Was sollten Anleger nach den neuesten Beschäftigungsdaten von der Federal Reserve erwarten?

Anleger, die sich nach den neuesten Beschäftigungsdaten die Federal Reserve ansahen, bekamen am Freitag eine grobe Antwort.

Der Arbeitsmarkt schwächt sich ab, die Inflation liegt weiterhin über dem 2 %-Ziel der Fed, und die Beamten haben nun weniger Spielraum, um sich komfortabel zu äußern.

Das Bureau of Labor Statistics gab an, dass die nichtlandwirtschaftlichen Beschäftigtenzahlen im Februar um 92.000 zurückgingen. Ökonomen hatten einen Anstieg von 50.000 erwartet. Es war der dritte Rückgang der Beschäftigtenzahlen in den vergangenen fünf Monaten. Dieser Bericht löste eine scharfe Debatte innerhalb der Fed aus. Mary Daly, Stephen Miran und Michelle Bowman reagierten alle am Freitag, und alle drei Kommentare waren wichtig, da die Beamten sich erneut am 17. und 18. März in Washington treffen werden.

Mary Daly sagt, dass schwache Februar-Einstellungen die Fed dazu zwingen, Beschäftigung gegen Inflation abzuwägen

Die Präsidentin der Federal Reserve Bank von San Francisco, Mary Daly, sagte am Freitag, dass der schwache Beschäftigungsbericht im Februar die Politikgestaltung erschwert habe. In einem Interview am Freitag verpflichtete sich Mary nicht zu einer bestimmten Zinsposition. Sie sagte, der Arbeitsmarkt erweiche sich, während die Inflation weiterhin über dem Ziel liege, was die nächste Entscheidung schwieriger mache.

Mary sagte: „Dieser Beschäftigungsbericht hat meine Aufmerksamkeit erregt.“ Sie fügte auch hinzu: „Ich denke nicht, dass man diesen Bericht ignorieren sollte, aber ich denke auch nicht, dass man mehr daraus machen sollte als einen Monat an Daten.“

Mary verglich den aktuellen Moment auch mit 2019, als die Inflation unter dem Ziel lag und Zinssenkungen leichter zu rechtfertigen waren. Sie sagte, dieses Mal sei es anders, da die Inflation seit einiger Zeit über dem Ziel liege.

Mary sagte: „Es ist ein sehr anderes Universum als das, in dem wir eine Inflation unter unserem Ziel haben.“ Sie fügte hinzu: „Aber im Moment drucken wir eine Inflation über dem Ziel. Es druckt seit einiger Zeit über dem Ziel, also ist es wirklich eine Abwägung der Risiken, und ich hoffe, dass die 75 Basispunkte, die wir letztes Jahr gemacht haben, einen Untergrund für den Arbeitsmarkt schaffen würden.“

Nach dem Bericht erhöhten die Futures-Händler die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen. Sie zogen die nächste erwartete Senkung auf Juli vor und erhöhten die Wahrscheinlichkeit von zwei Senkungen bis Jahresende. Mary sagte auch, die Fed werde es schwer haben, den Fall für eine Erhöhung zu begründen, wenn es keine klaren Anzeichen dafür gibt, dass der Arbeitsmarkt stabil ist.

Sie sagte: „Ich denke, das Wichtige ist, dass es wirklich schwer ist, jetzt zu erhöhen, in einer Welt, in der … wir keine Beweise dafür haben, dass [der Arbeitsmarkt] ganz stabil ist. Also denke ich, wir brauchen einfach mehr Zeit.“ Mary stimmt in diesem Jahr nicht im Federal Open Market Committee ab, wird aber 2027 wieder abstimmen.

Stephen Miran und Michelle Bowman sagen, die Fed könnte nach schwachen Beschäftigungsdaten mehr Senkungen benötigen

Der Federal-Reserve-Gouverneur Stephen Miran sagte am Freitag, dass der schwache Beschäftigungsbericht im Februar den Fall für niedrigere Zinsen stütze. In einem Interview bei Money Movers sagte Stephen: „Ich denke, dass wir kein Inflationsproblem haben.“ Er sagte auch:

„Ich denke, dass der Arbeitsmarkt mehr Unterstützung durch die Geldpolitik braucht. Und ich sehe es nicht als angemessen an, eine leicht restriktive Haltung der Geldpolitik im Gegensatz zu einer neutralen Haltung einzunehmen. Ich denke, es ist angemessen, nahe am Neutralen zu sein.“

Stephen sagte, er sehe den Neutralzins als etwa einen vollen Prozentpunkt niedriger an. Auf der Dezember-Sitzung bestand unter den Fed-Beamten Konsens darüber, dass das Neutrale bei rund 3,1 % liegt, was auf zwei weitere Senkungen hindeutet, wie Cryptopolitan damals berichtete.

Stephen hat auch argumentiert, dass hartnäckige Inflationswerte dadurch verzerrt werden, wie das Handels- und das Arbeitsministerium die Preise messen.

Ein Beispiel, das er nannte, waren Portfolio-Management-Gebühren, die in Dollar-Beträgen steigen, wenn die Aktienmärkte steigen, auch wenn die tatsächliche Gebührenrate nicht geändert wird.

Stephen sagte auch, der jüngste Anstieg der Ölpreise im Zusammenhang mit dem Iran-Krieg sei für die Politik weniger besorgniserregend. Er sagte, die Federal Reserve reagiere normalerweise nicht auf solche Ölschocks, da sie die Inflationsrate insgesamt erhöhen, aber oft den mittelfristigen Pfad der Kerninflation nicht ändern.

Stephen sagte: „Normalerweise reagiert die Federal Reserve nicht auf höhere Ölpreise wie diese. Sie [steigert] die Inflationsrate insgesamt, aber sie neigt dazu, ein einmaliger Schock zu sein.“

Er fügte hinzu: -

„Wenn man über die Kerninflation [die keine Energiepreise einschließt] nachdenkt, neigt sie dazu, vorherzusagender zu sein, wohin die Inflation mittelfristig geht, als die Inflationsrate insgesamt.“

Die Vizevorsitzende der Fed für Aufsicht, Michelle Bowman, signalisierte ebenfalls Unterstützung für weitere Senkungen nach dem schwachen Bericht.

In einem Interview mit Fox Business sagte Michelle , dass sie damit einverstanden war, die Zinssätze auf der Januar-Sitzung beizubehalten, aber die Daten im Februar haben das Bild verändert.

Michelle sagte: „Ich war damit einverstanden, auf unserer Januar-Sitzung zu halten, aber jetzt, da wir gesehen haben, dass der Arbeitsmarkt, vielleicht war das ein Anomalie“, bezog sich auf die starke Januar-Beschäftigung.

Michelle fügte dann hinzu, dass die neuen Daten „mir bestätigen, dass der Arbeitsmarkt weiterhin schwach ist und etwas Unterstützung durch unseren Leitzins benötigen könnte.“