- La sénatrice Elizabeth Warren a demandé à la SEC de reporter le IPO de SpaceX, qui vise une valorisation de 1 750 milliards de dollars et serait la plus grande introduction en bourse de l'histoire des États-Unis.
- Les analystes sont divisés sur la capacité du cours à se maintenir, certains estimant que l'entreprise vaut la moitié du prix demandé et les données historiques montrant que les grandes introductions en bourse ont tendance à sous-performer.
- L'intervention de Warren ajoute une incertitude politique à une introduction déjà soumise à un examen attentif concernant un multiple de 103 fois les ventes et des milliards de pertes d'exploitation provenant de la division xAI.
La sénatrice Elizabeth Warren (D-Mass.), dans une autre attaque contre la grande technologie, a demandé à la SEC de reporter l'offre publique initiale (IPO) prévue de SpaceX.
Wall Street débattait déjà de savoir si un prix de 1,75 billion de dollars pouvait être justifié, et maintenant la sénatrice Warren est intervenue quelques jours avant que SpaceX ne commence à être négocié au Nasdaq sous le ticker SPCX.
Pourquoi la sénatrice Warren pense-t-elle que l'IPO de SpaceX est risquée ?
La sénatrice Elizabeth Warren a demandé formellement à la Commission des valeurs mobilières et des changes des États-Unis (SEC) de reporter l'IPO de SpaceX d'Elon Musk qui devait commencer à être négociée au Nasdaq dès le 12 juin sous le ticker « SPCX ».
Les rapports précédents de Cryptopolitan indiquent que SpaceX prévoit de lister 555 millions d'actions de classe A à un prix de 135 $, visant à lever environ 75 milliards de dollars. Au prix cible actuel, l'offre serait la plus grande de l'histoire des États-Unis, avec une valorisation d'environ 1,75 billion de dollars.
Warren, une sénatrice démocrate du Massachusetts connue pour ses critiques envers les grandes entreprises, s'est forgé une réputation d'intervention dans les événements financiers majeurs.
La sénatrice Warren a écrit une lettre au président de la SEC Paul Atkins dans laquelle elle a exposé plusieurs préoccupations spécifiques, notamment que l'IPO est structurée de manière à désavantager les investisseurs réguliers, non professionnels.
Elle soutient que le prix de 1,75 billion de dollars pourrait être sévèrement surévalué.
Les analystes de Wall Street sont également profondément divisés sur la question de savoir si l'entreprise vaut réellement son prix massif. Le prix cible donne à SpaceX un ratio prix/ventes (P/S) d'environ 103 pour un chiffre d'affaires de 19,3 milliards de dollars sur les quatre derniers trimestres. Ce ratio est environ 40 % plus élevé que celui de Palantir, l'action la plus chère actuelle du S&P 500.
Récemment, des règles ont changé qui pourraient forcer les grands indices boursiers à ajouter SpaceX très rapidement après sa sortie. Si l'action est surévaluée, les fonds indiciels seraient obligés de l'acheter à ce prix élevé de toute façon, ce qui pourrait propager le risque d'un krach des prix à des millions de comptes d'épargne-retraite qui suivent ces indices.
Warren a une histoire de lancement d'enquêtes lors de moments politiquement chargés. En mai 2026, elle a enquêté sur l'approbation de chartes nationales pour des entreprises de crypto comme Coinbase et Ripple, accusant le gouvernement de leur permettre de contourner les règles bancaires.
Elle a envoyé des demandes formelles de documents aux agences allant du Trésor à l'OCC, et son bureau a suivi plus d'une douzaine d'enquêtes distinctes ciblant l'administration Trump depuis janvier.
Elle a également alerté sur la hausse des coûts énergétiques des centres de données IA, accusant les sociétés de capital-investissement d'acheter des compagnies d'utilité publique pour profiter du boom de l'IA tout en augmentant les prix pour les consommateurs.
SpaceX vaut-elle réellement 1.75 billion de dollars ?
Cryptopolitan précédemment rapporté que l'analyste de Morningstar Nicolas Owens a estimé la valeur juste de l'entreprise plus proche de 780 milliards de dollars, soit environ la moitié de l'objectif de l'IPO. Il a dit qu'il s'attendait à ce que les investisseurs aient la chance d'acheter à un prix plus bas après la sortie.
SpaceX a affiché une perte d'exploitation de 1,9 milliard de dollars au premier trimestre 2026, tirée vers le bas par xAI, qui a seule consommé 2,5 milliards de dollars sur la même période. Starlink reste rentable, générant 4,4 milliards de dollars de revenu d'exploitation, mais le satellite ne peut pas compenser les pertes des ambitions IA de Musk à lui seul.
Au-delà de la réalité financière de l'entreprise et des avertissements de la sénatrice Warren et des analystes financiers, l'histoire montre que les 10 plus grandes IPO américaines par capitalisation boursière initiale ont sous-performé le S&P 500 d'une moyenne de 127 points de pourcentage depuis leur introduction.
Une analyse de Motley Fool de plus de 100 actions technologiques a trouvé seulement huit qui ont jamais atteint 100 fois les ventes, et toutes ont subi des déclins moyens de pic à creux de 75 %.
Cependant, il y a deux grands contrats de cloud computing qui peuvent renforcer les perspectives de revenus de SpaceX. Un Dépôt SEC a révélé que Google paiera à l'entreprise 920 millions de dollars par mois d'octobre 2026 à juin 2029 pour l'accès à environ 110 000 GPU Nvidia.
L'entreprise a un accord similaire avec Anthropic pour un accès complet à l'installation Colossus 1 de SpaceX à Memphis, Tennessee, qui abrite plus de 220 000 processeurs Nvidia. Ensemble, les contrats ont une valeur combinée supérieure à 70 milliards de dollars si aucun n'est résilié prématurément.
Sur une base annuelle, ces deux seuls contrats généreraient 26 milliards de dollars de revenus. L'investisseur Ron Baron a prédit que SpaceX pourrait éventuellement atteindre une valeur de 30 billions de dollars, et Goldman Sachs a dit aux acheteurs potentiels que les revenus totaux de l'entreprise pourraient dépasser 474 milliards de dollars d'ici 2030.
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FAQ
Quand le trading de l'IPO de SpaceX est-il attendu pour commencer ?
SpaceX prévoit d'être coté au Nasdaq sous le ticker SPCX dès le 12 juin 2026, offrant 555 millions d'actions de classe A à 135 $ chacune, avec l'objectif de lever environ 75 milliards de dollars.
Pourquoi Elizabeth Warren demande-t-elle à la SEC de reporter l'IPO de SpaceX ?
Warren a demandé à la SEC de reporter la cotation, ce qui s'inscrit dans sa tendance plus large à remettre en question les entreprises liées à Musk et à pousser pour un contrôle réglementaire plus strict des grands événements financiers liés à l'administration actuelle.
Comment la valorisation de SpaceX se compare-t-elle à celle d'autres sociétés publiques ?
À environ 103 fois les ventes sur douze mois, SpaceX serait environ 40 % plus chère que Palantir, l'action la plus onéreuse du S&P 500 selon le ratio cours/ventes, et Nicolas Owens, analyste chez Morningstar, estime que la juste valeur de l'entreprise se situe plutôt autour de 780 milliards de dollars.
Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
