Las acciones chinas superan a las demás en medio de la volatilidad del mercado de la era Trump

Las acciones chinas están subiendo mientras los mercados estadounidenses luchan bajo las políticas económicas del presidente Donald Trump. El Índice Hang Seng de Empresas Chinas ha saltado un 13% desde el 17 de enero, el último día completo de negociación antes de que Trump asumiera el cargo, convirtiéndolo en el mejor índice entre 92 benchmarks globales.

El Índice Hang Seng más amplio sigue de cerca en 12%, según datos de Bloomberg. Mientras tanto, las criptomonedas se han desplomado (con Bitcoin tocando incluso los 94.000 $ en un momento dado), el dólar estadounidense se ha debilitado y el S&P 500 permanece estancado.

La inesperada subida de las acciones chinas llega a pesar de las promesas de Trump de endurecer la postura contra China. Sus aranceles del 10% a las importaciones chinas, impuestos dentro de su primer mes en el cargo, están muy por debajo del 60% o más que amenazó durante su campaña. Los inversores que apostaban por la caída de China ahora están reconsiderando su posición a medida que el sector tecnológico del país gana terreno y los gestores de fondos cambian lentamente sus estrategias.

El avance de la IA china impulsa la subida de las acciones

Las acciones tecnológicas chinas lideran el mercado. Alibaba, Lenovo y BYD han subido más de un 33%, informó Bloomberg. El miércoles, Alibaba saltó un 8% después de que los informes afirmaran que la empresa está trabajando con Apple para llevar funciones de IA a China.

Un impulsor clave detrás de la subida es DeepSeek, la startup china de IA que dejó atónita a la industria tecnológica global el mes pasado al presentar un modelo de IA que rivaliza con los gigantes tecnológicos de EE. UU. a una fracción del costo. Esto, por supuesto, desencadenó una reevaluación del papel de China en el desarrollo de la IA. Los inversores que antes desestimaban la industria tecnológica china como «inversionable» ahora están invirtiendo masivamente.

Los fondos de cobertura están prestando atención. Una nota de trader de Goldman Sachs publicada la semana pasada indicó que los fondos de cobertura compraron más acciones chinas que en cualquier momento de los últimos cuatro meses. El índice Hang Seng China cerró en su nivel más alto desde octubre.

A medida que aumenta la confianza de los inversores, CATL, un importante proveedor de baterías para Tesla, acaba de solicitar una cotización en Hong Kong por 5.000 millones de dólares y, si se aprueba, sería un cambio radical para el mercado de ofertas públicas iniciales (IPO) de la ciudad, que ha sufrido una sequía en la realización de operaciones.

Trump intensifica los aranceles, Modi se prepara para el impacto

Mientras tanto, tal como prometió la semana pasada, Trump avanza con su plan de aranceles recíprocos. La secretaria de prensa de la Casa Blanca, Karoline Leavitt, dijo a los reporteros el miércoles que el anuncio podría llegar antes de que Trump se reúna con el primer ministro indio Narendra Modi el jueves.

«Creo que llegará antes de la visita del primer ministro mañana», dijo.

El plan arancelario de Trump apunta a cualquier país que imponga aranceles a las importaciones de EE. UU. «Muy simplemente, si nos cobran a nosotros, nosotros les cobramos a ellos», dijo Trump a los reporteros a bordo de Air Force One, según informó NBC News.

Los aranceles son ahora una parte clave de su estrategia económica. El presidente de la Cámara, Mike Johnson, dijo a Reuters que Trump podría otorgar exenciones para las industrias farmacéutica y automotriz, pero el plan general avanza.

Trump impuso primero aranceles a Canadá y México, pero tuvo que pausarlos durante 30 días después de que ambos países acordaran endurecer la lucha contra los cruces fronterizos ilegales y el tráfico de drogas. El lunes, firmó una orden que impone aranceles del 25% a las importaciones de acero y aluminio.

Modi, que está visitando Washington D. C., está tratando de evitar una guerra comercial. Reuters, citando a funcionarios del gobierno, informó que Modi se está preparando para reducir los aranceles de la India en múltiples sectores antes de su reunión con Trump.

Mientras está en Washington, Modi se reunirá con Elon Musk, jefe del Departamento de Eficiencia Gubernamental de Trump (D.O.G.E). Según un informe de CNBC informe, su discusión se centrará en expandir las operaciones de Starlink y Tesla en la India.

La volatilidad en Wall Street se alivia un poco

A pesar de los bajos niveles de volatilidad en Wall Street, la demanda de opciones que cubren riesgos extremos (eventos de baja probabilidad pero alto impacto) se ha disparado. Muchos inversores aún esperan que Trump impulse los beneficios corporativos, pero no están tomando riesgos.

«Si eres un gestor de fondos, ¿cambiarías toda tu cartera basándote en un solo titular? No puedes hacerlo, porque no sabes si el titular va a durar. Entonces, ¿qué haces? Usas opciones», dijo Mandy Xu, directora de inteligencia de mercado de derivados en Cboe Global Markets. Añadió: «La gente está nerviosa y recurre a coberturas de riesgo extremo».

La carrera por la protección ha enviado los precios de las opciones a niveles récord, aunque el VIX (el «índice del miedo» de Wall Street) permanece por debajo de su promedio a largo plazo, según los datos de Cboe. Los inversores están apostando fuertemente a las opciones de venta (put options) que pagarán si el S&P 500, que ha subido un 3% desde finales de 2024, se desploma de repente.

Los traders minoristas están impulsando la mayor parte de esta demanda, dijo Xu, mientras que los fondos de cobertura, los fondos de pensiones y los gestores de activos se inclinan hacia las opciones de compra (call options) del VIX. Pero los inversores minoristas también están apostando por operaciones a corto plazo más arriesgadas.

El 31 de enero, el mismo día que Trump amenazó con aranceles, se negociaron 2,4 millones de contratos de opciones «de un día» (zero-day) vinculados al S&P 500, un récord; contratos que expiran en un día si no se alcanzan los precios objetivo.