Ir despacio para ir rápido: el jefe de producto de Coinbase en India sobre construir para la próxima ola del cripto

Segmento 1: El viaje 

Pregunta: Roshan, tu trayectoria pasa por BCG y Flipkart, es decir, consultoría y luego construcción para el comercio electrónico indio a gran escala. ¿Qué te atrajo inicialmente hacia las criptomonedas y qué te hizo apostar por la expansión internacional de Coinbase cuando te uniste al equipo? 

Respuesta: Claro. Como mencionaste, comencé mi carrera en BCG en un rol de consultoría. También tuve algunas experiencias propias en consultoría y productos, que no entraré a detallar ahora.

Después, me uní a Flipkart, donde pasé la mayor parte de mi carrera trabajando en pagos. Trabajé muy de cerca con el equipo encargado de integrar UPI como un canal de activos en Flipkart. Por lo tanto, estaba bastante familiarizado con lo que ocurría en el espacio más amplio de las finanzas tecnológicas (fintech).

Fue entonces cuando empecé a leer más sobre activos criptográficos. También conocía a varias personas que trabajaban en Coinbase y otras empresas del sector. Seguí viendo sus publicaciones sobre lo que estaba sucediendo, los lanzamientos y demás. Todo eso despertó mi curiosidad y comencé a explorar este ámbito con mayor seriedad.

Creo que todo el episodio en el que Meta intentó lanzar su propia stablecoin fue cuando comencé a observar la industria de las criptomonedas mucho más de cerca.

Así que, cuando Coinbase decidió expandir su presencia en la India, contratar personal y comenzar a formar un equipo, pensé que intentaría sumarme.

Elegí Coinbase porque me dio la impresión de ser una organización madura, como el adulto responsable en la sala, considerando todo lo que estaba sucediendo en la industria de las criptomonedas.

También fue por la época en que Coinbase se acercaba a su cotización pública, algo bastante impensable para una empresa de criptomonedas en ese momento.

Realmente sentí que Coinbase estaba liderando el camino para llevar las criptomonedas a las masas de una manera más regulada, segura, protegida y conforme a la normativa.

Así que, esa fue esencialmente mi transición desde Flipkart y el comercio electrónico hacia los pagos y luego hacia las criptomonedas.

He estado aquí desde entonces porque, de cierta manera, Flipkart también es una empresa de internet orientada al consumidor que opera a gran escala, y las finanzas tecnológicas y las criptomonedas forman parte del ecosistema más amplio de internet para consumidores. Sin embargo, plantean desafíos muy interesantes de resolver.

Y sí, he estado en Coinbase desde que me uní.

Pregunta:  Has formado parte del equipo de expansión internacional de Coinbase durante casi cinco años y hoy lideras el producto para India y EMEA. ¿Qué exige construir para India que otros mercados no te hayan pedido? 

Respuesta: Sí, creo que hay algunas cosas.

Un punto a tener en cuenta es que uno de los componentes fundamentales de ser verdaderamente local en un mercado es permitir a los usuarios comprar, vender e invertir utilizando métodos de pago locales y monedas fiduciarias locales.

Si observas la mayoría de los demás mercados, especialmente en Europa, la infraestructura de agregadores de pagos y fintech ya está bastante bien establecida. Integrar criptomonedas en esa infraestructura existente es relativamente más fácil. Es mucho más sencillo conectarse con redes de tarjetas y métodos de pago locales, y las criptomonedas se tratan más o menos en pie de igualdad con los servicios regulares de fintech.

Sin embargo, India es un mercado donde necesitas una configuración mucho más personalizada, trabajando directamente con bancos y otras instituciones financieras.

Muchas de las cosas que un agregador de pagos o una empresa de fintech de terceros podría gestionar en otros mercados deben ser gestionadas directamente por el propio exchange en India. Esto incluye construir toda la infraestructura descendente, incluida la liquidez local para criptomonedas.

Así que ese fue uno de los desafíos más interesantes al construir en India.

También significó que es necesario tener un fuerte compromiso con la construcción local para un mercado como India. Parte de ese compromiso se reflejó en la decisión de Coinbase de lanzarse completamente en territorio nacional en una serie de mercados internacionales.

Ese es un aspecto.

