Las grandes tecnológicas recuperan el liderazgo del mercado en el rally del S&P 500

Las acciones de las grandes tecnológicas empujaron al S&P 500 cerca de un mercado bajista a principios de abril, pero ahora lo están empujando hacia arriba.

La semana pasada, Nvidia dio una fuerte perspectiva de ventas para las grandes empresas tecnológicas, a pesar de que Washington sigue bloqueando la venta de sus chips más avanzados a China. Bloomberg informó que las acciones de Nvidia y Microsoft Corp. están cerca de sus máximos históricos, lo que ayuda a muchos traders a esperar que el grupo continúe elevando todo el mercado hacia arriba.

“Me siento muy bien con la salida de la temporada de ganancias en el sector tecnológico”, dijo Brett Ewing, estratega principal del mercado en First Franklin Financial Services. “Aún queda más gasolina en este tanque.”

El S&P 500 ahora se encuentra aproximadamente un 4 % por debajo de su máximo de febrero. Gran parte de la recuperación refleja la relajación de las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y sus socios, así como los resultados trimestrales que mostraron una demanda constante de servicios en la nube, software, dispositivos y anuncios digitales a pesar de la amenaza de nuevos aranceles.

Desde el mínimo del índice el 8 de abril, Tesla Inc. ha aumentado un 56 %. Nvidia ha aumentado un 40 % y Microsoft ha subido un 30 %.

Además, el índice “Magnificent Seven” de Bloomberg muestra que Nvidia, Microsoft, Tesla, Apple Inc., Alphabet Inc., Amazon.com Inc. y Meta Platforms Inc. superaron al S&P 500 más amplio durante las últimas ocho semanas.

El cambio es importante porque las siete empresas juntas representan aproximadamente un tercio del índice de referencia. Los datos de Bloomberg muestran que han añadido casi la mitad del aumento del S&P 500 del 19% desde su mínimo de abril.

Los riesgos que podrían detener el rally no han desaparecido

Aunque esas siete grandes acciones tecnológicas tuvieron un buen desempeño durante los últimos meses, aún han ganado menos que el S&P 500 desde el comienzo del año. Eso es raro porque el “Magnificent Seven” suele superar al mercado más amplio durante un año completo.

Apple y Amazon son las principales razones, ya que ambas importan muchos productos terminados y han sido afectadas por aranceles más altos, lo que ha frenado al grupo.

“Comprar la caída de la tecnología será un tema durante todo el año”, agregó Ewing. “Aún hay mucho dinero en las afueras y tiene que ser puesto a trabajar.”

Los aranceles y otras medidas comerciales avanzadas durante la presidencia de Donald Trump aún nublaron las perspectivas.

El viernes, el S&P 500 cayó más del 1 % después de que el presidente acusó a China de violar un acuerdo para aliviar los aranceles. En un informe separado, se dijo que Estados Unidos se estaba preparando para imponer límites más estrictos al sector tecnológico de China. Al final de la jornada bursátil, el índice había recuperado la mayor parte de sus pérdidas, pero la caída mostró lo rápido que puede cambiar el sentimiento de los inversores.

Otro desafío es el alto precio de las acciones de las grandes tecnológicas.

El índice Magnificent Seven de Bloomberg cotiza a unas 30 veces las ganancias esperadas para el próximo año, mientras que el S&P 500 en su conjunto cotiza a aproximadamente 21 veces. En abril, la relación precio-beneficio del mercado en general estaba cerca de 18, y desde entonces ha superado su promedio de diez años de 18,6.

No todos los estrategas temen que las valoraciones altas detengan el avance. Keith Lerner, co-director de inversiones y estratega principal del mercado en Truist Advisory Services, espera que las grandes empresas tecnológicas impulsen el mercado más amplio hacia arriba en la segunda mitad de 2025, ayudadas por el gasto continuo en computación de inteligencia artificial.

Meta Platforms ha aumentado su estimación de gastos de capital este año, y Microsoft dice que aumentará el gasto en su próximo año fiscal. Esos compromisos alivian las preocupaciones de que las empresas puedan recortar las inversiones después de dos años de fuerte inversión.

“Nuestra opinión es que las ganancias podrían seguir siendo quizás más planas, pero probablemente tengan menos downside de lo que habríamos pensado al entrar en la temporada de ganancias”, dijo Lerner.

Los datos de Bloomberg Intelligence muestran que las previsiones de ganancias para el Magnificent Seven en 2025 se han mantenido estables durante los últimos dos meses. Los analistas aún esperan que el grupo logre un crecimiento de ganancias de aproximadamente el 15 %, aproximadamente el doble de la tasa proyectada para el S&P 500.

“Los inversores volverán a ser atraídos hacia estos nombres con crecimiento secular”, agregó Lerner. “La tecnología podría ser ese catalizador más adelante para ver realmente la re-aceleración del mercado más tarde en el año.”

Por ahora, el optimismo sobre la demanda de la nube, los chips de inteligencia artificial y los servicios digitales ha devuelto las acciones tecnológicas al favor y ha reducido las pérdidas del índice desde principios de primavera. Pero debido a que los riesgos arancelarios persisten y las valoraciones son altas, este rally aún se siente frágil.