O BCE afirma que o rápido crescimento das stablecoins complicará a política monetária da Europa

Em entrevista ao Financial Times na manhã de segunda-feira, o governador holandês do Banco Central Europeu (BCE), Olaf Sleijpen, afirmou que a ascensão das stablecoins atreladas ao dólar é suficiente para abalar o sistema monetário europeu caso algo dê errado.

Ele explicou que o BCE poderá em breve ter de lidar com esses ativos como possíveis fontes de choques macroeconômicos, e não apenas como mais uma questão relacionada às criptomoedas.

Sleijpen afirmou que a preocupação reside no que acontecerá quando essas moedas perderem sua paridade. Ele disse que uma reestruturação poderia levar os emissores a se desfazerem dos ativos que detêm para lastrear os tokens. Ele acrescentou que esse tipo de venda acelerada poderia impactar severamente os mercados.

Ele afirmou que esse risco é importante porque o BCE pode precisar "repensar a política monetária", embora não esteja claro se isso significaria aumentar ou reduzir as taxas de juros. Ele destacou o tamanho atual do setor. Segundo ele, os números da CoinGecko mostram que as stablecoins subiram quase 50% este ano, com todo o mercado agora em torno de US$ 310 bilhões.

Tracking aumenta a pressão das criptomoedas

Sleijpen destacou que o USDT (Trusted Dollars) da Tether passou de US$ 127 bilhões em novembro de 2024 para US$ 183 bilhões este ano, um aumento de 44%, enquanto o USDC dobrou de US$ 37 bilhões para US$ 74 bilhões. Dados da CoinGecko corroboram suas afirmações.

Sleijpen também menciona como o Tesouro dos EUA espera que os stablecoins cresçam ainda mais rapidamente nos próximos cinco a dez anos. O Tesouro de Trump havia afirmado, em abril, que as stablecoins poderiam atingir US$ 2 trilhões até 2028, caso o mercado mantivesse esse ritmo.

Ele afirmou que, se as stablecoins atreladas ao dólar continuarem a se expandir, as oscilações de preços no setor poderão se tornar grandes o suficiente para influenciar as perspectivas econômicas mais amplas da Europa.

Ele afirmou que isso inclui o risco de alterações na inflação e na estabilidade financeira geral. Disse ainda que isso poderia forçar o BCE a reagir em tempo real, em vez de tratar as criptomoedas como algo distante da política monetária.

Ele não está sozinho. Em abril, Piero Cipollone, do Conselho Executivo do BCE, escreveu que a maneira mais segura de proteger o controle monetário da Europa é lançar uma CBDC.

Ele afirmou que um euro digital ajudaria a impedir que as stablecoins estrangeiras se tornassem uma forma comum de pagamento na região. Alertou, porém, que o uso excessivo de tokens lastreados em dólar poderia colocar o euro em risco.

Naquela época, o ministro da Economia da Itália, Giancarlo Giorgetti, disse algo semelhante. Ele afirmou que as stablecoins lastreadas em dólar americano representam um perigo maior para o sistema financeiro europeu do que as tarifas comerciais. Segundo ele, o tamanho do mercado significa que qualquer problema poderia se alastrar rapidamente para os bancos e mercados.

Sleijpen então reforçou a ideia, acrescentando que a maior ameaça reside na forma como os grandes emissores podem agir sob pressão. Ele mencionou que, se os principais participantes venderem reservas em massa, o impacto poderá se espalhar para a liquidez, os preços dos ativos e até mesmo a inflação. Sleijpen afirmou que o perigo aumenta com o tamanho.

E em setembro, o ganhador do Prêmio Nobel, Jean Tirole, alertou que os governos podem enfrentar pedidos de resgate na casa dos bilhões caso as principais stablecoins entrem em colapso.