El BCE advierte que el rápido crecimiento de las stablecoins complicará la política monetaria europea

En una entrevista concedida al Financial Times el lunes por la mañana, el gobernador del Banco Central Europeo (BCE), Olaf Sleijpen, afirmó que el auge de las stablecoins vinculadas al dólar es suficiente para sacudir el sistema monetario europeo si algo sale mal.

Explicó que el BCE podría pronto tener que abordar estos activos como posibles fuentes de shocks macroeconómicos, no simplemente como otro problema criptográfico.

Sleijpen afirmó que la preocupación radica en lo que sucederá cuando estas monedas pierdan su paridad. Añadió que una reestructuración podría impulsar a los emisores a deshacerse de los activos que poseen para respaldar los tokens. Añadió que este tipo de venta rápida podría afectar gravemente a los mercados.

Afirmó que este riesgo es importante porque el BCE podría entonces tener que "replantear su política monetaria", aunque añadió que no está claro si eso implicaría subir o bajar los tipos. Señaló el tamaño actual del sector. Comentó que las cifras de CoinGecko muestran que las stablecoins han subido casi un 50 % este año, con un valor actual del mercado de alrededor de 310 000 millones de dólares.

Traccreciente presión sobre las criptomonedas está en marcha

Sleijpen señaló que el valor de USDt (USDT) de Tether aumentó de $127 mil millones en noviembre de 2024 a $183 mil millones este año, un aumento del 44%, mientras que el de USDC se duplicó de $37 mil millones a $74 mil millones. Datos de CoinGecko respaldan sus afirmaciones.

Sleijpen también menciona cómo el Tesoro de EE. UU. prevé que los tokens estables crecerán aún más rápido en los próximos cinco a diez años. De hecho, el Tesoro de Trump afirmó en abril que las monedas estables podrían alcanzar los 2 billones de dólares para 2028 si el mercado mantiene este ritmo.

Dijo que si las monedas estables vinculadas al dólar siguen expandiéndose, las oscilaciones de precios en el sector podrían llegar a ser lo suficientemente grandes como para influir en las perspectivas económicas más amplias de Europa.

Dijo que esto podría obligar al BCE a reaccionar en tiempo real en lugar de tratar las criptomonedas como algo ajeno a la política monetaria.

No está solo. En abril, Piero Cipollone, del Comité Ejecutivo del BCE, escribió que la forma más segura de proteger el control monetario europeo es lanzar una CBDC.

Afirmó que un euro digital ayudaría a evitar que las monedas estables extranjeras se convirtieran en un método de pago común en la región. Advirtió que el uso excesivo de tokens respaldados por dólares podría poner en riesgo el euro.

El ministro de Economía italiano, Giancarlo Giorgetti, dijo algo similar por aquel entonces. Aseguró que las monedas estables en dólares estadounidenses representan un peligro mayor para el sistema financiero europeo que los aranceles comerciales. Añadió que el tamaño del mercado implica que cualquier problema podría extenderse rápidamente a los bancos y los mercados.

Sleijpen luego insistió en el punto, añadiendo que la mayor amenaza reside en cómo los grandes emisores podrían actuar bajo presión. Mencionó que si los principales actores venden reservas en masa, el impacto podría extenderse a la liquidez, los precios de los activos e incluso la inflación. Sleijpen afirmó que el peligro aumenta con el tamaño.

Y en septiembre, el premio Nobel Jean Tirole advirtió que los gobiernos podrían enfrentar demandas de rescate por valor de miles de millones si las principales monedas estables se desmoronan.