IMF, 토큰화된 시장이 플래시 크래시를 부추긴다고 경고, 정부 단속 위험 제기

IMF는 토큰화가 더 빠르고 비용이 낮은 시장에 대한 약속에도 불구하고 플래시 크래시를 심화시킬 위협이 있다고 경고하며 정부 개입을 촉구하고 있습니다. IMF의 수석 경제학자 이타이 아구르(Itai Agur)는 토큰화된 시장의 특성상 프로그램 체인이 서로 겹쳐 쌓일 수 있어 지수적 실패(도미노 효과)의 기회를 제공한다고 지적합니다.

또 다른 위험은 많은 시장이 출현할 수 있으며, 그들의 토큰이 상호 운용성이 부족하면 시장이 더 파편화될 수 있다는 것입니다. 아구르는 여기서 파편화가 시장이 더 빠르고 저렴한 거래를 제공하지 못하게 할 수 있다고 강조합니다. 

기금의 경제학자는 토큰화가 약속을 진정으로 실현하면서 위험을 제한하기 위해 특정 정책이 필요할 수 있다고도 지적합니다. 그는 정부가 돈의 필수적인 적응 과정에서 sidelines에 머물러 있는 것에 만족한 적이 드물며, 정부가 토큰화의 미래에서 더 적극적인 역할을 취할 수 있다고 지적했습니다.

IMF의 아구르, 토큰화를 부분적으로 옹호

수석 경제학자 설명될 사람들은 돈을 필요로 하여 구매하고, 소비하고, 저축해야 하며, 자산을 소유하는 것은 저축을 위한 일반적인 방법 중 하나라고 말합니다. 동시에 그는 토큰이 자산의 구매, 소유, 판매를 위한 더 빠르고 저렴한 거래를 촉진할 수 있다고 언급했습니다.

아구르에 따르면, 토큰화된 시장은 투자자와 기업 간 대부분의 거래(예: 기업 주식 또는 채권 구매)에 일반적으로 관여하는 긴 중개자 체인을 피하는 데 도움이 됩니다. 그는 또한 정산소나 등록소와 같은 중개자가 필요한 대부분의 기존 거래는 완료를 위해 더 긴 대기 시간이 필요하다고 지적했습니다. 금융에서 시간은 돈임을 강조하며.

그러나 아구르는 토큰화된 시장에 중개자의 역할과 기능을 자동화하거나 줄일 수 있는 프로그램이 있다고 강조합니다. 그는 또한 최근 토큰화된 시장을 연구한 연구자들이 상당한 비용 절감을 발견했다고 지적합니다. 경제학자는 토큰화의 약속이 숫자에 명확히 나타나지만, 새로운 기술에서의 효율성은 종종 새로운 위험을 동반한다고 경고했습니다.

아구르에 따르면 자동화된 거래는 이미 갑작스러운 시장 급락을 초래했습니다. 그는 토큰화된 시장이 특히 거래의 즉각적인 실행으로 인해 더 변동성이 클 수 있다고 덧붙였습니다.

토큰화는 유연한 정산 옵션을 제공합니다

IMF는 검토 해왔으며, 디지털 자산과 토큰화된 시장의 구조를 수년간 연구해 왔습니다. 기금은 토큰화가 현재 실험적인 틈새 시장보다 주류에 더 가깝다고 인정합니다. 동시에 기금은 토큰화가 유연한 정산 옵션을 제공한다고 믿습니다.

토큰화는 중개자 간 경쟁을 촉진하여 투자자가 더 나은 가격을 위해 브로커를 비교하고 전환하기 쉽게 만듭니다. 기금은 또한 토큰화가 모든 중개자를 제거하는 것은 아니지만 금융 산업을 변화시키고 특정 역할에 대한 필요성을 줄인다고 지적했습니다. IMF는 자산 수명 주기의 다양한 단계에서 금융 시장의 마찰을 줄이는 일부 전문 중개자들도 있다고 지적했습니다. 

한편, IFM은 토큰화가 자산과 돈이 원활하게 흐를 때 가장 잘 작동한다고 관찰했습니다. 기금은 또한 투자자나 기관이 토큰을 담보로 사용하여 다른 곳에 차입하고 투자할 수 있기 때문에 토큰화된 시장을 통해 부채를 축적하기가 더 쉽다고 지적했습니다.  

“하지만 물리적 자산은 완전히 디지털화될 수 없습니다—가치를 유지하기 위해 여전히 물리적 관리가 필요합니다…비금융 자산의 토큰화는 물리적 기술과 금융 기술 사이의 하이브리드로 보는 것이 가장 좋습니다.”

–이타이 아구르, IMF 수석 경제학자

그러나 아구르는 토큰화된 자산의 프로그래밍 가능성이 정교한 금융 상품 개발을 용이하게 하지만, 규제 당국이 너무 늦기 전까지 내재된 위험을 완전히 이해하지 못할 수 있다고 주장합니다. 그는 이것이 2008-09년 위기 당시의 상황이었으며, 토큰화된 자산의 프로그래밍 가능성이 규제 당국이 잠재적 위험을 추적하는 것을 더 어렵게 만들었다고 지적했습니다.