دفعت أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى الاقتراب من سوق هابطة في أوائل أبريل، لكنها الآن تعيده إلى الارتفاع.
في الأسبوع الماضي، قدمت شركة إنفيديا tron ، تُضاهي توقعات كبرى شركات التكنولوجيا، على الرغم من استمرار واشنطن في عرقلة بيع أحدث رقائقها إلى الصين. بلومبيرغ أن أسهم إنفيديا ومايكروسوفت تقترب من أعلى مستوياتها القياسية، مما عزز توقعات العديد من المتداولين بأن هذه المجموعة ستواصل دعم السوق ككل.
قال بريت إيوينغ، كبير استراتيجيي السوق في شركة فيرست فرانكلين للخدمات المالية: "أشعر بتفاؤل كبير حيال قطاع التكنولوجيا بعد موسم الأرباح هذا. لا يزال هناك المزيد من الإمكانيات الكامنة في هذا القطاع"
انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حاليًا بنحو 4% عن ذروته التي سجلها في فبراير. ويعكس هذا الانتعاش بشكل كبير تحسن المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة وشركائها، بالإضافة إلى نتائج الربع الأخير التي أظهرت طلبًا ثابتًا على خدمات الحوسبة السحابية والبرمجيات والأجهزة والإعلانات الرقمية، على الرغم من التهديد بفرض تعريفات جمركية جديدة.
منذ أن بلغ المؤشر أدنى مستوى له في 8 أبريل، ارتفعت أسهم شركة تسلا بنسبة 56%. كما ارتفعت أسهم شركة إنفيديا بنسبة 40%، وارتفعت أسهم مايكروسوفت بنسبة 30%.
علاوة على ذلك، يُظهر مؤشر "السبعة الرائعون" لبلومبيرج أن شركات Nvidia وMicrosoft وTesla وApple Inc. وAlphabet Inc. وAmazon.com Inc. وMeta Platforms Inc. قد تفوقت على مؤشر S&P 500 الأوسع نطاقًا خلال الأسابيع الثمانية الماضية.
يُعدّ هذا التحوّل مهماً لأنّ الشركات السبع مجتمعةً تُشكّل نحو ثلث المؤشر القياسي. وتُشير بيانات بلومبيرغ إلى أنّها ساهمت بنحو نصف ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الذي بلغ 19% منذ أدنى مستوى له في أبريل.
لم تختفِ المخاطر التي قد تعرقل الارتفاع
على الرغم من الأداء الجيد الذي حققته أسهم شركات التكنولوجيا السبع الكبرى خلال الشهرين الماضيين، إلا أنها لا تزال أقل ربحية من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ بداية العام. وهذا أمر نادر الحدوث، لأن هذه الشركات السبع عادةً ما تتفوق على أداء السوق بشكل عام على مدار عام كامل.
تُعد شركتا آبل وأمازون السببين الرئيسيين، حيث تستورد كلتاهما العديد من المنتجات النهائية وقد تضررتا من ارتفاع الرسوم الجمركية، مما أدى إلى إعاقة المجموعة.
وأضاف إيوينغ: "سيكون شراء أسهم التكنولوجيا عند انخفاضها سمةً بارزةً طوال العام. لا تزال هناك أموالٌ طائلةٌ غير مستثمرة، ويجب استثمارها"
لا تزال التعريفات الجمركية وغيرها من التدابير التجارية التي تم اتخاذها خلال فترة رئاسة دونالد ترامب تلقي بظلالها على التوقعات.
يوم الجمعة، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 1% بعد أن اتهمdent الأمريكي الصين بانتهاك اتفاقية تخفيف الرسوم الجمركية. وفي تقرير منفصل، أفادت التقارير بأن الولايات المتحدة تستعد لفرض قيود أكثر صرامة على قطاع التكنولوجيا الصيني. وبحلول نهاية التداول، استعاد المؤشر معظم خسائره، إلا أن هذا الانخفاض أظهر مدى سرعة تقلب معنويات المستثمرين.
يتداول مؤشر "السبعة الرائعون" التابع لبلومبيرغ عند حوالي 30 ضعف الأرباح المتوقعة للعام المقبل، بينما يتداول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ككل عند حوالي 21 ضعفًا. في أبريل، كان معدل السعر إلى الأرباح للسوق ككل قريبًا من 18، وقد ارتفع منذ ذلك الحين فوق متوسطه لعشر سنوات البالغ 18.6.
لا يخشى جميع الاستراتيجيين أن تؤدي التقييمات المرتفعة إلى توقف التقدم. يتوقع كيث ليرنر، الرئيس المشارك للاستثمار وكبير استراتيجيي السوق في شركة Truist Advisory Services، أن تقود شركات التكنولوجيا الكبرى السوق الأوسع نحو الارتفاع في النصف الثاني من عام 2025، مدعومة بالإنفاق المستمر على الحوسبة القائمة على الذكاء الاصطناعي.
رفعت شركة ميتا بلاتفورمز تقديراتها للنفقات الرأسمالية لهذا العام، وأعلنت مايكروسوفت أنها ستزيد الإنفاق في سنتها المالية المقبلة. وتُخفف هذه التعهدات المخاوف من احتمال تقليص الشركتين لاستثماراتهما بعد عامين من الاستثمار المكثف.
وقال ليرنر: "وجهة نظرنا هي أن الأرباح قد تكون أكثر استقراراً ولكن من المرجح أن يكون لها مخاطر سلبية أقل مما كنا نعتقد قبل موسم الأرباح".
تُظهر بيانات بلومبيرغ إنتليجنس أن توقعات أرباح الشركات السبع الكبرى لعام 2025 ظلت ثابتة خلال الشهرين الماضيين. ولا يزال المحللون يتوقعون أن تحقق المجموعة نموًا في الأرباح بنحو 15%، أي ما يقارب ضعف المعدل المتوقع لمؤشر ستاندرد آند بورز 500.
وأضاف ليرنر: "سيعود المستثمرون إلى هذه الشركات ذات النمو المستدام. وقد يكون قطاع التكنولوجيا هو المحفز الذي سيدفع السوق إلى التسارع مجدداً في وقت لاحق من هذا العام"
في الوقت الراهن، ساهم التفاؤل بشأن الطلب على الحوسبة السحابية، ورقائق الذكاء الاصطناعي، والخدمات الرقمية في عودة أسهم شركات التكنولوجيا إلى الواجهة، وتقليص خسائر المؤشر منذ أوائل الربيع. ولكن نظراً لاستمرار مخاطر الرسوم الجمركية وارتفاع التقييمات، لا يزال هذا الارتفاع يبدو هشاً.