Otra cosa que diría es que India tiene una base de usuarios muy diversa. Encontrarás a alguien que quiere invertir tan poco como ₹100 en criptomonedas, mientras que también encontrarás traders altamente sofisticados.

Por lo tanto, atender el mercado indio también consiste en encontrar el equilibrio adecuado entre satisfacer una amplia y diversa gama de usuarios.

Los usuarios indios también son bastante exigentes, ya que están acostumbrados a tener acceso a excelentes servicios fintech. Eso nos mantiene alerta cuando operamos en un mercado como India, en comparación con muchos otros mercados.

Sin embargo, también diría que hay muchas similitudes.

Muchos mercados evolucionan de manera similar a cómo está evolucionando India en este momento. Varios mercados inicialmente tuvieron marcos regulatorios limitados, que gradualmente se desarrollaron para incluir regulaciones contra el lavado de dinero (AML), impuestos y otros requisitos de cumplimiento.

Con el tiempo, algunos de estos mercados evolucionaron hacia entornos regulatorios altamente sofisticados, como Europa, donde ahora existen regulaciones integrales sobre criptoactivos en todos los países miembros.

Veo claramente que India seguirá una trayectoria similar.

También podemos extraer muchas lecciones de EMEA y otros mercados, particularmente en áreas como la protección al consumidor, la custodia y la prestación a los usuarios de una experiencia de intercambio segura, confiable y protegida.

Por lo tanto, hay bastantes lecciones que podemos extraer de estos otros mercados también

Segmento 2: El mercado indio hoy 

Pregunta: Los usuarios indios son sofisticados: operan, invierten y muchos ya utilizan plataformas offshore. Según su perspectiva, ¿cómo están cambiando sus necesidades? ¿Siguiendo siendo un mercado centrado en las operaciones o la demanda se está desplazando hacia la inversión y los servicios financieros on-chain?

Respuesta: Diría que India sigue estando muy enfocada en las operaciones, aunque también estamos observando muchas tendencias nuevas.

En primer lugar, India es inherentemente un mercado con una alta concentración de traders. Si observa las acciones, los futuros y opciones (F&O) o incluso los mercados financieros más amplios, India es uno de los mayores mercados minoristas para el comercio de futuros y opciones.

Ese tipo de comportamiento también se traslada al espacio cripto.

Por lo tanto, India es uno de esos mercados donde encontrarás un número mucho mayor de traders sofisticados en comparación con muchos otros mercados. Esa es quizás una de las características únicas de India.

Al mismo tiempo, la mentalidad de inversión se está desarrollando gradualmente en India.

Si observas los fondos mutuos accionarios y el mercado bursátil, notarás entradas récord de SIP. El comportamiento de inversión también está creciendo significativamente en India.

Lo que estoy observando es que estas tendencias también se reflejan en las criptomonedas. Los inversores indios cada vez más ven las criptomonedas como otra clase de activo. El tipo de comportamiento de inversión que demuestran en acciones y otras clases de activos tradicionales está comenzando a aparecer gradualmente también en las criptomonedas.

En cuanto a los servicios on-chain específicamente, creo que el panorama general de las criptomonedas está cambiando. Varios protocolos cripto y tecnologías cripto están moviéndose cada vez más hacia el fondo y convirtiéndose en parte del sistema financiero y la infraestructura que hace que los servicios financieros sean más eficientes.

Diría que el mundo se está moviendo hacia una situación en la que los usuarios no necesariamente piensan: "Quiero elegir servicios financieros on-chain por encima de otra cosa".

En cambio, simplemente quieren realizar su trabajo de la manera más rentable, segura, simple y conveniente.

Lo que importa es cualquier infraestructura subyacente que les ayude a lograrlo. A los usuarios no necesariamente les importará si es la criptomoneda la que impulsa los servicios detrás de escena o si se está utilizando alguna otra tecnología.

Así que, a medida que las cosas evolucionen y la criptomoneda se vuelva más mainstream y comience a soportar la infraestructura financiera global, creo que gradualmente veremos algunos de estos cambios también.

Pregunta: India alberga una de las bases de desarrolladores más grandes del mundo, y muchos equipos globales de Web3 tienen fundadores o ingenieros indios en silencio. ¿El papel de India en la economía cripto sigue siendo principalmente talento, o está convirtiéndose en un lugar donde realmente nacen productos y protocolos?

