie américaine restera perçue commetron. Il estime qu'un indice VIX supérieur à 20 pourrait être un bon moment pour les investisseurs particuliers de vendre. Cependant, il a averti qu'une déception concernant les entreprises technologiques ou un marché de l'emploi plus faible pourrait modifier le climat actuel de faible inquiétude.
Les investisseurs particuliers continuent d'acheter lorsque les prix baissent. Cela contribue à limiter les pics de peur, d'autant plus que les données suggèrent de nouvelles baisses de taux de la Réserve fédérale et une croissance économique continue. Cette situation pourrait évoluer si le chômage et la hausse des prix s'aggravaient au point de freiner ces acheteurs.
Antoine Porcheret est responsable de la structuration institutionnelle pour le Royaume-Uni, l'Europe, le Moyen-Orient et l'Afrique chez Citigroup Inc. Il a indiqué que les investisseurs particuliers ont joué un rôle important dans la stratégie d'achat à la baisse. « Il existe donc un risque si ces acheteurs disparaissent, ce qui peut se produire en cas de hausse du chômage et de diminution de leurs revenus disponibles », a-t-il expliqué.
Les changements de structure du marché attirent l'attention
Les analystes d'UBS Group AG ont constaté que les options à échéance zéro jour présentaient récemment un profil gamma plus court. Ceci pourrait entraîner des fluctuations plus importantes au cours de la séance, les opérateurs ajustant leurs positions.
Les investisseurs surveillent également les positions des courtiers sur le VIX et les produits négociés en bourse liés à cet indice. Ces produits ont récemment enregistré des sorties de capitaux. Lorsque les investisseurs cash leurs positions spéculatives sur la volatilité en période de tensions sur les marchés, cela peut atténuer les fluctuations du VIX. Avec des positions désormais plus légères, cet effet stabilisateur pourrait s'affaiblir, ce qui pourrait entraîner une réaction plus marquée du VIX.
rapporté Cryptopolitan précédemment la Chine a annoncé son intention d'investir jusqu'à 70 milliards de dollars dans son industrie nationale des semi-conducteurs, se positionnant ainsi comme un concurrent sérieux pour les entreprises technologiques américaines.
chinoises les actions technologiques cette année, malgré les difficultés que rencontre l'économie dans son ensemble, notamment la faiblesse de la consommation et les difficultés du secteur immobilier. Les observateurs du marché notent que cette volonté d'autosuffisance a modifié la perception des investisseurs à l'égard des entreprises chinoises.
