Pourquoi Elizabeth Warren veut-elle empêcher l'introduction en bourse de SpaceX ?

La sénatrice Elizabeth Warren (démocrate du Massachusetts), dans une nouvelle attaque contre les géants de la tech, a appelé la SEC à retarder l'introduction en bourse prévue de SpaceX. 

Wall Street débattait déjà de la justification d'un prix de 1 750 milliards de dollars, et voilà que la sénatrice Warren intervient quelques jours seulement avant l'entrée en bourse de SpaceX sur le Nasdaq sous le symbole SPCX.

Pourquoi la sénatrice Warren pense-t-elle que l'introduction en bourse de SpaceX est risquée ?

La sénatrice Elizabeth Warren a officiellement demandé à la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine de reporter l'introduction en bourse de SpaceX, la société d'Elon Musk, qui devait commencer à être négociée sur le Nasdaq dès le 12 juin sous le symbole « SPCX ».

D'après un précédent article de Cryptopolitan, SpaceX prévoit d'introduire en bourse 555 millions d'actions de classe A au prix de 135 dollars chacune, dans le but de lever environ 75 milliards de dollars. Au prix cible actuel, cette opération serait la plus importante de l'histoire des États-Unis, avec une valorisation d'environ 1 750 milliards de dollars.

Warren, sénatrice démocrate du Massachusetts connue pour ses critiques à l'égard des grandes entreprises, s'est forgée une réputation d'intervenante dans les grands événements financiers.

La sénatrice Warren a écrit une lettre au président de la SEC, Paul Atkins, dans laquelle elle exposait plusieurs préoccupations spécifiques, notamment le fait que l'introduction en bourse est structurée de manière à désavantager les investisseurs ordinaires et non professionnels.

Elle soutient que le prix de 1,75 billion de dollars est peut-être largement surévalué. 

Les analystes de Wall Street sont également très partagés quant à la pertinence du prix exorbitant de l'entreprise. L'objectif de cours confère à SpaceX un ratio cours/chiffre d'affaires (C/CA) d'environ 103, pour un chiffre d'affaires de 19,3 milliards de dollars sur les quatre derniers trimestres. Ce ratio est environ 40 % supérieur à celui de Palantir, l'action la plus chère du S&P 500.

Récemment, des modifications réglementaires pourraient contraindre les principaux indices boursiers à intégrer SpaceX très rapidement après son introduction en bourse. Si l'action est surévaluée, les fonds indiciels seraient de toute façon obligés de l'acheter à ce prix élevé, ce qui risquerait de propager le risque d'un krach boursier à des millions de comptes d'épargne-retraite tracsur ces indices.

Warren a pour habitude de lancer des enquêtes lors de périodes politiquement sensibles. En mai 2026, elle a enquêté sur l'octroi de chartes nationales à des entreprises de cryptomonnaies comme Coinbase et Ripple, accusant le gouvernement de leur permettre de contourner la réglementation bancaire.

Elle a adressé des demandes officielles de documents à des agences allant du Trésor à l'OCC, et son bureau a tracplus d'une douzaine d'enquêtes distinctes visant l'administration Trump depuis janvier.

Elle a également tiré la sonnette d'alarme concernant la hausse des coûts énergétiques des centres de données d'IA, accusant les sociétés de capital-investissement de racheter des entreprises de services publics pour profiter du boom de l'IA tout en augmentant les prix pour les consommateurs.

SpaceX vaut-elle réellement 1,75 billion de dollars ?

Cryptopolitan avait précédemment indiqué que Nicolas Owens, analyste chez Morningstar, estimait la juste valeur de l'entreprise à environ 780 milliards de dollars, soit environ la moitié de l'objectif fixé pour son introduction en bourse. Il prévoyait que les investisseurs auraient la possibilité d'acheter à un prix inférieur après l'entrée en bourse.

SpaceX a enregistré une perte d'exploitation de 1,9 milliard de dollars au premier trimestre 2026, plombée par xAI, qui a à elle seule englouti 2,5 milliards de dollars sur la même période. Starlink demeure rentable, générant 4,4 milliards de dollars de résultat d'exploitation, mais cette activité satellitaire ne peut à elle seule compenser les pertes liées aux ambitions de Musk en matière d'IA.

Au-delà de la réalité financière de l'entreprise et des avertissements de la sénatrice Warren et des analystes financiers, l'histoire montre que les 10 plus importantes introductions en bourse américaines en termes de capitalisation boursière initiale ont accusé un retard moyen de 127 points de pourcentage par rapport à l'indice S&P 500 depuis leur cotation.

Une analyse de Motley Fool portant sur plus de 100 actions technologiques n'a révélé que huit d'entre elles ayant atteint un multiple de 100 fois leur chiffre d'affaires, et toutes ont subi des baisses moyennes de 75 % entre le pic et le creux.

Néanmoins, deux importants contrats d'informatique en nuagetracconsolider les perspectives de revenus de SpaceX. Un document déposé auprès de la SEC révèle que Google versera à l'entreprise 920 millions de dollars par mois d'octobre 2026 à juin 2029 pour l'accès à environ 110 000 GPU Nvidia.

L'entreprise a conclu un accord similaire avec Anthropic pour un accès complet au site Colossus 1 de SpaceX à Memphis, dans le Tennessee, qui abrite plus de 220 000 processeurs Nvidia. La valeur combinée de cestracdépasse 70 milliards de dollars si aucun n'est résilié prématurément.

Ces deux acquisitions généreraient à elles seules 26 milliards de dollars de revenus annuels. L'investisseur Ron Baron a prédit que SpaceX pourrait à terme atteindre une valorisation de 30 000 milliards de dollars, et Goldman Sachs a indiqué aux acheteurs potentiels que le chiffre d'affaires total de l'entreprise pourrait dépasser 474 milliards de dollars d'ici 2030.