Les actions chinoises s'envolent tandis que les marchés américains peinent à se redresser sous la politique économique dudent Donald Trump. L'indice Hang Seng China Enterprises a bondi de 13 % depuis le 17 janvier, dernier jour de bourse complet avant l'entrée en fonction de Trump, ce qui en fait l'indice le plus performant parmi 92 indices de référence mondiaux.
L'indice Hang Seng, plus large, suit de près à 12 %, selon les données de Bloomberg . Parallèlement, les cryptomonnaies ont chuté (le Bitcoin atteignant même 94 000 $ à un moment donné), le dollar américain s'est affaibli et le S&P 500 reste stable.
La hausse inattendue des actions chinoises intervient malgré les promesses de Trump de sévir contre la Chine. Les droits de douane de 10 % qu'il a imposés sur les importations chinoises dès son premier mois de mandat sont bien inférieurs aux 60 % et plus qu'il avait menacés pendant sa campagne. Les investisseurs qui pariaient sur le déclin de la Chine revoient désormais leurs prévisions, face à la progression du secteur technologique chinois et à la modification progressive des stratégies des gestionnaires de fonds.
Une percée chinoise en intelligence artificielle alimente la flambée boursière
Les valeurs technologiques chinoises dominent le marché. Selon Bloomberg, Alibaba, Lenovo et BYD ont chacune bondi de plus de 33 %. Mercredi, Alibaba a grimpé de 8 % suite à des informations selon lesquelles l'entreprise collaborerait avec Apple pour déployer des fonctionnalités d'intelligence artificielle en Chine.
L'un des principaux moteurs de cette croissance est DeepSeek, la startup chinoise spécialisée en intelligence artificielle qui a stupéfié le secteur technologique mondial le mois dernier en dévoilant un modèle d'IA rivalisant avec les géants américains de la tech à un coût bien moindre. Cette annonce a naturellement entraîné une réévaluation du rôle de la Chine dans le développement de l'IA. Les investisseurs qui, auparavant, jugeaient le secteur technologique chinois « non rentable » s'y engouffrent désormais.
Les fonds spéculatifs s'y intéressent de près. Une note de Goldman Sachs publiée la semaine dernière indique que les fonds spéculatifs ont acheté davantage d'actions chinoises qu'à aucun autre moment au cours des quatre derniers mois. L'indice Hang Seng China a clôturé à son plus haut niveau depuis octobre.
Avec la hausse de la confiance des investisseurs, CATL, un important fournisseur de batteries pour Tesla, vient de déposer une demande d'introduction en bourse de 5 milliards de dollars à Hong Kong. Si elle est approuvée, cette opération changerait la donne pour le marché des introductions en bourse de la ville, qui traverse une période de vaches maigres en matière de transactions.
Trump augmente les droits de douane, Modi se prépare à l'impact
Comme il l'avait promis la semaine dernière, Trump poursuit la mise en œuvre de son projet de droits de douane réciproques. La porte-parole de la Maison Blanche, Karoline Leavitt, a déclaré mercredi aux journalistes que l'annonce pourrait intervenir avant la rencontre entre Trump et le Premier ministre indien Narendra Modi, prévue jeudi.
« Je crois fermement que cela se fera avant la visite du Premier ministre demain », a-t-elle déclaré.
Le plan tarifaire de Trump vise tout pays qui impose des droits d'importation aux États-Unis. « En termes simples, s'ils nous facturent des droits, nous leur en facturons aussi », a déclaré Trump aux journalistes à bord d'Air Force One, comme l'a rapporté NBC News.
Les droits de douane constituent désormais un élément clé de sa stratégie économique. Le président de la Chambre des représentants, Mike Johnson, a déclaré à Reuters que Trump pourrait accorder des exemptions aux industries pharmaceutique et automobile, mais que le plan dans son ensemble suivait son cours.
Trump a d'abord imposé des droits de douane sur les importations d'acier et d'aluminium au Canada et au Mexique, avant de devoir les suspendre pendant 30 jours après que les deux pays se soient engagés à lutter contre l'immigration clandestine et le trafic de drogue. Lundi, il a signé un décret imposant des droits de douane de 25 % sur ces importations.
En visite à Washington, Modi cherche à éviter une guerre commerciale. Reuters, citant des sources gouvernementales, a rapporté que Modi s'apprête à réduire les droits de douane indiens dans de nombreux secteurs avant sa rencontre avec Trump.
Lors de son séjour à Washington, Modi devrait rencontrer Elon Musk, directeur du Département de l'efficacité gouvernementale (DOGE) de l'administration Trump. Selon un article , leur discussion portera sur le développement des activités de Starlink et de Tesla en Inde.
La volatilité de Wall Street s'atténue un peu
Malgré la faible volatilité de Wall Street, la demande d'options de couverture contre les risques extrêmes (événements à faible probabilité mais à fort impact) a explosé. Nombre d'investisseurs espèrent encore que Trump stimulera les bénéfices des entreprises, mais ils ne prennent aucun risque.
« Si vous êtes gestionnaire de portefeuille, allez-vous le modifier entièrement suite à une seule information ? Impossible, car vous ignorez si cette information va perdurer. Alors, que faire ? Utiliser des options », explique Mandy Xu, responsable de l'analyse des marchés des produits dérivés chez Cboe Global Markets. Elle ajoute : « Les investisseurs sont inquiets et cherchent à se couvrir contre les risques extrêmes. »
La ruée vers les options de protection a fait grimper leurs prix vers des sommets historiques, même si le VIX (l'« indice de la peur » de Wall Street) reste inférieur à sa moyenne de long terme, selon les données du Cboe. Les investisseurs misent massivement sur les options de vente, qui seront profitables en cas d'effondrement brutal du S&P 500, qui a progressé de 3 % depuis fin 2024.
Selon Xu, ce sont les investisseurs particuliers qui alimentent la majeure partie de cette demande, tandis que les fonds spéculatifs, les fonds de pension et les gestionnaires d'actifs privilégient les options d'achat sur le VIX. Cependant, les investisseurs particuliers prennent également des risques en effectuant des opérations à court terme plus risquées.
Le 31 janvier, le jour même où Trump a menacé d'imposer des droits de douane, un nombre record de 2,4 millions detracd'options « zéro jour » liés au S&P 500 ont été négociés — destracqui expirent dans la journée si les prix cibles ne sont pas atteints.
