Dans une interview accordée au Financial Times lundi matin , le gouverneur néerlandais de la Banque centrale européenne (BCE), Olaf Sleijpen, a déclaré que la montée en puissance des stablecoins indexés sur le dollar suffirait à ébranler le système monétaire européen en cas de problème.
Il a expliqué que la BCE pourrait bientôt devoir traiter ces actifs comme des sources potentielles de chocs macroéconomiques, et non plus simplement comme un autre problème lié aux cryptomonnaies.
Sleijpen a expliqué que l'inquiétude provient des conséquences d'une perte de leur ancrage. Selon lui, une restructuration du marché pourrait contraindre les émetteurs à se débarrasser des actifs qu'ils détiennent pour garantir les jetons. Il a ajouté que des ventes aussi rapides pourraient avoir un impact considérable sur les marchés.
Il a indiqué que ce risque est important car la BCE pourrait alors être amenée à « repenser sa politique monétaire », sans toutefois préciser si cela impliquerait une hausse ou une baisse des taux. Il a souligné l'importance actuelle du secteur, citant les données de CoinGecko qui montrent une hausse de près de 50 % des stablecoins cette année, pour un marché total avoisinant désormais les 310 milliards de dollars.
Tracla pression croissante des cryptomonnaies
Sleijpen a souligné que la valeur de l'USDT (Tether) est passée de 127 milliards de dollars en novembre 2024 à 183 milliards de dollars cette année, soit une hausse de 44 %, tandis que celle de l'USDC a doublé, passant de 37 milliards de dollars à 74 milliards de dollars. Les données de CoinGecko confirment ses affirmations.
Sleijpen mentionne également que le Trésor américain prévoit une croissance encore plus rapide des stablecoins au cours des cinq à dix prochaines années. Le Trésor de Trump avait en effet déclaré en avril que les stablecoins pourraient atteindre 2 000 milliards de dollars d'ici 2028 si le marché maintient son rythme actuel.
Il a déclaré que si les stablecoins indexés sur le dollar continuent de se développer, les fluctuations de prix dans ce secteur pourraient devenir suffisamment importantes pour influencer les perspectives économiques plus larges de l'Europe.
Il a précisé que cela inclut le risque de variations de l'inflation et de la stabilité financière générale. Il a ajouté que cela pourrait contraindre la BCE à réagir en temps réel au lieu de considérer les cryptomonnaies comme un sujet éloigné de toute politique monétaire.
Il n'est pas le seul. En avril, Piero Cipollone, membre du directoire de la BCE, a écrit que le moyen le plus sûr de protéger le contrôle monétaire de l'Europe est de lancer une monnaie numérique de banque centrale (MNBC).
Il a affirmé qu'un euro numérique contribuerait à empêcher les stablecoins étrangers de devenir un moyen de paiement courant dans la région. Il a averti qu'une utilisation excessive de jetons adossés au dollar pourrait mettre l'euro en péril.
Le ministre italien de l'Économie, Giancarlo Giorgetti, avait tenu des propos similaires à la même époque. Il avait déclaré que les stablecoins en dollars américains représentaient un danger plus important pour le système financier européen que les droits de douane. Il avait ajouté que la taille de ce marché impliquait que tout problème pourrait rapidement se propager aux banques et aux marchés.
Sleijpen a ensuite approfondi son propos, ajoutant que la plus grande menace résidait dans la manière dont les grands émetteurs pourraient réagir sous la pression. Il a mentionné que si les acteurs majeurs vendaient massivement leurs réserves, les répercussions pourraient se propager à la liquidité, aux prix des actifs, voire à l'inflation. Sleijpen a précisé que le danger augmentait avec la taille de l'émetteur.
Et en septembre, le lauréat du prix Nobel Jean Tirole a averti que les gouvernements pourraient être confrontés à des demandes de sauvetage se chiffrant en milliards si les principales cryptomonnaies stables s'effondraient.
