El FMI advierte que los mercados tokenizados alimentan caídas relámpago, aumentando el riesgo de intervenciones gubernamentales
Collins J. Okoth
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- El FMI advierte que la tokenización amenaza con profundizar las caídas relámpago a pesar de las promesas de mercados más rápidos y de menor costo, lo que impulsa la intervención gubernamental.
- El economista senior del FMI, Itai Agur, señala que la naturaleza de los mercados tokenizados permite apilar cadenas de programas unas sobre otras, lo que presenta oportunidades para fallos exponenciales.
- El Fondo ha investigado los mercados tokenizados durante años y reconoce que ahora son más mainstream que un nicho experimental.
El FMI advierte que la tokenización amenaza con profundizar las caídas relámpago a pesar de las promesas de mercados más rápidos y de menor costo, lo que impulsa la intervención gubernamental. El economista senior del FMI, Itai Agur, señala que la naturaleza de los mercados tokenizados permite que cadenas de programas se apilen unas sobre otras, presentando oportunidades de fallo exponencial (un efecto dominó).
Otro riesgo es que puedan surgir muchos mercados, y si sus tokens carecen de interoperabilidad, los mercados podrían volverse más fragmentados. El problema aquí es que la fragmentación puede hacer que los mercados no logren ofrecer un comercio más rápido y barato, enfatiza Agur.
El economista del fondo también señala que pueden ser necesarias políticas específicas para que la tokenización cumpla realmente sus promesas mientras se limitan los riesgos. Añadió que los gobiernos rara vez se han conformado con quedarse al margen durante las adaptaciones necesarias del dinero, señalando que los gobiernos podrían desempeñar un papel más activo en el futuro de la tokenización.
El economista del FMI, Agur, defiende parcialmente la tokenización
El economista senior explicarse que las personas necesitan dinero para comprar, consumir y ahorrar, y poseer activos es una forma común de ahorrar. Mientras tanto, señaló que los tokens pueden facilitar transacciones más rápidas y baratas para comprar, poseer y vender activos.
Según Agur, los mercados tokenizados ayudan a evitar la larga cadena de intermediarios típicamente involucrados en la mayoría de las transacciones entre inversores y empresas, como la compra de acciones o bonos corporativos. También señaló que la mayoría de las transacciones convencionales, que requieren un intermediario como una cámara de compensación o un registrador, tienen períodos de espera más largos para su finalización. Subrayando que el tiempo es dinero en finanzas.
Sin embargo, Agur enfatiza que los mercados tokenizados tienen programas que pueden automatizar o reducir el papel y las funciones de los intermediarios. También señala que los investigadores que han estudiado recientemente los mercados tokenizados encontraron ahorros de costos significativos. El economista argumentó además que la promesa de la tokenización es visible en los números, pero advirtió que las eficiencias de las nuevas tecnologías a menudo vienen con nuevos riesgos.
El comercio automatizado ya ha llevado a caídas repentinas del mercado, según Agur. Añadió que los mercados tokenizados pueden ser más volátiles, particularmente debido a su ejecución instantánea de operaciones.
La tokenización ofrece opciones flexibles de liquidación
El FMI ha estado examinando la estructura de los activos digitales y los mercados tokenizados durante años, y reconoce que la tokenización es actualmente más mainstream que una nicho experimental. Mientras tanto, el fondo cree que la tokenización ofrece opciones flexibles de liquidación.
La tokenización puede impulsar la competencia entre intermediarios, facilitando que los inversores busquen y cambien entre corredores para obtener el mejor precio. El fondo también señaló que la tokenización no elimina a todos los intermediarios, pero está transformando la industria financiera y reduciendo la necesidad de roles específicos. El FMI señaló que algunos intermediarios especializados también reducen las fricciones del mercado en los mercados financieros en varias etapas del ciclo de vida del activo.
Mientras tanto, el FMI observó que la tokenización funciona mejor cuando los activos y el dinero fluyen sin problemas. El fondo también señaló que es más fácil acumular deuda a través de mercados tokenizados porque los inversores o instituciones pueden usar los tokens como garantía para pedir prestado e invertir en otro lugar.
«Pero los activos físicos no pueden digitalizarse por completo: aún requieren cuidado físico para mantener su valor… La tokenización de activos no financieros se ve mejor como un híbrido entre tecnología física y financiera.»
–Itai Agur, Economista Senior en el FMI
Sin embargo, Agur también argumenta que, aunque la programabilidad de los activos tokenizados facilita el desarrollo de productos financieros sofisticados, los reguladores pueden no comprender completamente los riesgos inherentes hasta que sea demasiado tarde. Señaló que esta fue la situación durante la crisis de 2008-09, ya que la programabilidad de los activos tokenizados hacía más difícil para los reguladores rastrear los riesgos potenciales.
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Collins J. Okoth
Collins Okoth es periodista y analista de mercados con 8 años de experiencia cubriendo criptomonedas y tecnología. Es Analista Financiero Certificado y tiene un grado en Matemáticas Actuariales. Collins ha trabajado previamente con Geek Computer y CoinRabbit como escritor y editor.
