Chinesische Aktien entwickeln sich trotz der Marktvolatilität während der Trump-Ära überdurchschnittlich gut

Chinesische Aktien boomen, während die US-Märkte unter der Wirtschaftspolitik vondent Donald Trump leiden. Der Hang Seng China Enterprises Index legte seit dem 17. Januar, dem letzten vollen Handelstag vor Trumps Amtsantritt, um 13 % zu und ist damit der Index mit der besten Performance unter 92 globalen Benchmarks.

Der breiter gefasste Hang-Seng-Index folgt laut Bloomberg-Daten. Kryptowährungen sind unterdessen stark gefallen ( Bitcoin erreichte zwischenzeitlich sogar 94.000 US-Dollar), der US-Dollar hat an Wert verloren, und der S&P 500 stagniert weiterhin.

Die unerwartete Erholung chinesischer Aktien erfolgte trotz Trumps Versprechen, hart gegen China vorzugehen. Seine im ersten Monat seiner Amtszeit eingeführten 10-prozentigen Zölle auf chinesische Importe liegen weit unter den 60 Prozent oder mehr, die er während seines Wahlkampfs angedroht hatte. Investoren, die auf Chinas Niedergang gesetzt hatten, überdenken ihre Strategie nun, da der Technologiesektor des Landes an Bedeutung gewinnt und Vermögensverwalter ihre Anlagestrategien schrittweise anpassen.

Chinesischer KI-Durchbruch beflügelt Aktienkursanstieg

Chinesische Technologieaktien führen den Markt an. Alibaba, Lenovo und BYD legten laut Bloomberg jeweils um über 33 % zu. Am Mittwoch stieg die Alibaba-Aktie um 8 %, nachdem Berichte die Runde machten, wonach das Unternehmen mit Apple zusammenarbeitet, um KI-Funktionen in China einzuführen.

Ein wesentlicher Treiber dieses Aufschwungs ist DeepSeek, das chinesische KI-Startup, das die globale Tech-Branche im letzten Monat mit der Vorstellung eines KI-Modells verblüffte, das US-amerikanischen Tech-Giganten zu einem Bruchteil der Kosten Konkurrenz macht. Dies führte natürlich zu einer Neubewertung von Chinas Rolle in der KI-Entwicklung. Investoren, die Chinas Tech-Branche einst als „nicht investierbar“ abgetan hatten, strömen nun in den Markt.

Hedgefonds reagieren. Laut einer vergangene Woche veröffentlichten Analyse von Goldman Sachs haben Hedgefonds mehr chinesische Aktien gekauft als jemals zuvor in den letzten vier Monaten. Der Hang Seng China Index schloss auf dem höchsten Stand seit Oktober.

Da das Vertrauen der Anleger steigt, hat CATL, ein wichtiger Batterielieferant von Tesla, gerade einen Antrag auf einen Börsengang im Wert von 5 Milliarden Dollar in Hongkong eingereicht. Sollte dieser genehmigt werden, wäre das ein Wendepunkt für den IPO-Markt der Stadt, der unter einer Durststrecke bei Transaktionen gelitten hat.

Trump erhöht die Zölle, Modi bereitet sich auf die Folgen vor

Wie er bereits letzte Woche angekündigt hatte, treibt Trump seinen Plan für Gegenzölle voran. Die Pressesprecherin des Weißen Hauses, Karoline Leavitt, erklärte am Mittwoch gegenüber Reportern, die Ankündigung könne noch vor Trumps Treffen mit dem indischen Premierminister Narendra Modi am Donnerstag erfolgen.

„Ich glaube, es wird noch vor dem Besuch des Premierministers morgen geschehen“, sagte sie.

Trumps Zollplan zielt auf jedes Land ab, das Einfuhrzölle auf US-Produkte erhebt. „Ganz einfach: Wenn sie uns Zölle auferlegen, erheben wir sie auch“, sagte Trump Reportern an Bord der Air Force One, wie NBC News berichtete.

Die Zölle sind mittlerweile ein zentraler Bestandteil seiner Wirtschaftsstrategie. Der Sprecher des Repräsentantenhauses, Mike Johnson, erklärte gegenüber Reuters, Trump könne Ausnahmen für die Pharma- und Automobilindustrie gewähren, der Gesamtplan werde aber weiterverfolgt.

Trump verhängte zunächst Zölle gegen Kanada und Mexiko, musste diese dann aber für 30 Tage aussetzen, nachdem beide Länder einer gemeinsamen Bekämpfung illegaler Grenzübertritte und des Drogenhandels zugestimmt hatten. Am Montag unterzeichnete er eine Anordnung zur Einführung von 25-prozentigen Zöllen auf Stahl- und Aluminiumimporte.

Modi, der sich derzeit in Washington, D.C. aufhält, versucht einen Handelskrieg zu vermeiden. Reuters berichtete unter Berufung auf Regierungsbeamte, dass Modi vor seinem Treffen mit Trump eine Senkung der indischen Zölle in mehreren Sektoren vorbereitet.

Während seines Aufenthalts in Washington wird Modi Elon Musk, den Leiter des von Trump eingesetzten Ministeriums für Regierungseffizienz (DOGE), treffen. Laut einem Berichtwird sich das Gespräch auf den Ausbau der Aktivitäten von Starlink und Tesla in Indien konzentrieren.

Die Volatilität an der Wall Street lässt etwas nach

Trotz der geringen Volatilität an der Wall Street ist die Nachfrage nach Optionen zur Absicherung gegen Extremrisiken – also Ereignisse mit geringer Wahrscheinlichkeit, aber hohen Auswirkungen – sprunghaft angestiegen. Viele Anleger hoffen zwar weiterhin auf steigende Unternehmensgewinne durch Trump, gehen aber kein Risiko ein.

„Wenn Sie Vermögensverwalter sind, würden Sie Ihr gesamtes Portfolio aufgrund einer einzigen Schlagzeile umstellen? Natürlich nicht, denn Sie wissen nicht, ob die Schlagzeile Bestand haben wird. Was also tun? Man nutzt Optionen“, sagte Mandy Xu, Leiterin der Abteilung für Derivatemarktanalysen bei Cboe Global Markets. Sie fügte hinzu: „Die Anleger sind verunsichert und greifen zu Absicherungen gegen extreme Kursschwankungen.“

Die Nachfrage nach Absicherung hat die Optionspreise auf Rekordhochs getrieben, obwohl der VIX (der „Angstindex“ der Wall Street) laut Cboe-Daten weiterhin unter seinem langfristigen Durchschnitt liegt. Anleger setzen massiv auf Put-Optionen, die im Falle eines plötzlichen Einbruchs des S&P 500, der seit Ende 2024 um 3 % gestiegen ist, Gewinne ausschütten.

Laut Xu wird der Großteil dieser Nachfrage von Privatanlegern getrieben, während Hedgefonds, Pensionsfonds und Vermögensverwalter eher zu VIX-Call-Optionen tendieren. Privatanleger spekulieren aber auch auf risikoreichere kurzfristige Geschäfte.

Am 31. Januar, dem Tag, an dem Trump mit Zöllen drohte, wurden rekordverdächtige 2,4 Millionen „Zero-Day“tracgehandelt, die an den S&P 500 gekoppelt waren –trac, die innerhalb eines Tages verfallen, wenn die Zielkurse nicht erreicht werden.