تفوقت الأسهم الصينية وسط تقلبات السوق في عهد ترامب

تشهد الأسهم الصينية ارتفاعاً ملحوظاً في حين تعاني الأسواق الأمريكية من تداعيات السياسات الاقتصاديةdent دونالد ترامب. فقد قفز مؤشر هانغ سنغ للشركات الصينية بنسبة 13% منذ 17 يناير، وهو آخر يوم تداول كامل قبل تولي ترامب منصبه، ليصبح بذلك المؤشر الأفضل أداءً بين 92 مؤشراً عالمياً.

ويتبع مؤشر هانغ سينغ الأوسع نطاقاً هذا التراجع بنسبة 12%، وفقاً لبيانات بلومبيرغ. في غضون ذلك، انخفضت أسعار العملات المشفرة بشكل حاد (حتى أن Bitcoin وصل إلى 94 ألف دولار في وقت من الأوقات)، وضعف الدولار الأمريكي، بينما ظل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 راكداً.

يأتي الارتفاع غير المتوقع في أسواق الأسهم الصينية رغم وعود ترامب بتشديد الخناق على الصين. فالرسوم الجمركية التي فرضها بنسبة 10% على الواردات الصينية، خلال شهره الأول في منصبه، أقل بكثير من نسبة 60% أو أكثر التي هدد بها خلال حملته الانتخابية. ويعيد المستثمرون الذين راهنوا على تراجع الصين النظر في استثماراتهم الآن، مع ازدياد قوة قطاع التكنولوجيا الصيني، وتغيير مديري الأموال لاستراتيجياتهم تدريجياً.

اختراق صيني في مجال الذكاء الاصطناعي يدفع بارتفاع أسعار الأسهم

تتصدر أسهم شركات التكنولوجيا الصينية السوق. فقد ارتفعت أسهم علي بابا، ولينوفو، وبي واي دي بأكثر من 33% لكل منها، وفقًا لتقرير بلومبيرغ. وقفز سهم علي بابا يوم الأربعاء بنسبة 8% بعد تقارير أفادت بأن الشركة تتعاون مع آبل لإدخال تقنيات الذكاء الاصطناعي إلى السوق الصينية.

يُعدّ DeepSeek، الشركة الصينية الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، أحد أهمّ العوامل الدافعة وراء هذا الارتفاع الكبير. فقد أذهلت الشركة قطاع التكنولوجيا العالمي الشهر الماضي بكشفها عن نموذج ذكاء اصطناعي يُنافس عمالقة التكنولوجيا الأمريكية بتكلفة زهيدة. وقد أدّى هذا بالطبع إلى إعادة تقييم دور الصين في تطوير الذكاء الاصطناعي، حيثُ تهافت المستثمرون الذين كانوا يُقلّلون من شأن قطاع التكنولوجيا الصيني باعتباره "غير قابل للاستثمار" على الاستثمار فيه.

بدأت صناديق التحوّط تلاحظ ذلك. فقد ذكرت مذكرة تداول صادرة عن غولدمان ساكس الأسبوع الماضي أن صناديق التحوّط اشترت أسهماً صينية أكثر من أي وقت مضى خلال الأشهر الأربعة الماضية. وأغلق مؤشر هانغ سنغ الصيني عند أعلى مستوى له منذ أكتوبر.

مع ارتفاع ثقة المستثمرين، تقدمت شركة CATL، وهي مورد رئيسي لبطاريات تسلا، بطلب إدراج بقيمة 5 مليارات دولار في هونغ كونغ، وإذا تمت الموافقة عليه، فسيكون ذلك بمثابة تغيير جذري لسوق الاكتتابات العامة الأولية في المدينة، والذي عانى من فترة ركود في إبرام الصفقات.

ترامب يرفع الرسوم الجمركية، ومودي يستعد للتداعيات

وفي الوقت نفسه، وكما وعد الأسبوع الماضي، يمضي ترامب قدماً في خطته لفرض تعريفات جمركية متبادلة. وصرحت المتحدثة باسم البيت الأبيض، كارولين ليفيت، للصحفيين يوم الأربعاء بأن الإعلان قد يصدر قبل لقاء ترامب برئيس الوزراء الهندي ناريندرا مودي يوم الخميس.

