El BCE dice que el rápido crecimiento de las stablecoins complicará la política monetaria de Europa

Al hablar en una entrevista con el Financial Times el lunes por la mañana, el gobernador del banco central neerlandés del Banco Central Europeo (BCE), Olaf Sleijpen, dijo que el auge de las stablecoins vinculadas al dólar es suficiente para sacudir el sistema monetario de Europa si algo sale mal.

Explicó que el BCE podría necesitar pronto abordar estos activos como posibles fuentes de choques macroeconómicos, no solo como otro problema de las criptomonedas.

Sleijpen dijo que la preocupación surge de lo que sucede cuando estas monedas pierden su paridad. Dijo que una sacudida podría empujar a los emisores a vender los activos que tienen para respaldar los tokens. Dijo que este tipo de venta rápida podría afectar duramente a los mercados.

Dijo que este riesgo es importante porque el BCE podría entonces necesitar «repensar la política monetaria», aunque no está claro si eso significaría subir o bajar los tipos de interés. Señaló el tamaño del sector hoy en día. Dijo que las cifras de CoinGecko muestran que las stablecoins han subido casi un 50 % este año, con todo el mercado ahora en torno a los 310 000 millones de dólares.

Seguimiento de la creciente presión cripto

Sleijpen señaló que el USDt (USDT) de Tether pasó de 127 000 millones de dólares en noviembre de 2024 a 183 000 millones este año, un aumento del 44 %, mientras que USDC se duplicó de 37 000 millones a 74 000 millones de dólares. Los datos de CoinGecko respaldan sus afirmaciones.

Sleijpen también menciona cómo el Tesoro de EE. UU. espera que los tokens estables crezcan aún más rápido en los próximos cinco a diez años. El Tesoro de Trump de hecho dijo en abril que las stablecoins podrían alcanzar los 2 billones de dólares para 2028 si el mercado sigue avanzando a este ritmo.

Dijo que si las stablecoins vinculadas al dólar siguen expandiéndose, las oscilaciones de precios en el sector podrían volverse lo suficientemente grandes como para influir en el panorama económico más amplio de Europa.

Él dijo que esto incluye el riesgo de cambios en la inflación y la estabilidad financiera general. Dijo que podría obligar al BCE a reaccionar en tiempo real en lugar de tratar las criptomonedas como algo ajeno a la política.

No está solo. En abril, Piero Cipollone, del Consejo Ejecutivo del BCE, escribió que la forma más segura de proteger el control monetario de Europa es lanzar una moneda digital de banco central (CBDC).

Dijo que un euro digital ayudaría a evitar que las stablecoins extranjeras se conviertan en una forma común de pago en la región. Advertió que un uso excesivo de tokens respaldados por dólares podría poner en riesgo al euro.

El ministro de Economía de Italia, Giancarlo Giorgetti, dijo algo similar alrededor de esa época. Dijo que las stablecoins en dólares de EE. UU. son un peligro mayor para el sistema financiero de Europa que los aranceles comerciales. Dijo que el tamaño del mercado significa que cualquier problema podría derramarse rápidamente hacia los bancos y los mercados.

Sleijpen luego profundizó en el punto, añadiendo que la mayor amenaza es la forma en que los grandes emisores podrían actuar bajo presión. Mencionó que si los jugadores principales venden reservas a granel, el impacto podría extenderse a la liquidez, los precios de los activos e incluso a la inflación. Sleijpen dijo que el peligro crece con el tamaño.

Y en septiembre, el ganador del Premio Nobel Jean Tirole advirtió que los gobiernos podrían enfrentar demandas de rescate por valor de miles de millones si las principales stablecoins se desmoronan.