トランプ政権時代の市場変動の中で中国株はアウトパフォーム

ドナルド・トランプ大統領の経済政策のdent で米国市場が苦戦する中、中国株は急騰している。ハンセン中国企業指数は、トランプ大統領就任前の最後の取引日である1月17日から13%上昇し、世界の92の株価指標の中で最も好調な指数となっている。.

によると、より広範なハンセン指数も12％上昇とそれに続いている ブルームバーグのデータ。一方、仮想通貨は急落し（ Bitcoin 一時9万4000ドルに達した）、米ドルは弱含み、S&P500指数は横ばい状態が続いている。

トランプ大統領が中国への締め付けを公約しているにもかかわらず、中国株は予想外の急騰を見せた。就任1ヶ月で課された中国からの輸入品に対する10%の関税は、選挙運動中に脅迫していた60%以上の関税率をはるかに下回るものだ。中国の衰退に賭けていた投資家たちは、中国のハイテクセクターが勢いを増し、運用担当者が徐々に戦略を転換するにつれ、考えを改め始めている。.

中国のAIの躍進が株価上昇を促進

中国のハイテク株が市場を牽引している。アリババ、レノボ、BYDはそれぞれ33%以上急騰したとブルームバーグは報じている。水曜日には、アリババがAppleと提携して中国にAI機能を導入するとの報道を受け、8%急騰した。.

この急騰の主役は、中国のAIスタートアップ企業DeepSeekだ。同社は先月、米国の巨大テック企業に匹敵するAIモデルを、はるかに低いコストで発表し、世界のテクノロジー業界に衝撃を与えた。当然のことながら、この発表はAI開発における中国の役割の再評価を促した。かつて中国のテクノロジー業界を「投資対象にはならない」と見なしていた投資家たちが、今や殺到している。.

ヘッジファンドも注目している。先週発表されたゴールドマン・サックスのトレーダー向けレポートによると、ヘッジファンドによる中国株の購入額は過去4ヶ月間で過去最高を記録した。ハンセン指数（中国株指数）は10月以来の高値で引けた。.

投資家の信頼が高まる中、テスラのバッテリー供給元大手のCATLは香港で50億ドル規模の上場を申請したばかりで、承認されれば、取引が停滞する香港のIPO市場に大変革をもたらすことになるだろう。.

トランプ大統領が関税引き上げ、モディ首相は影響に備える

一方、トランプ大統領は先週の公約通り、相互関税計画を進めている。ホワイトハウスの報道官、キャロライン・リービット氏は水曜日、記者団に対し、トランプ大統領が木曜日にインドのナレンドラ・モディ首相と会談する前に発表する可能性があると述べた。.

「明日の首相の訪問前には実現すると信じている」と彼女は語った。.

トランプ大統領の関税計画は、米国に輸入関税を課すあらゆる国を標的にしている。「簡単に言えば、相手が関税を課すなら、こちらも課すというものだ」とトランプ大統領は大統領専用機内で記者団に語ったとNBCニュースが報じた。.

関税は今やトランプ大統領の経済戦略の重要な一部となっている。マイク・ジョンソン下院議長はロイター通信に対し、トランプ大統領は製薬業界と自動車業界に例外を認める可能性があるものの、より広範な計画は前進していると述べた。.

トランプ大統領はまずカナダとメキシコに関税を課したが、両国が不法越境と麻薬密売の取り締まり強化で合意したことを受け、関税の発動を30日間一時停止せざるを得なかった。月曜日には、鉄鋼とアルミニウムの輸入に25%の関税を課す大統領令に署名した。.

ワシントンD.C.を訪問中のモディ首相は、貿易戦争の回避に努めている。ロイター通信は政府関係者の話として、モディ首相がトランプ大統領との会談に先立ち、複数の分野におけるインドの関税引き下げを準備していると報じた。.

モディ首相はワシントン滞在中、トランプ政権の政府効率化局（DOGE）長官であるイーロン・マスク氏と会談する予定だ。CNBCの 報道、両者の会談では、インドにおけるスターリンクとテスラの事業拡大が主な議題となる。

ウォール街のボラティリティはやや緩和

ウォール街のボラティリティは低いものの、テールリスク（発生確率は低いものの、影響度の高い事象）をヘッジするオプションの需要は急増している。多くの投資家は依然としてトランプ大統領が企業収益を押し上げることを期待しているものの、リスクを冒すつもりはない。.

「もしあなたが資産運用者なら、たった一つのニュースでポートフォリオ全体をシフトするでしょうか？そんなことはできません。なぜなら、そのニュースが続くかどうか分からないからです。ではどうすればいいでしょうか？オプションを使うのです」と、CBOEグローバル・マーケッツのデリバティブ市場情報責任者、マンディ・シュー氏は述べた。「人々は不安になり、テールヘッジに手を伸ばしています」と付け加えた。

シカゴ・オプション取引所（Cboe）のデータによると、VIX指数（ウォール街の「恐怖指数」）は長期平均を下回っているにもかかわらず、保護を求める動きが加速し、オプション価格は過去最高値に向かって急騰している。投資家は、2024年後半から3%上昇しているS&P500が突然暴落した場合に利益が見込めるプットオプションに大きく賭けている。.

徐氏によると、こうした需要の大部分は個人投資家によるもので、ヘッジファンド、年金基金、資産運用会社はVIXコールオプションに傾倒しているという。しかし、個人投資家はよりリスクの高い短期取引にも賭けている。.

トランプ大統領が関税を警告した同じ1月31日、S&P500に連動した「ゼロデイ」オプションtrac（目標価格に達しない場合、1日以内に期限が切れるtrac）が過去最高の240万件取引された。.