Respuesta: Sí, esa probablemente sea una mejor pregunta para Saumya Saxena. Saumya es esencialmente la persona que ha estado haciendo un trabajo fenomenal apoyando al ecosistema de desarrolladores, tanto en India como a nivel global.

Pero diría que India siempre ha sido uno de los mercados líderes para el talento en desarrollo.

Creo que hubo algunos informes recientes que sugerían que casi el 12% de la base global de desarrolladores Web3 está en India, y que el número de nuevos desarrolladores también está creciendo significativamente. Esa cuota también está aumentando.

Por lo tanto, India ha sido un hervidero de desarrolladores durante mucho tiempo, con una gran cantidad de desarrolladores talentosos.

Pero lo que también estamos viendo es que el ecosistema más amplio ha invertido en reunir a los desarrolladores, capacitarlos y ayudarles a pasar de ser desarrolladores individuales a convertirse en emprendedores y crear startups.

Estamos observando una tendencia en la que los desarrolladores individuales están evolucionando gradualmente hacia emprendedores, fundando startups e incluso construyendo bloques fundamentales y productos con utilidad real, utilizando Web3 como tecnología subyacente.

Así que claramente estamos viendo esa tendencia desarrollarse también.

Sí, diría que está ocurriendo en ambas direcciones.

Segmento 3: La estrategia de Coinbase India 

Pregunta: El primer lanzamiento de Coinbase en India en 2022 se topó con obstáculos, y esta vez la empresa tardó casi un año en prepararse antes de relanzar en junio. ¿Qué aprendió Coinbase del primer intento y cómo influyó eso en la forma en que abordaron el regreso?

Respuesta: Sí, creo que nuestro enfoque actual está fundamentalmente basado en contar con una configuración verdaderamente local.

Queremos operar como otro intercambio de criptomonedas indio. Ese es el enfoque que hemos adoptado al construir el negocio, y también por eso hemos dedicado una cantidad significativa de tiempo a preparar todo antes de lanzar esta vez.

Comenzamos estableciendo una entidad local y registrándola ante la FIU (Unidad de Información Financiera). Hemos sido muy claros en que este no es un negocio offshore. Es una operación completamente local y totalmente onshore.

Como mencioné anteriormente, estar onshore también significa construir muchas cosas desde cero.

Así que, creo que la conclusión clave es que nuestro enfoque se basa fundamentalmente en establecer primero las bases correctas.

Estas bases incluyen establecer una entidad local, asegurarnos de cumplir con todos los requisitos de cumplimiento normativo locales, construir liquidez local e integrar las vías de pago locales antes de lanzar nuestros productos al mercado.

Tardamos más de un año después de nuestro registro en la UIF para lanzar el comercio de INR en India.

Fue muy claro que queríamos tener todas las bases completamente correctas antes de llevar el producto al mercado.

Y sí, estamos viendo que este enfoque funciona bien hasta ahora.

Pregunta: Mirando hacia adelante, ¿cuáles son las dos o tres prioridades en la hoja de ruta de India a las que desea que los usuarios le exijan responsabilidad? Y ¿qué se ve como un éxito Coinbase India dentro de cinco años?

Respuesta: Sí, creo que probablemente hay dos o tres cosas que destacaría.

Primero, como mencioné anteriormente, queremos convertirnos en un intercambio de criptomonedas lo más local posible.

Una de nuestras principales prioridades es hacer que cada aspecto de nuestra experiencia de usuario sea lo más centrado en INR posible. Esto significa contar con una suite de productos completa con la liquidez local adecuada, operar a través de una configuración onshore totalmente conforme y asegurar que nuestros productos se sientan verdaderamente locales en cada aspecto.

Hemos comenzado con libros de órdenes en rupias indias (INR) y liquidez local, y estamos expandiendo gradualmente esto a cada vez más tokens. También estamos intentando construir más productos que sean prioritarios para la rupia india.

Por lo tanto, la primera prioridad es volverse lo más local posible.

La segunda prioridad está alineada con la filosofía global de Coinbase de convertirse en un "Todo Exchange". La idea es ofrecer múltiples clases de activos al mismo conjunto de usuarios en una única plataforma.

