البنك المركزي الأوروبي يقول إن النمو السريع في العملات المستقرة سيُعقّد السياسة النقدية في أوروبا

تحدث في مقابلة مع الفاينانشال تايمز يوم الاثنين صباحاً، قال محافظ البنك المركزي الهولندي في البنك المركزي الأوروبي، أولاف سليبن، إن صعود العملات المستقرة المرتبطة بالدولار كافٍ لاهتزاز نظام المال في أوروبا إذا حدث أي خطأ.

شرح أن البنك المركزي الأوروبي قد يحتاج قريباً إلى التعامل مع هذه الأصول كمصادر محتملة للصدمات الاقتصادية الكلية، وليس مجرد قضية عملات مشفرة أخرى.

قال سليبن إن القلق ينشأ مما يحدث عندما تفقد هذه العملات ارتباطها بالعملة المرجعية. وقال إن اضطراباً قد يدفع المصدّرين إلى تصفية الأصول التي يحتفظون بها لدعم الرموز. وقال إن هذا النوع من البيع السريع قد يضرب الأسواق بشدة.

قال إن هذا الخطر مهم لأن البنك المركزي الأوروبي قد يحتاج بعد ذلك إلى "إعادة النظر في السياسة النقدية"، على الرغم من أنه لم يوضح ما إذا كان ذلك يعني رفع أو خفض أسعار الفائدة. وأشار إلى حجم القطاع اليوم. وقال إن أرقام CoinGecko تظهر أن العملات المستقرة ارتفعت بنسبة 50% تقريباً هذا العام، مع وصول السوق بأكمله إلى حوالي 310 مليارات دولار.

تتبع الضغط المتزايد على العملات المشفرة

أشار سليبن إلى أن Tether’s USDt (USDT) ارتفع من 127 مليار دولار في نوفمبر 2024 إلى 183 مليار دولار هذا العام، بزيادة بنسبة 44%، بينما تضاعف USDC من 37 مليار دولار إلى 74 مليار دولار. تدعم بيانات من CoinGecko ادعاءاته.

يذكر سليبن أيضاً كيف تتوقع الخزانة الأمريكية أن تنمو الرموز المستقرة بشكل أسرع في السنوات الخمس إلى العشر القادمة. كانت خزانة ترامب قد قالت بالفعل في أبريل إن العملات المستقرة قد تصل إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2028 إذا استمر السوق في التحرك بهذه السرعة.

قال إنه إذا استمرت العملات المستقرة المرتبطة بالدولار في التوسع، فقد تصبح تقلبات الأسعار في القطاع كبيرة بما يكفي للتأثير على الآفاق الاقتصادية الأوسع في أوروبا.

قال إن ذلك يشمل خطر التغيرات في التضخم والاستقرار المالي العام. وقال إنه قد يضطر البنك المركزي الأوروبي إلى التفاعل في الوقت الفعلي بدلاً من التعامل مع العملات المشفرة وكأنها بعيدة كل البعد عن السياسة.

ليس وحده. في أبريل، كتب بييرو تشيبولوني من مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي أن الطريقة الأكثر أماناً لحماية السيطرة النقدية لأوروبا هي إطلاق عملة رقمية للبنك المركزي (CBDC).

قال إن اليورو الرقمي سيساعد في منع العملات المستقرة الأجنبية من أن تصبح طريقة دفع شائعة في المنطقة. حذر من أن الاستخدام المفرط للرموز المدعومة بالدولار قد يعرض اليورو للخطر.

قال وزير الاقتصاد الإيطالي جيانكارلو جيورجيتي شيئاً مشابهاً حول ذلك الوقت. قال إن العملات المستقرة بالدولار الأمريكي تشكل خطراً أكبر على النظام المالي في أوروبا من التعريفات التجارية. وقال إن حجم السوق يعني أن أي مشكلة يمكن أن تنتشر بسرعة إلى البنوك والأسواق.

دفع سليبن النقطة إلى أبعد من ذلك، مضيفاً أن أكبر تهديد هو الطريقة التي يمكن أن يتصرف بها المصدرون الكبار تحت الضغط. ذكر أنه إذا باع اللاعبون الكبار الاحتياطيات بكميات كبيرة، فقد ينتشر الضرر إلى السيولة، وأسعار الأصول، وحتى التضخم. قال سليبن إن الخطر يزداد مع الحجم.

وفي سبتمبر، حذر الحائز على جائزة نوبل جان تيرول من أن الحكومات قد تواجه مطالبات بإنقاذ بقيمة مليارات الدولارات إذا انهارت العملات المستقرة الرئيسية.