وقالت: "أعتقد أن ذلك سيحدث قبل زيارة رئيس الوزراء غداً".

قال ترامب للصحفيين على متن طائرة الرئاسة "إير فورس وان"، كما ذكرت شبكة "إن بي سي نيوز": "ببساطة شديدة، إذا فرضوا علينا رسومًا، فسنفرضها عليهم".

أصبحت الرسوم الجمركية الآن جزءًا أساسيًا من استراتيجيته الاقتصادية. وصرح رئيس مجلس النواب مايك جونسون لوكالة رويترز بأن ترامب قد يمنح استثناءات لقطاعي الأدوية والسيارات، لكن الخطة الأوسع نطاقًا تمضي قدمًا.

فرض ترامب في البداية رسوماً جمركية على كندا والمكسيك، ثم اضطر إلى تعليقها لمدة 30 يوماً بعد أن اتفق البلدان على تشديد الرقابة على عمليات عبور الحدود غير القانونية وتهريب المخدرات. وفي يوم الاثنين، وقّع أمراً بفرض رسوم جمركية بنسبة 25% على واردات الصلب والألومنيوم.

يسعى مودي، الذي يزور واشنطن العاصمة، إلى تجنب حرب تجارية. ونقلت وكالة رويترز، نقلاً عن مسؤولين حكوميين، أن مودي يستعد لخفض الرسوم الجمركية الهندية في قطاعات متعددة قبل اجتماعه مع ترامب.

من المقرر أن يلتقي مودي، خلال زيارته لواشنطن، بإيلون ماسك، رئيس إدارة كفاءة الحكومة في عهد ترامب. ووفقًا لتقرير، سيركز نقاشهما على توسيع عمليات ستارلينك وتسلا في الهند.

خفّت حدة تقلبات وول ستريت قليلاً

على الرغم من انخفاض مستويات التقلبات في وول ستريت، فقد ارتفع الطلب على خيارات التحوط ضد المخاطر النادرة - وهي أحداث ذات احتمالية منخفضة ولكن تأثير كبير. لا يزال العديد من المستثمرين يأملون في أن يعزز ترامب أرباح الشركات، لكنهم لا يغامرون بأي شيء.

"إذا كنت مديرًا ماليًا، فهل تُغيّر محفظتك الاستثمارية بالكامل بناءً على خبر واحد؟ لا يمكنك ذلك، لأنك لا تعلم ما إذا كان هذا الخبر سيستمر أم لا. فماذا تفعل إذًا؟ تستخدم خيارات التداول"، هكذا قالت ماندي شو، رئيسة قسم معلومات سوق المشتقات في بورصة شيكاغو للخيارات العالمية. وأضافت: "الناس قلقون ويتجهون نحو التحوّط من المخاطر المحتملة"

أدى التهافت على التحوط إلى ارتفاع أسعار الخيارات نحو مستويات قياسية، على الرغم من أن مؤشر VIX (مؤشر الخوف في وول ستريت) لا يزال دون متوسطه طويل الأجل، وفقًا لبيانات بورصة شيكاغو للخيارات (Cboe). ويراهن المستثمرون بكثافة على خيارات البيع التي ستُدرّ أرباحًا في حال انهيار مؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي ارتفع بنسبة 3% منذ أواخر عام 2024، بشكل مفاجئ.

قال شو إن المتداولين الأفراد هم المحرك الرئيسي لهذا الطلب، بينما تميل صناديق التحوط وصناديق التقاعد ومديرو الأصول إلى خيارات الشراء على مؤشر VIX. لكن المستثمرين الأفراد يغامرون أيضاً بتداولات قصيرة الأجل أكثر خطورة.

في 31 يناير، وهو نفس اليوم الذي هدد فيه ترامب بفرض تعريفات جمركية، تم تداول 2.4 مليونtracخيار "يوم الصفر" المرتبط بمؤشر S&P 500، وهو رقم قياسي - وهيtracتنتهي صلاحيتها في غضون يوم واحد إذا لم يتم الوصول إلى الأسعار المستهدفة.