Queremos seguir la misma estrategia en India, ofreciendo a los usuarios acceso a tantas clases de activos como sea posible de manera regulada y conforme a la normativa, dentro del límite permitido por las regulaciones locales.

Siempre nos centramos en llevar a India los productos adecuados que están disponibles globalmente en Coinbase.

Por ejemplo, recientemente lanzamos opciones de criptomonedas, o comenzamos a ofrecerlas a nivel global, y el mismo enfoque se aplica a India. Donde sea posible, intentamos trasladar la mayor parte del catálogo de productos globales de Coinbase al mercado indio.

En cuanto a tu pregunta sobre cómo sería el éxito, creo que Coinbase, como empresa, está fundamentalmente arraigada en la confianza y la seguridad.

Para mí, el éxito significaría que un inversionista o trader serio en India considere a Coinbase su primera opción porque es un exchange de confianza, seguro, protegido y fácil de usar.

Eso sería una victoria para nosotros.

Y por eso apenas hemos comenzado. Tomamos muy en serio los comentarios de nuestros clientes y nos comunicamos regularmente con los usuarios para entender qué funciona para ellos y qué no.

También intentamos continuamente comprender el entorno regulatorio local y asegurarnos de que el cumplimiento normativo no se convierta en una carga para los usuarios.

Y, por supuesto, tomamos la seguridad y la protección muy en serio.

Así que, si dentro de unos años Coinbase se convierte en la plataforma de trading y el exchange de primera elección para los inversionistas y traders serios en India, yo lo consideraría un éxito.

Segmento 4: Producto, Pagos y Experiencia de Usuario 

Pregunta: En lugar de conectarse a intermediarios existentes, usted construyó canales directos en rupias indias (INR) e integró profundamente con la infraestructura de pagos de India. Explíquenos esa decisión. ¿Qué desbloquea para los usuarios y qué hizo que fuera mucho más difícil de lo que parece desde afuera?

Respuesta: Sí, creo que esto nuevamente forma parte de nuestra filosofía de ser lo más confiable, seguro y conforme posible.

No queremos tener una cadena de intermediarios que gestione la experiencia de depósitos y retiros para los usuarios. Cuantos más intermediarios intervienen, menos fiables pueden ser las cosas y más caro puede resultar la experiencia general.

Esto significa que debemos realizar un gran esfuerzo por nuestra parte para construir la infraestructura subyacente y hacer que los depósitos y retiros en INR sean lo más fluidos posible para los usuarios.

Sin embargo, ese esfuerzo vale la pena porque nos permite construir sistemas fiables y ofrecer a los usuarios la mejor experiencia posible al depositar y retirar fondos.

También hay varios aspectos relacionados con el cumplimiento normativo. Queremos operar de la manera más conforme posible para nuestros socios bancarios.

Cualquier requisito que ellos necesiten desde una perspectiva regulatoria y de cumplimiento, nos aseguramos de incorporarlo en nuestros sistemas internos en la medida de lo posible.

No obtenemos el mismo nivel de flexibilidad cuando trabajamos con intermediarios.

En última instancia, se trata de cómo construimos una experiencia para los usuarios que sea conforme, fácil de usar, fiable y rentable.

Así que, esencialmente, estamos intercambiando el esfuerzo adicional que implica construir todo nosotros mismos por crear un producto más sostenible para los usuarios.

Esto también se conecta con lo que mencioné antes sobre otros mercados. En muchos países, es bastante común que intermediarios fintech establecidos proporcionen infraestructura de pagos para empresas de criptomonedas. Por ejemplo, las transacciones de criptomonedas a menudo pueden facilitarse a través de redes de tarjetas existentes.

India es un poco diferente porque los bancos, proveedores de pago y otras instituciones financieras tienen múltiples consideraciones cuando se trata de atender a empresas de criptomonedas.

Por lo tanto, la responsabilidad también recae en nosotros asegurarnos de construir todo lo necesario para que un banco o proveedor de pago se sienta cómodo prestando servicios a un intercambio de criptomonedas.

Es realmente una combinación de todos estos factores.

Pregunta: Cada operación sujeta debe gestionar el TDS y el GST en rupias. ¿Cómo diseñas una experiencia de producto donde el cumplimiento normativo esté integrado en lugar de ser añadido como un complemento, sin que la aplicación parezca pesada para un usuario novel?

