Les valeurs technologiques à gros budget ont poussé le S&P 500 au bord du marché baissier début avril, mais elles sont maintenant en train de le faire remonter.
La semaine dernière, Nvidia a présenté tron pour les grandes entreprises technologiques, malgré le blocage persistant par Washington de la vente de ses puces les plus avancées à la Chine. Bloomberg a rapporté que les actions de Nvidia et de Microsoft Corp. sont proches de leurs records historiques, ce qui laisse présager, pour de nombreux investisseurs, que le secteur continuera de tirer l'ensemble du marché vers le haut.
« Je suis très optimiste quant aux perspectives du secteur technologique après cette saison des résultats », a déclaré Brett Ewing, stratège en chef des marchés chez First Franklin Financial Services. « Il y a encore du potentiel. »
L'indice S&P 500 se situe actuellement environ 4 % en dessous de son pic de février. Ce rebond s'explique en grande partie par l'apaisement des négociations commerciales entre les États-Unis et leurs partenaires, ainsi que par des résultats trimestriels témoignant d'une demande soutenue pour les services cloud, les logiciels, les appareils et la publicité numérique, malgré la menace de nouveaux droits de douane.
Depuis son point bas du 8 avril, l'indice Tesla Inc. a bondi de 56 %, Nvidia a progressé de 40 % et Microsoft de 30 %.
De plus, l'indice « Magnificent Seven » de Bloomberg montre que Nvidia, Microsoft, Tesla, Apple Inc., Alphabet Inc., Amazon.com Inc. et Meta Platforms Inc. ont surperformé l'indice S&P 500 au cours des huit dernières semaines.
Ce changement est important car ces sept entreprises représentent à elles seules environ un tiers de l'indice de référence. Selon les données de Bloomberg, elles ont contribué à près de la moitié de la hausse de 19 % enregistrée par le S&P 500 depuis son point bas d'avril.
Les risques susceptibles de freiner la reprise n'ont pas disparu
Bien que ces sept grandes valeurs technologiques aient enregistré de bonnes performances ces deux derniers mois, leur rendement reste inférieur à celui du S&P 500 depuis le début de l'année. C'est un cas rare, car ces sept valeurs phares surperforment généralement le marché dans son ensemble sur l'ensemble de l'année.
Apple et Amazon sont les principales raisons, car les deux entreprises importent de nombreux produits finis et ont été pénalisées par la hausse des droits de douane, ce qui a freiné le groupe.
« Acheter à la baisse dans le secteur technologique sera une stratégie récurrente tout au long de l'année », a ajouté Ewing. « Il reste beaucoup d'argent disponible, et il faut l'investir. »
Les droits de douane et autres mesures commerciales mises en place sous la présidence de Donald Trump continuent d'assombrir les perspectives.
Vendredi, l'indice S&P 500 a chuté de plus de 1 % après que ledent a accusé la Chine de violer un accord visant à alléger les droits de douane. Par ailleurs, un rapport distinct indiquait que les États-Unis préparaient des restrictions plus strictes à l'encontre du secteur technologique chinois. En fin de séance, l'indice avait récupéré la majeure partie de ses pertes, mais ce repli a démontré la rapidité avec laquelle le sentiment des investisseurs peut évoluer.
L'indice Bloomberg Magnificent Seven se négocie à environ 30 fois les bénéfices attendus pour l'année à venir, tandis que le S&P 500 dans son ensemble se négocie à environ 21 fois. En avril, le ratio cours/bénéfice global du marché était proche de 18, et il a depuis dépassé sa moyenne décennale de 18,6.
Tous les stratèges ne craignent pas que les valorisations élevées freinent la progression. Keith Lerner, codirecteur des investissements et stratège en chef des marchés chez Truist Advisory Services, prévoit que les grandes entreprises technologiques tireront le marché vers le haut au second semestre 2025, grâce notamment aux investissements continus dans l'intelligence artificielle.
Meta Platforms a revu à la hausse ses prévisions de dépenses d'investissement pour cette année, et Microsoft annonce une augmentation de ses investissements lors de son prochain exercice fiscal. Ces engagements apaisent les craintes d'une réduction des investissements après deux années d'investissements importants.
« Selon nous, les bénéfices pourraient rester stables, mais le risque de baisse serait probablement moindre que ce que nous avions anticipé avant la publication des résultats », a déclaré Lerner.
D'après les données de Bloomberg Intelligence, les prévisions de bénéfices pour les sept entreprises les plus performantes du secteur en 2025 sont restées stables ces deux derniers mois. Les analystes anticipent toujours une croissance des bénéfices d'environ 15 % pour ce groupe, soit environ le double du taux projeté pour le S&P 500.
« Les investisseurs vont se tourner à nouveau vers ces valeurs à forte croissance structurelle », a ajouté Lerner. « Le secteur technologique pourrait jouer le rôle de catalyseur et permettre au marché de se redresser plus tard dans l'année. »
Pour l'instant, l'optimisme concernant la demande en services cloud, les puces d'intelligence artificielle et les services numériques a redonné de l'attrait aux valeurs technologiques et a permis de réduire les pertes de l'indice depuis le début du printemps. Cependant, en raison de la persistance des risques tarifaires et des valorisations élevées, cette reprise reste fragile.