Respuesta: Sí, creo que hay dos partes en esto.

En primer lugar, nuestra filosofía fundamental es que no queremos cargar al usuario con la responsabilidad del cumplimiento normativo.

En muchas ocasiones, incluso al analizar plataformas de trading offshore, la responsabilidad del cumplimiento normativo recae finalmente en los usuarios y no en la propia plataforma. La plataforma no necesariamente se encarga de todo, por lo que los usuarios terminan asumiendo esa carga.

Estamos muy claros: queremos brindar tranquilidad a los usuarios asegurándonos de que no tengan que preocuparse por el cumplimiento normativo. Nosotros nos encargamos de toda la parte más compleja.

Desde la perspectiva de la experiencia de usuario, esto implica dos cosas.

En primer lugar, el cumplimiento normativo debe ser invisible para los usuarios siempre que sea posible. Al mismo tiempo, debe ser visible cuando sea necesario, especialmente en áreas donde es crucial.

Tomemos el TDS como ejemplo. Hay varias complejidades involucradas en su cálculo.

Existen múltiples criterios a considerar, como cómo valorar un token primario, cómo valorar un token cripto secundario y qué valoración basada en el tiempo se debe utilizar para calcular su equivalente en rupias indias (INR) y determinar la cantidad de TDS que se debe deducir.

También hay diferentes reglas dependiendo de factores como tu cuenta bancaria, tu estado de residencia fiscal y otros criterios. La cantidad de TDS que se debe deducir puede variar de un usuario a otro.

Por lo tanto, hay muchas permutaciones y combinaciones involucradas.

Abstraemos toda esa complejidad para los usuarios y nos aseguramos de que todo se gestione adecuadamente dentro de nuestros sistemas.

Los usuarios simplemente pueden proceder a ejecutar sus operaciones comerciales, mientras nosotros nos encargamos de los cálculos fiscales y otros requisitos relacionados con el cumplimiento normativo.

Así es como intentamos garantizar que la experiencia no resulte abrumadora para un usuario nuevo. Los tranquilizamos diciéndoles que nos encargaremos de todos los aspectos complicados en su nombre.

Sin embargo, al mismo tiempo, la transparencia es igualmente importante.

Esta es una área donde estamos dispuestos a sacrificar una conversión inmediata de un usuario nuevo si eso significa asegurar que entiendan claramente en qué están incurriendo.

Por ejemplo, cuando los usuarios depositan INR o pasan por el proceso comercial, los educamos durante todo ese viaje sobre las leyes y regulaciones aplicables, y explicamos cómo manejamos los requisitos de cumplimiento en su nombre.

Esto también significa proporcionar a los usuarios mucha transparencia y visibilidad sobre las tarifas.

Por ejemplo, cuando intentas comprar criptomonedas en Coinbase, verás la tarifa total. Pero justo ahí, también tendrás la opción de acceder a un desglose completo y detallado, que incluye cuánto impuesto se está cobrando, por qué aplica ese impuesto en particular y cómo se calculan los impuestos.

Así que, si un usuario tiene dudas sobre lo que está haciendo, todos los detalles relevantes están disponibles al alcance de su mano.

Siempre es posible optar por no mostrar estos detalles a los usuarios con el fin de incentivarlos a completar una operación.

Pero damos un paso atrás y pensamos en el panorama general. Incluso si un usuario no opera el primer día, preferimos tener a alguien que opere después de comprender completamente lo que está haciendo, en lugar de alguien que simplemente se vea presionado para completar una transacción.

Esa es la filosofía detrás de nuestro enfoque.

Realizamos este tipo de compromisos porque queremos operar en cada mercado a largo plazo.

En última instancia, construir confianza con los usuarios con el tiempo nos importa mucho más que lograr que completen su primera operación lo más rápido posible.

Segmento 5: Confianza, seguridad y cumplimiento normativo 

Pregunta: Las brechas de seguridad se han intensificado notablemente durante el último año, y algunas han afectado incluso a las plataformas más grandes y mejor financiadas. Para un usuario indio por primera vez, esto plantea una pregunta incómoda: si los gigantes pueden ser vulnerados, ¿quién puede generar confianza? ¿Cómo está abordando Coinbase la seguridad en este momento y cómo equilibra el lanzamiento rápido de nuevos productos con mantenerse como una plataforma cautelosa y conforme a la normativa en la que los usuarios puedan confiar? 

Respuesta: Creo que nuestra filosofía es ir despacio para avanzar rápido.

Muchas veces, cuando intentas artificialmente moverte demasiado rápido, terminas rompiendo más cosas, lo que eventualmente te ralentiza aún más.

Como empresa, estamos cómodamente dispuestos a reducir la velocidad cuando sea necesario, especialmente al lanzar algo por primera vez.

Queremos hacer las cosas bien desde el principio, tanto como sea posible, y luego escalar más rápido una vez que todo funcione correctamente.

Por lo tanto, se trata de encontrar el equilibrio adecuado. Pero diría que generalmente favorecemos ser deliberadamente lentos al principio para poder escalar mucho más eficazmente en las etapas posteriores.

El avance de las capacidades de inteligencia artificial está cambiando rápidamente el panorama de la seguridad y, en respuesta, seguimos invirtiendo en innovación de seguridad de primer nivel.

Nos enorgullece ser considerados la plataforma más confiable del sector. Esta confianza se refleja en que protegimos más criptoactivos que cualquier otra empresa. También somos custodio principal la opción elegida por la mayoría de los ETFs de Bitcoin al contado y más de 150 agencias gubernamentales confían en Coinbase como socio.

Hoy mantenemos más del 99 % de los activos de los clientes en almacenamiento frío y reequilibramos los fondos entre nuestras billeteras calientes según los depósitos y la demanda de retiros de los clientes. Las transferencias están protegidas por múltiples capas de controles, incluidas claves distribuidas, límites de retiro, detección de anomalías e interruptores de emergencia que pueden detener el inicio de sesión. 

Segmento 6: El futuro onchain

Pregunta: Para cerrar, veamos más allá del exchange. India ya cuenta con una de las bases de desarrolladores de criptoactivos más grandes y de mayor crecimiento del mundo, y lidera a nivel mundial en adopción. Sin embargo, muchos proyectos fundados en India terminan teniendo su sede principal en Dubái o Singapur, por lo que el código se escribe aquí, pero el valor se captura en otro lugar. 

Coinbase ha invertido más de un millón de dólares en la comunidad de desarrolladores de India a través de Base. ¿Cómo encajan los productos on-chain y las herramientas para desarrolladores en la historia de Coinbase en India, y qué se necesitaría para que India no solo sea el motor de Web3, sino también el lugar donde se construyan y permanezcan los próximos protocolos principales?

Respuesta: Creo que, una vez más, esto vuelve a los fundamentos que discutimos anteriormente.

Muchos proyectos de criptomonedas están volviéndose gradualmente más enfocados en infraestructura en lugar de estar directamente orientados al consumidor. Por lo tanto, lo importante para el ecosistema de desarrolladores de India, las startups de cripto y los creadores de protocolos es identificar los problemas correctos a resolver y centrarse en abordarlos. Creo que esos fundamentos siguen siendo los mismos.

La idea detrás de los protocolos es construir algo que pueda servir a un público más amplio y operar a escala. Ya estamos viendo esto suceder con varios casos de uso fundamentales. Por ejemplo, hay mucha actividad alrededor de las finanzas agentivas estos días. Algunos protocolos están ayudando a las personas a monetizar los datos que contribuyen al entrenamiento de modelos de lenguaje grandes (LLMs), permitiéndoles recibir retornos a cambio de esa contribución.

Muchas de estas soluciones están diseñadas para operar a nivel global, independientemente de las fronteras geográficas.

Por lo tanto, no creo que la pregunta sea simplemente sobre dónde se está creando o capturando el valor. En última instancia, se trata de si estás construyendo algo solo porque suena emocionante, o si realmente estás intentando resolver un problema fundamental o universal con relevancia global.

Mientras los desarrolladores indios y el ecosistema en general sigan centrándose en estos fundamentos y construyan productos que aborden casos de uso significativos, no veo ninguna razón por la cual el ecosistema de desarrolladores y los nuevos protocolos no puedan seguir prosperando en India.